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Wednesday, Décembre 21, 2022
La newsletter d'aujourd'hui est de Julie Hyman, présentateur et correspondant chez Yahoo Finance. Suivez Julie sur Twitter @juleshyman. Lisez ceci et d'autres nouvelles du marché où que vous soyez avec Application Yahoo Finance.
Les commerçants ont fait face à un autre surprise lundi en fin de journée pour couronner une année volatile : un changement surprise de la politique monétaire de la Banque du Japon.
La BoJ a annoncé une modification de sa politique de contrôle de la courbe des taux, affirmant qu'elle autoriserait désormais le rendement des obligations d'État à 10 ans à atteindre environ 0.5 %, contre un plafond précédent de 0.25 %. La banque centrale vise toujours un taux de 0 % sur son obligation à 10 ans et a maintenu un taux d'intérêt de référence de -0.1 %.
Une « mauvaise surprise de Noël en avance », le Le Wall Street Journal l'a surnommé. "La Banque du Japon étourdit les marchés", a lancé le Financial Times. Bloomberg News l'a qualifié de "choc".
En effet, les marchés des devises et des taux ont réagi en conséquence, le yen japonais (JPY=X) bondissant de 4 % par rapport au dollar américain, et le rendement du Trésor américain à 10 ans bondissant de plus de 10 points de base.
Pour les marchés, le gros problème est que la Banque du Japon n'avait pas rejoint le groupe de resserrement des banques centrales mondiales jusqu'à présent, et son projet de maintenir une politique monétaire faible et stable est l'un des plus anciens au monde.
Le gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, a déclaré lors d'une conférence de presse à la suite de la décision que cette décision ne signalait toujours pas un resserrement, mais plutôt une poursuite de la politique de contrôle de la courbe des taux de la banque. Kuroda doit quitter son poste en avril.
Au milieu de toute cette effervescence, les actions américaines ont largement haussé les épaules.
"La modeste hausse des taux japonais est importante pour les marchés des changes, mais elle n'aura aucun impact sur la forme des perspectives économiques américaines", a écrit Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management, dans une note aux investisseurs.
L'une des préoccupations concernant une hausse potentielle des taux au Japon est que les investisseurs japonais retireraient de l'argent des actifs étrangers dans la perspective de meilleurs rendements dans leur pays.
Slok suggère que l'effet serait négligeable, cependant, les avoirs japonais en bons du Trésor américain à long terme ne représentant que 5 % du total. Pour les obligations d'entreprises américaines et les actions américaines, les avoirs japonais ne représentent respectivement que 2 % et 1 % du total.
Un autre risque lorsqu'il y a une surprise du marché est que cela pourrait déclencher une sorte de "explosion", a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers.
En particulier, ceux qui utilisent un « carry trade » auraient pu être vulnérables suite à l'annonce de la Banque du Japon. Comme Sosnick l'a expliqué dans un blog récents, "Le commerce consiste à emprunter une devise à faible rendement - généralement le yen - et à utiliser le produit pour acheter des actifs à revenu fixe à rendement plus élevé ou pour financer la spéculation sur les actions et d'autres actifs à risque. En théorie, ceux qui avaient le carry trade devraient être écrasés par le yen en hausse spectaculaire.
Mais il n'y avait aucune preuve de cette agitation sur le marché, a-t-il dit, peut-être parce que le yen avait déjà augmenté, ou peut-être parce que les fonds spéculatifs se repositionnaient vers la fin de l'année.
En effet, la hausse du yen pourrait en fait être une bonne nouvelle pour les actions américaines, faisant de cette « mauvaise surprise du début de Noël » une hausse.
Depuis qu'il a atteint son plus haut face au yen le 20 octobre de cette année, le dollar a chuté d'environ 12 %. Ce genre de mouvement tend à présager un rallye boursier, ont écrit mardi les analystes de Bespoke Investment Group dans une note.
En examinant d'autres cas où le yen a augmenté d'au moins 10% par rapport au dollar sur une période de deux mois, Bespoke a constaté que les actions étaient plus élevées un an plus tard dans tous les cas depuis 1978 et n'avaient augmenté que de moins de deux chiffres deux fois.
"Un mois plus tard, le S&P 500 n'était plus élevé que 62% du temps, mais trois, six et douze mois plus tard, les actions américaines ont rebondi 85% du temps", ont-ils déclaré.
"Quand le gros titre a frappé, ma réaction était probablement comme beaucoup de réactions d'autres personnes, qui étaient - whoa!" dit Sosnick. "C'était choquant, mais finalement pas une raison de paniquer."
Que regarder aujourd'hui
Économie
7 h 00 HE: Demandes d'hypothèques MBA, semaine terminée le 16 décembre (3.2 % au cours de la semaine précédente)
8 h 30 HE: Solde du compte courant, T3 (-222.0 milliards de dollars attendus, -251.1 milliards de dollars au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Ventes des maisons existantes, novembre (4.20 millions attendus, 4.43 millions au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Ventes des maisons existantes, d'un mois à l'autre, novembre (-5.2 % attendu, -5.9 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Confiance des consommateurs du Conference Board, décembre (101.0 attendu, 100.2 au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Situation actuelle du Conference Board, novembre (137.4 au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Attentes du Conference Board, novembre (75.4 au cours du mois précédent)
Mes Revenus
micron Technology (MU), Cintas (CTAS), Miller Knoll (MLKN), Rite Aid (RAD), Taureau (TTC), Carnival Cruises (CCL)
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Source : https://finance.yahoo.com/news/why-japans-shock-policy-shift-didnt-freak-out-us-markets-morning-brief-102130793.html