Pourquoi l'accord Activision de 69 milliards de dollars de Microsoft repose sur Londres et non sur Washington

(Bloomberg) - Le rachat d'Activision Blizzard Inc. de 69 milliards de dollars par Microsoft Corp. fait face à une décision clé en Grande-Bretagne alors que le chien de garde des fusions du pays marque son arrivée en tant que régulateur mondial avec des conclusions qui pourraient définir la trajectoire de la finalisation du méga accord - ou de son effondrement .

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L'Autorité de la concurrence et des marchés devrait publier dans les prochains jours ses conclusions provisoires, indiquant si elle vise à bloquer l'accord ou à l'autoriser avec des mesures correctives spécifiques telles que des ventes massives. Le régulateur a déjà fait part de ses inquiétudes quant au fait que l'accord pourrait causer des problèmes de concurrence sur le marché des consoles et des abonnements, ainsi que sur le secteur plus naissant des jeux en nuage.

Microsoft a annoncé la transaction pour la première fois l'année dernière, cherchant à ajouter des jeux à succès comme Call of Duty à une entreprise qui comprend déjà la console Xbox, la franchise Halo et le logiciel de création de monde Minecraft.

Mais le rapprochement est tombé sous le coup des régulateurs mondiaux qui craignent que Microsoft ne rende plus difficile pour les plates-formes rivales d'obtenir un accès sans entrave aux titres les plus populaires d'Activision. Fondamentalement, le dépôt de la CMA viendra avant les décisions de l'Union européenne et de la Federal Trade Commission des États-Unis, qui est enfermée dans une longue procédure judiciaire après avoir officiellement intenté une action en justice pour opposer son veto à la transaction.

"La décision de la CMA est essentielle car si elle choisit de bloquer l'accord, il y a peu de recours pour les entreprises - les tribunaux britanniques annulent rarement une décision de fusion de la CMA", a déclaré Jennifer Rie, analyste chez Bloomberg Intelligence. "Les conditions devront être rigoureuses, au-delà des simples licences pour Call of Duty", a-t-elle déclaré, ajoutant qu'"une autorisation inconditionnelle est peu probable".

Microsoft a reçu cette semaine les premières conclusions des régulateurs de l'UE dans une soi-disant communication des griefs, exposant les principales préoccupations du bloc concernant l'accord, selon des personnes proches de l'examen. L'année dernière, la société technologique a déjà proposé publiquement d'accorder à son rival Sony Group Corp. une licence de 10 ans pour Call of Duty, mais elle aura maintenant plusieurs semaines pour soumettre officiellement des solutions à l'enquête de l'UE conformément aux préoccupations formelles.

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Contrairement à l'UE, où les régulateurs et Microsoft ont déjà discuté de manière informelle des solutions possibles, le processus réglementaire britannique est traditionnellement resté moins accessible et les discussions n'avaient pas eu lieu avant la décision préliminaire de la CMA.

Cependant, les directives actualisées de la CMA de l'année dernière permettent désormais aux entreprises de proposer des solutions potentielles avant les conclusions provisoires.

"La FTC peut compter sur la CMA pour la bloquer", a déclaré Anne C Witt, professeur de droit à l'EDHEC Business School. « La Commission européenne vient d'envoyer une communication des griefs, il n'y a donc aucun moyen qu'elle puisse y arriver avant la CMA. Le CMA va gagner celui-ci et ce sera intéressant.

La CMA est sortie de l'ombre de la Commission européenne après le départ du Royaume-Uni de l'UE – le régulateur examinant des accords qui avaient auparavant rencontré leur sort à Bruxelles plutôt qu'à Londres. Lors de récentes démonstrations de force, il s'est attaqué aux grandes entreprises technologiques, notamment en disant à Meta Platforms Inc. qu'il devait annuler son acquisition de Giphy après avoir craint qu'il ne s'empare du marché des GIF.

"Pour faire progresser le marché du jeu au profit de toutes les parties prenantes, nous pensons qu'il est important d'envisager des solutions claires et facilement applicables aux problèmes de concurrence potentiels", a déclaré un porte-parole de Microsoft.

"Notre engagement à accorder un accès à long terme à Call of Duty à Sony, ainsi qu'à Nintendo et Steam, y parvient en préservant les avantages de l'accord pour les consommateurs et les développeurs et en promouvant la concurrence sur le marché", ont-ils déclaré.

Un porte-parole de l'AMC a refusé de commenter