Why SOE ADR Delisting is A Good Thing, Real Estate Policy Lifts Sector, MSCI's Quarterly Index Review, Week In Review

Revue de la semaine

• Les actions asiatiques ont été largement plus élevées cette semaine, la Chine ayant publié des données commerciales meilleures que prévu, indiquant que l'économie mondiale pourrait se remettre quelque peu des difficultés de la chaîne d'approvisionnement et des pressions inflationnistes.
• L'Association chinoise d'échange d'informations sur les voitures particulières a annoncé que les ventes d'automobiles en Chine avaient augmenté de +41 % d'une année sur l'autre en juillet.
• Mercredi, la Chine a publié des données sur l'inflation pour le mois de juillet montrant que l'indice des prix à la consommation (IPC) n'a augmenté que de +2.9 % d'une année sur l'autre, par rapport à un IPC supérieur à 8 % aux États-Unis.
• Softbank a réduit sa position dans Alibaba à 15% contre 24% jeudi, prenant des bénéfices sur son investissement dans le commerce électronique en Chine après une année difficile pour l'investisseur technologique.

Nouvelles clés

Ce matin, après la clôture à Hong Kong, cinq sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont annoncé qu'elles se retireraient de la Bourse de New York (NYSE). Les cinq sociétés sont toutes des entreprises publiques (SOE). Nous soutenons depuis longtemps qu'une solution potentielle à la loi HFCAA (Holding Foreign Companies Accountable Act) serait la radiation des entreprises publiques, car leurs examens d'audit peuvent en effet contenir des informations sensibles. Un audit des entreprises publiques peut inclure le montant des subventions gouvernementales aux entreprises. Les entreprises privées ont depuis longtemps déclaré qu'elles n'avaient rien à cacher à un examen d'audit effectué par le Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB). La China Securities Regulatory Commission (CSRC), la SEC chinoise, a publié ce matin une déclaration soulignant l'évidence que les cinq cotations américaines ont peu de volume et représentent un très faible pourcentage de la capitalisation boursière des sociétés. La CSRC a également déclaré que "nous maintiendrons la communication avec les agences de réglementation étrangères compétentes pour protéger conjointement les droits et intérêts légitimes des entreprises et des investisseurs". L'action du marché indique une ouverture plus faible pour les sociétés chinoises cotées aux États-Unis malgré ma conviction profonde que cela pourrait être un très bon développement pour une solution au HFCAA.

Les actions asiatiques ont été largement plus élevées alors que le Japon a rattrapé son retard après les vacances de marché d'hier tandis que la Thaïlande était en vacances pour l'anniversaire de la reine Sirkit. Ce fut une session calme car les volumes à Hong Kong étaient faibles.

Les actions les plus échangées en valeur à Hong Kong étaient Tencent, qui a gagné +0.2%, Meituan, qui a gagné +1.53%, China Mobile, qui a gagné +1.45%, Alibaba HK, qui a gagné +1.25%, et Li Ning, qui a gagné +4.78% a gagné +1.8% après de bons résultats au premier semestre. L'énergie était le premier secteur à Hong Kong et en Chine continentale, gagnant respectivement +2.29 % et +6 % sur les deux marchés, grâce au raffermissement des prix et à une publication de données montrant que la consommation d'électricité au premier semestre a augmenté de +XNUMX % d'une année sur l'autre avec une estimation forte et forte au second semestre.

Les actions du continent étaient en baisse avant le week-end alors que les prises de bénéfices ont frappé les surperformants de cette semaine tels que les semi-conducteurs. Le fabricant de composants informatiques Hygon Information (688041 CH) a grimpé de +66% lors de son introduction en bourse aujourd'hui et a été l'action continentale la plus échangée du jour au lendemain en valeur échangée. L'immobilier a connu une journée décente sur le continent, où le secteur a gagné + 1.22% alors que le soutien politique arrive clairement pour l'espace. Nous avons mentionné hier que plusieurs villes restreignent leurs restrictions d'achat de maisons pour soutenir l'effondrement des ventes.

