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Pourquoi le rallye de 2023 pourrait être en difficulté: Morning Brief

02/22/2023
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Wednesday, Février 22, 2023

La newsletter d'aujourd'hui est de Jared Blikré, un journaliste concentré sur les marchés sur Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @SPYJared. Lisez ceci et d'autres nouvelles du marché où que vous soyez avec le Application Yahoo Finance.

Les principaux indices américains ont connu mardi leur pire journée de 2023, avec le Nasdaq (^ IXIC), clôturant en baisse de plus de 6 % par rapport à son sommet de début février. Pendant ce temps, les taux du Trésor américain ont bondi à des sommets de cinq mois avec la politique de la Réserve fédérale au premier plan.

Les actions américaines – en particulier les actions technologiques – s'affaiblissent rapidement dans un contexte de taux d'intérêt qui augmentent à nouveau. Nous avons vu cela se produire à plusieurs reprises depuis que les actions ont culminé il y a plus d'un an lorsque la volatilité des taux d'intérêt sur le marché obligataire a cédé la place à la volatilité des marchés boursiers (ce qui signifie que les actions se sont vendues).

La différence en 2023 — comme nous l'avons écrit – est que les actions de croissance (comme les actions technologiques mal aimées) avaient de nouveau ouvert la voie après avoir cédé la place aux actions cycliques et de valeur tout au long de 2022.

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Le graphique ci-dessus montre que bon nombre des actions les moins performantes de 2022 sont les gagnantes de cette année. Les ratés de l'année dernière ont pris Wall Street au dépourvu cette année - en montant un rallye vicieux rip-your-face-off.

Tesla (TSLA) est en hausse de 60 % en 2023 après avoir perdu les trois quarts de sa valeur par rapport à son sommet de novembre 2021. NVIDIA (NVDA) et les méta-plateformes (BUT) conservent chacun des gains de 40 % ou plus cette année.

Le résultat est que les investisseurs qui étaient massivement submergés par les noms technologiques entrant dans l'année ont reçu un rappel alléchant des gains rapides et furieux réalisés dans l'espace au cours des années précédentes.

Le rallye va-t-il continuer ?

Les choses ont évolué si rapidement et dans un territoire si inconnu au cours de ce cycle économique que des désaccords massifs sont apparus entre les investisseurs qui examinent différentes choses, chacune à travers sa propre lentille.

  • Commerçants techniques peut pointer vers des graphiques d'indices mondiaux et de grands secteurs américains qui de nouveaux sommets (comme ils le font depuis fin 2022).

  • Macro-investisseurs peut marquer le rallye de 2023 alors que dirigé par des indésirables, YOLO-redux et pointent vers un atterrissage brutal potentiel qui a simplement été retardé.

  • Amateurs de banque centrale et de shadow banking qui suivent la liquidité peuvent pointer vers le déluge virtuel de yen et de yuan être «imprimé» par les banques centrales japonaise et chinoise cette année – si important qu'il compense potentiellement le resserrement quantitatif de la Réserve fédérale.

  • Enfin, économistes – après des mois de débat sur un atterrissage dur ou en douceur – peut pointer vers une métaphore destructrice, «pas d'atterrissage” non séquentiel.

Certaines de ces théories sont mutuellement compatibles compte tenu des délais différents. Mais alors que la poussière retombe le parcours du mercredi, il est important de se rappeler qu'il est peu probable que les actions de faible qualité avec de mauvais bilans et flux de trésorerie mènent à nouveau de manière significative, même si les principaux indices reprennent leurs rallyes.

Callie Cox, analyste en investissement américain chez eToro USA, a souligné dans un note aux clients qu'en regardant à l'intérieur du Russell 3000 - une large mesure des actions américaines à petite, moyenne et grande capitalisation - 44 des 50 actions les plus performantes cette année n'ont généré aucun profit au cours des 12 derniers mois.

"C'est étrange, étant donné que des rendements obligataires plus élevés devraient inciter les investisseurs à se concentrer sur les bénéfices et les flux de trésorerie", dit-elle, notant la dissonance cognitive.

Cox exhorte les investisseurs à faire preuve de prudence mais à ne pas courir vers les collines.

"Lorsque les taux sont élevés, il est judicieux de se concentrer sur ce qui rapporte de l'argent maintenant tout en gardant votre garde avec des couvertures et une tendance défensive", dit-elle, ajoutant : "Les investisseurs à long terme peuvent avoir un argument pour prendre des risques ici, mais ils doivent se concentrer sur des entreprises de qualité, même si ces entreprises de qualité appartiennent à des catégories de croissance. »

Que regarder aujourd'hui

Économie

  • 7 h 00 HE: Demandes d'hypothèques MBA, semaine terminée le 17 février (-7.7 % au cours de la semaine précédente)

  • 2 h 00 HE: Procès-verbal du FOMC, février 1

Mes Revenus

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Source : https://finance.yahoo.com/news/why-the-2023-rally-might-be-in-trouble-morning-brief-103031008.html