Pourquoi les investisseurs boursiers ne devraient pas compter sur un rallye du "Père Noël" cette année

"Le rassemblement du Père Noël est annulé cette année alors que le marché des actions navigue avec des rendements plus élevés et des bénéfices en baisse", a déclaré José Torres, économiste principal chez Interactive Brokers. "Les vents favorables saisonniers qui ont traditionnellement poussé les rassemblements du Père Noël sont pâles par rapport à la pléthore de vents contraires auxquels le marché boursier est actuellement confronté."

Les indices boursiers américains ont chuté cette semaine, avec le S&P 500
SPX,
-0.73%
et le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
tous deux enregistrant leurs plus fortes baisses hebdomadaires en près de trois mois, selon Dow Jones Market Data. La baisse s'est produite alors que des données économiques plus solides que prévu ont ajouté aux craintes que la Réserve fédérale doive être plus agressive dans sa bataille contre l'inflation que prévu, même avec alarmes clignotantes sur une éventuelle récession économique. 

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Le Père Noël a tendance à venir à Wall Street presque chaque année, apportant une courte reprise au cours des cinq derniers jours de bourse de décembre et des deux premiers jours de janvier. Depuis 1969, le Santa Rally a fait grimper le S&P 500 de 1.3 % en moyenne, selon les données de Stock Trader's Almanac. 

"Décembre est le mois le plus saisonnier de l'année, en particulier dans une année d'élections de mi-mandat. Ainsi, décembre a été positif la plupart du temps », a déclaré David Keller, stratège en chef du marché chez StockCharts.com. "Il serait en fait très inhabituel que les actions se vendent de façon spectaculaire en décembre."

Wall Street organisera-t-il un rassemblement du Père Noël ? 

Une année pourrie pour les actifs financiers a commencé à se terminer sous un nuage d'incertitude. Compte tenu de la position ferme de la Réserve fédérale sur la réduction de l'inflation à son objectif de 2% et des marchés financiers déjà volatils, de nombreux analystes pensent que les investisseurs ne devraient pas trop se concentrer sur la question de savoir si le Père Noël finit par être méchant ou gentil.

"La semaine prochaine va être une semaine énorme pour les marchés alors qu'ils tentent de trouver un équilibre avant la fin de l'année", a déclaré Cliff Hodge, directeur des investissements chez Cornerstone Wealth, dans des commentaires par courrier électronique vendredi.

Cela rend les décisions de taux de la Fed la semaine prochaine et les nouvelles données sur l'inflation encore plus cruciales pour les marchés boursiers. Les prix de gros de vendredi ont augmenté plus que prévu en novembre, atténuant les espoirs de ralentissement de l'inflation. L'indice de base des prix à la production, qui exclut les prix volatils de l'alimentation, de l'énergie et du commerce, a également augmenté de 0.3 % en novembre, contre 0.2 % le mois précédent, a indiqué le département du Travail. 

Le rapport correspondant de l'indice des prix à la consommation de novembre, attendu mardi à 8 h 30, heure de l'Est, montrera en outre si l'inflation diminue. L'IPC a augmenté de 0.4 % en octobre et 7.7 % par rapport à il y a un an. La lecture de base a augmenté de 0.3 % pour le mois et de 6.3 % sur une base annuelle.

"Si l'impression CPI arrive à 5% sur le noyau, alors vous obtiendrez une véritable vente massive d'obligations et d'actions. Si l'inflation est toujours plus élevée et que vous avez une récession, la Fed peut-elle réduire ses taux ? Peut être pas. Ensuite, vous commencez à entrer dans les scénarios de stagflation », a déclaré Ron Temple, responsable des actions américaines chez Lazard Asset Management.

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Les traders tablent sur une probabilité de 77% que la Fed relève son taux directeur de 50 points de base dans une fourchette de 4.25% à 4.50% mercredi prochain, le dernier jour de sa réunion des 13 et 14 décembre, selon le Outil CME FedWatch. Ce serait un rythme plus lent que ses quatre hausses de taux consécutives de 0.75 point depuis juin.