Après la clôture, le financement et les prêts agrégés de juillet se sont révélés bien en deçà des attentes à 756 milliards RMB contre l'estimation de 1.35 T RMB/5.17 T RMB et 679 G RMB contre l'estimation de 1.125 T RMB et 2.81 T RMB en juin. Cette publication attirera une attention particulière de la part des décideurs politiques, car des rumeurs d'un plan de sauvetage de 1 XNUMX milliards de RMB ont circulé.

Après la clôture américaine d'hier, MSCI a publié sa revue trimestrielle de l'indice, qui sera mise en œuvre par les gestionnaires d'actifs à la clôture le 30 août^th. Le poids de la Chine au sein des marchés émergents devrait passer de 33.5 % à 33.8 % alors que le nombre d'actions passe de 716 à 721. Les nouveaux ajouts incluent Tianqi Lithium, qui est une action étrangère et nationale très populaire. Les 721 actions chinoises représentent 52 % des 1,386 XNUMX actions de MSCI EM. À un moment donné, le décompte numérique rattrapera le poids en pourcentage. On pourrait dire que la Chine est en train de devenir une classe d'actifs, nécessitant à la fois une stratégie chinoise et une stratégie émergente hors Chine.

Les indices Hang Seng et Hang Seng Tech ont gagné +0.46% et +0.54%, respectivement, sur un volume qui a diminué de -9.33% par rapport à hier, soit 56% de la moyenne sur 1 an. 302 actions ont progressé tandis que 160 ont diminué. Le chiffre d'affaires des ventes à découvert à Hong Kong a augmenté de +0.67 %, soit 56 % de la moyenne sur 1 an, le chiffre d'affaires des ventes à découvert représentant 16 % du chiffre d'affaires total. Les facteurs de valeur ont surperformé les facteurs de croissance, les grandes capitalisations ayant devancé les petites capitalisations. Les secteurs les plus performants du jour au lendemain ont été l'énergie, qui a gagné +1.82 %, les matériaux, qui ont gagné +1.31 %, et la consommation discrétionnaire, qui a gagné +1.25 %, tandis que la santé était en baisse de -1.04 % et la consommation de base en baisse de -0.08 %. Les sous-secteurs les plus performants étaient les matériaux, les secteurs liés aux métaux tels que le fer, le cobalt et l'acier, tandis que l'éducation en ligne et les circuits imprimés figuraient parmi les perdants. Les volumes de Southbound Stock Connect étaient légers, les investisseurs du continent ayant acheté pour 126 millions de dollars nets d'actions de Hong Kong, déduction faite des ventes, avec Tencent et Li Auto parmi les achats nets, tandis que Meituan était une vente nette.

Shanghai, Shenzhen et le STAR Board étaient en baisse de -0.15 %, -0.45 % et -2.3 %, respectivement, sur un volume qui a chuté de -7.25 % par rapport à hier, soit 93 % de la moyenne sur 1 an. 2,110 2,326 actions ont progressé tandis que 2.28 1.27 actions ont diminué. Les facteurs de valeur ont surperformé les facteurs de croissance aujourd'hui, les grandes capitalisations ayant dépassé les petites capitalisations. Les secteurs les plus performants ont été l'énergie, qui a gagné +1.2%, les services publics, qui ont gagné +1.79%, et l'immobilier, qui a gagné +0.91%. Pendant ce temps, la technologie a chuté de -0.71 %, les dépenses discrétionnaires de -575 % et les industries de -0.04 %. Les sous-secteurs les plus performants comprenaient le charbon, les métaux précieux et les équipements énergétiques, tandis que le solaire, les semi-conducteurs et les batteries figuraient parmi les perdants. Les volumes de Northbound Stock Connect étaient légers à modérés, les investisseurs étrangers ayant acheté pour 6.74 millions de dollars d'actions continentales aujourd'hui. Les bons du Trésor chinois sont restés stables, le CNY s'est détendu de -1 % par rapport au dollar américain à XNUMX tandis que le cuivre a gagné +XNUMX %.

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.74 contre 6.74 hier
• CNY / EUR 6.91 contre 6.97 hier
• Rendement des obligations d'État à 1 jour 1.00% contre 1.03% hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.73% contre 2.73% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 2.91% contre 2.91% hier
• Prix ​​du cuivre + 1.00%