Pourquoi certains prix augmentent en premier et d'autres plus tard

Certains commentaires sur l'inflation soulignent à quel point notre inflation récente provient des prix du pétrole, des voitures d'occasion et de quelques autres éléments. Bien que l'arithmétique puisse être exacte, il est trompeur d'analyser la contribution de prix particuliers à l'inflation globale. Ce que nous voyons dans les premières hausses de prix spécifiques, c'est l'interaction de l'offre et de la demande sur différents horizons temporels.

Aux États-Unis, depuis le début de la pandémie, la politique budgétaire et la politique monétaire ont injecté d'énormes stimulants dans l'économie. La demande de biens et de services a augmenté en général, mais les spécificités ont varié selon les produits.

Certaines demandes peuvent augmenter rapidement. Une personne qui possède une voiture peut commencer à la conduire davantage et à acheter de l'essence tout de suite. Mais la personne qui peut enfin se permettre un nouveau toit doit travailler avec un entrepreneur ou recruter des amis pour l'aider. Une personne qui veut prendre des vacances longtemps retardées peut avoir à jongler avec les horaires des autres membres de la famille. La mariée et le marié prêts pour un mariage de rêve devront peut-être réserver un lieu 18 mois plus tard.

L'une des caractéristiques d'un produit qui augmente au début de l'inflation est que la relance augmente rapidement la demande. Dans le langage des économistes, le produit a une forte élasticité-revenu de la demande à court terme. Les voitures d'occasion et les ordinateurs correspondent également à la description.

Certaines marchandises peuvent être livrées en grande quantité très rapidement. Les sociétés de streaming vidéo, par exemple, peuvent accélérer la livraison de films presque instantanément. Des produits simples peuvent être fabriqués rapidement, localement. D'autres produits, cependant, prennent beaucoup de temps à fabriquer. Les prix des voitures d'occasion ont augmenté rapidement en 2021. Combien de temps faut-il pour fabriquer une voiture d'occasion de trois ans ? Cette offre n'augmente pas rapidement.

Si la consommation de pétrole a été déprimée, la production peut rapidement reprendre ses niveaux antérieurs. Mais augmenter la production vers de nouveaux sommets prend beaucoup plus de temps. Des études géologiques sont nécessaires pour identifier les gisements de pétrole probables. Ensuite, des puits d'exploration sont forés, dont certains sont susceptibles d'être des trous secs. Lorsque du pétrole est découvert, vient ensuite le forage intercalaire des puits de production, les nouveaux puits étant reliés, généralement par des pipelines, aux raffineries. L'ensemble du processus peut prendre dix ans.

Combinez maintenant les deux concepts de demande et d'offre. Pour le pétrole, la demande peut augmenter rapidement à mesure que les consommateurs conduisent davantage et que les entreprises augmentent leur production, nécessitant une énergie alimentée au pétrole. Mais l'offre ne peut pas augmenter rapidement. Finalement, oui, la production de pétrole augmentera pour se remplir aux prix habituels. Mais à court terme, une forte demande entraînera une hausse des prix, pas une augmentation de l'offre.

Dans ces exemples, le pétrole et les voitures d'occasion n'ont pas provoqué d'inflation. Ils n'étaient que les premiers signes de l'inflation. Au fil du temps, d'autres biens et services sont demandés en plus grande quantité. Et avec le temps, plus d'approvisionnement de tout sera produit. Une grande partie de cette nouvelle offre entraînera des coûts plus élevés. Par exemple, à mesure que la demande augmente, les plates-formes de forage pétrolier coûteront plus cher à louer. Au fur et à mesure que les constructeurs automobiles cherchent désespérément à augmenter leur production, ils feront monter les prix de la main-d'œuvre et des matériaux.

La cause ultime de l'inflation est la demande excédentaire induite par la relance monétaire. Les premières hausses de prix ne provoquent pas l'inflation, pas plus que les premiers crocus ne font venir le printemps.