Voir: 5 choses à surveiller lorsque la Fed prend sa décision sur les taux d'intérêt

John Porter, directeur des investissements et responsable des actions chez Newton Investment Management, ne s'attend pas à des surprises la semaine prochaine quant à l'ampleur de la hausse des taux d'intérêt par la Fed. Il prévoit cependant que les investisseurs boursiers surveilleront de près la conférence de presse du président de la Fed, Powell, pour avoir un aperçu de la décision et "s'accrocheront à chaque mot". 

"Les investisseurs se contorsionnent presque en un bretzel et essaient de sur-interpréter le langage", a déclaré Porter à MarketWatch par téléphone. « Écoutez ce qu'ils disent, n'écoutez pas ce que vous voulez qu'ils disent. Ils [les responsables de la Fed] vont continuer à être vigilants et ils doivent surveiller l'inflation. 

Le rallye du 'Père Noël' existe-t-il vraiment ?

Pendant des années, les analystes du marché ont examiné les raisons potentielles du modèle saisonnier typique du Père Noël. Mais avec cette année encore inondée de rouge, certains pensent qu'un rallye fin décembre pourrait devenir une prophétie auto-réalisatrice, simplement parce que les investisseurs pourraient chercher n'importe quelle raison d'être un peu joyeux. 

"Si tout le monde se concentre sur les saisons positives, cela pourrait devenir davantage ce récit qui motive les choses plutôt que quelque chose de plus fondamental", a déclaré David Lefkowitz, responsable des actions Amériques d'UBS Global Wealth Management, à MarketWatch par téléphone. 

"Les marchés ont tendance à tellement aimer la saison des dépenses joyeuses, il y a donc un nom pour le rallye qui a tendance à se produire à la fin de l'année", a déclaré Liz Young, responsable de la stratégie d'investissement chez SoFi. "Pour ce que ça vaut, je pense que 'Santa Claus Rally' a autant de pouvoir prédictif que 'Vendre en mai et s'en aller', ce qui est minime et au mieux une coïncidence."

Les grandes épreuves du rallye de secours

Alors que les trois principaux indices boursiers américains ont enregistré de fortes pertes hebdomadaires, les actions ont rebondi après les creux d'octobre. Le S&P 500 a rebondi de 9.9 % depuis son creux d'octobre jusqu'à vendredi, tandis que le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.90%
a gagné 16.5% et le Nasdaq Composite
COMP,
-0.70%
avancé de 6.6%, selon Dow Jones Market Data.

Cependant, de nombreux analystes de haut niveau de Wall Street voient également des raisons de s'alarmer, en particulier que le rebond du marché boursier après les récents creux est probablement à court de marge.

Alors, les investisseurs ignorent-ils les avertissements ? Malgré les discussions sur l'inévitabilité apparente d'un rallye de fin d'année, plusieurs tentatives récentes de rallye ont échoué, tandis que l'indice de volatilité CBOE de Wall Street
VIX,
+ 2.42%,
ou "jauge de peur", était à 22.86 à la clôture de vendredi. Une baisse en dessous de 20 sur le VIX peut signifier que les craintes des investisseurs concernant d'éventuelles turbulences du marché s'atténuent.

Les indices boursiers américains ont clôturé vendredi le S&P 500 perdant 0.7 %. Le Dow Jones a chuté de 0.9 % et le Nasdaq de 0.7 %. Trois indices majeurs ont enregistré une semaine de pertes importantes, le S&P 500 affichant une baisse hebdomadaire de 3.4 %. Le Dow Jones a baissé de 2.8% et le Nasdaq Composite a baissé de près de 4% cette semaine, selon Dow Jones Market Data.

La semaine prochaine, peu de temps après l'IPC et la décision de la Fed, les investisseurs recevront également jeudi les données sur les ventes au détail de novembre et l'indice de la production industrielle, suivis des lectures flash PMI du S&P Global vendredi.

-- Joseph Adinolfi a contribué au reportage de cet article.

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