Les marchés américains ont fourni beaucoup d'excitation cette année pour garder les investisseurs sur leurs gardes. Mais aussi mal que les actions américaines et européennes aient performé depuis le début de 2022, les actions des marchés émergents ont fait pire.
Mais alors que le dollar américain s'est retiré de ses sommets de plusieurs décennies au cours du mois dernier, les investisseurs, dont Mohammad El-Erian d'Allianz, ont souligné que les valorisations sur les marchés émergents avaient atteint “historiquement bon marché” les niveaux.
Interrogé sur ses perspectives pour les marchés émergents, Mark Mobius, un investisseur pionnier qui a aidé à développer les activités de Franklin Templeton sur les marchés émergents avant de lancer Mobius Capital Partners, a fait valoir que même si le ton général a été "généralement négatif" cette année, il y a encore beaucoup de opportunités à trouver dans l'espace des marchés émergents.
"Nous trouvons de bonnes entreprises dans toutes les régions"
Certes, la sous-performance des actions des marchés émergents n'est pas nouvelle.
L'indice MSCI des marchés émergents
891800
une jauge qui comprend des actions de sociétés de plus de 20 des plus grands marchés mondiaux en Asie, en Amérique latine et en Afrique, est en baisse de 18.4 % par rapport aux 500 % du S&P 13.4
SPX,
année à ce jour. Au cours des 10 dernières années, l'indice MSCI des marchés émergents n'a rapporté que 36.9 % en dollars américains, tandis que le S&P 500 a rapporté 264.5 %, selon les données de FactSet.
Au sein de l'indice, les performances ont beaucoup varié et les performances passées ne dictent pas les rendements futurs. Interrogé sur ses perspectives pour chaque région, Mobius a déclaré qu'il serait "impossible de généraliser" mais qu'il voit des "opportunités" d'investissement dans le monde entier.
"Nous trouvons de bonnes entreprises dans toutes les régions", a déclaré Mobius lors d'un échange d'e-mails avec MarketWatch.
En ce qui concerne les pays individuels, Mobius a déclaré qu'il favorisait l'Inde parmi les plus grands acteurs des marchés émergents et voyait des opportunités au Kenya et en Afrique du Sud parmi les petits marchés émergents et frontières.
Tout investisseur souhaitant investir dans l'espace émergent doit garder à l'esprit quelques conditions préalables importantes.
"La clé est la situation des changes et la capacité du pays à payer ses dettes et notre capacité à sortir [des dollars américains] du pays lorsque nous voulons liquider des avoirs", a déclaré Mobius.
Au niveau de l'entreprise, Mobius recherche des entreprises avec un fort pouvoir de fixation des prix et « peu ou pas de dettes ».
Depuis le début de l'année, la crise financière au Sri Lanka a alimenté les craintes que d'autres marchés frontaliers ne connaissent quelque chose de similaire, car la force du dollar et les prix élevés des matières premières pèsent sur les finances des pays qui importent en grande partie des matières premières comme le pétrole.
Bien qu'il y ait quelques exceptions — les devises des producteurs d'énergie Mexique
USDMXN,
et Brésil
USDBRL,
ont remarquablement bien résisté - le dollar a augmenté de plus de 6% contre la roupie indienne
USDINR,
et le yuan chinois
USDCNY,
Investir dans des actions des marchés émergents signifie probablement investir en Asie, qui abrite de loin la plus grande part des sociétés cotées en bourse représentées dans l'indice MSCI.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330
le géant des semi-conducteurs qui est un maillon essentiel de la chaîne d'approvisionnement technologique mondiale, a la plus grande pondération de toutes les entreprises de cet indice.
En dehors de l'Asie, le Brésil a la plus grande pondération, les sociétés brésiliennes représentant plus de 5 % de la capitalisation boursière de l'indice. Selon Dirk Willer, directeur général de stratégie des marchés émergents chez Citigroup.
Les actions chinoises ont enregistré des performances particulièrement médiocres au cours de l'année écoulée, les investisseurs ayant abandonné les actions technologiques de haut vol du pays au milieu d'une répression du Parti communiste contre l'industrie.
Le KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
est en baisse de plus de 23 % depuis le début de l'année, les investisseurs craignant que les turbulences du marché immobilier chinois ne se métastasent en une contagion financière plus large.
Alors qu'il s'attend à ce que les actions technologiques chinoises rebondissent bientôt, Mobius a déclaré que les investisseurs étrangers devraient aborder les actions chinoises avec prudence.
"Il y aura une certaine reprise dans ces noms technologiques, mais le ton général du marché n'est pas bon compte tenu du marché immobilier désastreux", a déclaré Mobius.
Alors que le voyage récemment achevé de la présidente de la Chambre des représentants Nancy Pelosi à Taïwan fait la une des journaux cette semaine, Mobius s'inquiète-t-il de la pression supplémentaire qu'il pourrait mettre sur les relations bilatérales ?
"L'impact [de la visite de Pelosi à Taïwan] augmentera régulièrement les tensions entre les États-Unis et la Chine sur tous les fronts : commerce, investissement, éducation, etc. Il y a une concurrence croissante dans tous les domaines, la technologie et l'armement étant les plus saillants", a déclaré Mobius. .
Les actions américaines n'ont pas encore touché le fond
Passant à une discussion sur les actions américaines, Mobius a déclaré qu'il pensait toujours qu'il y aurait plus de douleur à venir pour les investisseurs, même si les actions ont rebondi en juillet.
"Nous avons probablement une autre jambe vers le bas alors que la Fed continue d'augmenter les taux", a-t-il écrit. "Je m'attends à ce que les taux augmentent beaucoup plus, ce qui signifie qu'un certain nombre d'entreprises seront en difficulté et que les actions technologiques glamour sans bénéfices et dépendantes de plus en plus de liquidités seront en difficulté."
Mobius a ajouté qu'il ne se sentira pas à l'aise d'appeler un fond tant qu'il n'aura pas vu «l'abandon complet».
"Bien sûr, nous devons réaliser que nous sommes déjà dans un marché baissier, mais la fin du jeu nécessite un abandon complet de la part des investisseurs. Actuellement, il y a beaucoup d'espoir. »
Les actions américaines ont rebondi mercredi après des pertes consécutives. La moyenne industrielle du Dow Jones
DJIA,
était sur la bonne voie pour récupérer sa perte de 400 points de la veille, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite
COMP,
étaient tous deux sur la bonne voie pour de solides gains.
Source : https://www.marketwatch.com/story/mark-mobius-sees-emerging-market-opportunities-but-awaits-complete-surrender-before-calling-us-stock-bottom-11659554518?siteid=yhoof2&yptr= yahoo