Pourquoi la Fed veut que les entreprises américaines gèlent les embauches: Morning Brief

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La newsletter d'aujourd'hui est de Ethan Wolff-Mann, un écrivain principal. Suivez-le sur Twitter @ewolffmann.

Le chœur de ceux qui veulent un marché du travail plus faible devient de plus en plus fort.

Après la récente numéros de travail ont été publiés la semaine dernière, les analystes de Bank of America ont déclaré dans une note qu'ils «s'enracinaient essentiellement contre l'équipe locale» et espéraient que les chiffres cesseraient d'être si forts. Comme des salaires plus élevés contribuent à l'inflation, la Réserve fédérale semble être d'accord.

«Le président Powell ne cesse de mentionner la relation entre le niveau élevé des offres d'emploi et l'inflation des salaires / prix», a écrit Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek, dans un bulletin d'information mardi. « Il ne parle pas aux investisseurs. Il parle aux entreprises américaines, et son objectif est de faire en sorte que les entreprises instaurent un gel des embauches et mettent fin au cycle de paiement des nouvelles embauches.

Publication économique de mercredi des prix à la consommation (IPC) a montré que l'inflation a augmenté plus lentement en avril (8.3 %) qu'en mars (8.5 %). Alors que le rapport devait montrer un pic en mars, il n'y avait pas beaucoup de bonnes nouvelles.

"Des baisses [substantielles] du taux d'inflation annuel ne se matérialiseront probablement pas tant qu'il n'y aura pas d'améliorations significatives des tensions géopolitiques (ce qui ferait baisser les prix de l'énergie), des tensions sur la chaîne d'approvisionnement et des pénuries sur le marché du travail", a écrit James Knightley d'ING dans une note après le Libération. "Malheureusement, il y a peu de signes que tout cela se produise de si tôt."

Les analystes de Valeurs Mobilières TD ont convenu, notant que "le rapport devrait préoccuper la Fed étant donné que les gains de prix dans le segment de base semblent se propager".

Selon le point de vue consensuel des économistes et des analystes, les chocs sur les matières premières, les problèmes de chaîne d'approvisionnement et le marché du travail brûlant (et très tendu) maintiennent tous une inflation élevée et désagréable. Mais c'est le marché du travail qui semble le plus difficile à vaincre.

Alors que les problèmes de chaîne d'approvisionnement et les grands chocs de prix se sont atténués, "nous ne voyons pas un tel relâchement en ce qui concerne la pression sur les coûts de main-d'œuvre", a souligné Ethan S. Harris, économiste mondial de Bank of America. Les employeurs ne trouvent pas de personnes pour pourvoir les postes vacants, des tonnes de personnes changent d'emploi et « pour l'avenir, il n'y a aucun signe de stabilisation ».

Pour Colas, le seul moyen de stabiliser l'inflation est d'utiliser le marteau de la politique monétaire pour frapper les cours boursiers.

"L'objectif de la Fed est de convaincre les entreprises américaines de décréter un gel des embauches à court terme, et elle continuera à augmenter les taux et à parler de politique monétaire agressive jusqu'à ce que cela se produise", a écrit Colas. "La baisse des cours des actions est sa façon de convaincre les suites C et les conseils d'administration de le faire."

"L'outil brutal de la politique de taux" de la Fed

Powell s'est concentré sur le rapport entre les offres d'emploi par rapport aux chômeurs et l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base, qui mesure l'inflation.

"Le président Powell a mentionné le ratio à plusieurs reprises lors de la conférence de presse de mercredi dernier", a déclaré Colas, qui a déclaré que les offres d'emploi devaient passer de 11.5 millions à environ 8 millions pour revenir à la normale.

La seule façon d'y arriver serait une sorte de gel des entreprises.

Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, témoigne lors de l'audience du Comité sénatorial des banques intitulée "Le rapport semestriel sur la politique monétaire au Congrès", à Washington, États-Unis, le 3 mars 2022. Tom Williams/Pool via REUTERS

"[Les gels] se produisent généralement lorsque les suites C et les conseils d'administration décident que les conditions commerciales sont devenues très incertaines. La Fed n'a pas de siège dans ces discussions, mais elle dispose de l'outil brutal de la politique des taux et de son effet sur les cours boursiers », a déclaré Colas. "Le président Powell a clairement indiqué qu'il souhaitait voir les ouvertures diminuer."

La grande question est de savoir de combien – et si cela suffira à sortir le mot « R » ?

Harris a écrit que si la force reste au rythme de 200,000 25 ouvertures par mois que nous avons vu, "la Fed devra réduire la croissance de l'emploi à ~ XNUMX XNUMX par mois".

Mais, a ajouté Harris, « si la population active a ralenti à un niveau plus proche de la tendance de 100 70, elle devra pousser la croissance de l'emploi à moins XNUMX XNUMX. C'est-à-dire qu'ils devraient déclencher une légère récession.

Que regarder aujourd'hui

Économie

8 h 30 HE: Indice des prix à la production, d'un mois à l'autre, avril (0.5 % attendu, 1.4 % en mars)
8 h 30 HE: Indice des prix à la production hors alimentation et énergie, d'un mois à l'autre, avril (0.6 % attendu, 1.0 % en mars)
8 h 30 HE: Indice des prix à la production hors alimentation, énergie, commerce, d'un mois à l'autre, avril (0.6 % attendu, 1.0 % en mars)
8 h 30 HE: Indice des prix à la production, en glissement annuel, avril (10.7 % attendu, 11.2 % en mars)
8 h 30 HE: Indice des prix à la production hors alimentation et énergie, en glissement annuel, avril (8.9 % attendu, 9.2 % en mars)
8 h 30 HE: Indice des prix à la production hors alimentation, énergie, commerce, en glissement annuel, avril (6.5 % attendu, 7.0 % en mars)
8 h 30 HE: Réclamations initiales sans emploi, semaine terminée le 7 mai (192,000 200,000 attendus, XNUMX XNUMX la semaine précédente)
8 h 30 HE: Réclamations continues, semaine terminée le 30 avril (1.368 million attendu, 1.384 million la semaine précédente)

Mes Revenus

Pré-commercialisation

Nous travaillons (WE) devrait enregistrer une perte ajustée de 0.72 $ par action sur des revenus de 768 millions de dollars
Divertissement Six Flags (SIX) devrait enregistrer une perte ajustée de 1.04 $ par action sur des revenus de 122.54 millions de dollars

Post-marché

Affirmer (AFRM) devrait enregistrer une perte ajustée de 0.48 $ par action sur des revenus de 344.33 millions de dollars
Figues Inc. (FIGUES) devrait déclarer un bénéfice ajusté de 0.06 $ par action sur des revenus de 117.33 millions de dollars
Toast inc. (TOST) devrait enregistrer une perte ajustée de 0.16 $ par action sur des revenus de 491.94 millions de dollars