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Lundi, Décembre 5, 2022
La newsletter d'aujourd'hui est de Brian Sozzi, rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn. Lisez ceci et d'autres nouvelles du marché où que vous soyez avec Application Yahoo Finance.
Après sept ans de retraite en tant qu'analyste boursier, je peux affirmer ces deux choses avec confiance : premièrement, je ne manque pas de créer des modèles multifactoriels dans Excel ; et deux, je manque parfois de couvrir les actions de Costco.
Costco, sans conteste, était l'une de mes actions préférées pour assurer la couverture des clients. J'ai toujours su ce que j'obtiendrais de la direction : des conseils clairs et concis sur les appels de résultats associés à une exécution stellaire et cohérente dans le monde réel.
Si j'avais des questions, je pourrais simplement entrer dans un Costco local pour prendre un combo de hot-dogs à 1.50 $ et analyser, analyser et analyser encore plus.
Un aspect particulièrement intéressant de la couverture de Costco — "Entreprise de l'année" de Yahoo Finance pour 2022 — était la valorisation de l'action. Depuis que j'étudie les actions de Costco – allons-y avec 18 ans – elles se sont toujours négociées sur des multiples de valorisation bien au-dessus du S&P 500 et de pairs tels que Target et Walmart. En d'autres termes, le stock de Costco est perpétuellement coincé dans un pays de prix pour la perfection.
Ce qui a rendu cela délicat, c'est que Costco pouvait publier un chiffre d'affaires mensuel explosif et que l'action serait détruite "juste parce que" quelques analystes voulaient PLUS d'explosion.
Aujourd'hui ne fait pas exception.
Les actions de Costco ont été claquées de 7% jeudi dernier et ont crié au sommet de notre Téléscripteurs les plus populaires car les ventes de novembre hors effets gaz et change uniquement augmenté de 5.3 %. En octobre, les ventes ont augmenté de 6.7 %.
Le ralentissement des ventes d'un mois à l'autre ne va pas le couper pour une action qui se négocie sur un multiple P / E à terme de 36 fois, selon les données de Yahoo Finance. D'autre part, le S&P 500 se négocie sur un multiple cours/bénéfice à terme de 19 fois.
Alors pourquoi le stock de Costco semble-t-il toujours à un prix parfait ? Quelques éléments à reconnaître qui, je pense, seront utiles dans votre analyse d'autres entreprises :
Costco a un flux de revenus récurrent dans le montant annuel que les gens paient pour être membre de Costco. Wall Street aura tendance à attribuer un ratio P/E plus élevé aux entreprises qui ont des flux de revenus récurrents car cela offre une marge de sécurité - voir Apple et toute entreprise de logiciels en tant que service. Quand Costco augmente inévitablement les frais d'adhésion en 2023, asseyez-vous et regardez le stock décoller alors que ce flux de revenus à marge élevée devient encore plus un vent arrière de profit.
Costco est considéré comme un opérateur meilleur et plus cohérent par rapport à des rivaux purs tels que BJ Wholesale et Sam's Club. D'un autre côté, vous voulez payer plus pour détenir une action d'une entreprise qui, au fil du temps, surpasse fondamentalement ses pairs.
Costco est une vache à lait, en grande partie grâce aux flux de trésorerie provenant de ses adhésions récurrentes susmentionnées. Costco a toujours investi cet excédent de trésorerie dans l'ouverture de nouveaux clubs afin de générer plus de revenus de cotisations à marge élevée. C'est un cercle vertueux.
Cela dit, il est rassurant de savoir que les analystes toujours dans le jeu aujourd'hui continuent de se débattre avec le grand débat sur l'évaluation de Costco.
"L'évaluation inquiète certaines personnes car elles ont une telle prime sur le marché", détaille Goldman Sachs. Kate McShane m'a dit. «Ils sont si chers à Walmart et aux autres détaillants à grande surface que certaines personnes ne le comprennent pas totalement ou qu'ils ne peuvent pas vraiment combler le fossé entre eux. Bien sûr, nous savons que Costco est un excellent détaillant, mais devrait-il avoir une valorisation [PE ratio] de 10 tours supérieure à celle de Walmart ? »
Vive l'analyse des flux de trésorerie plus actualisés. Bonne négociation !
Plus de couverture Yahoo Finance Company of the Year 2022 :
Que regarder aujourd'hui
Économie
9 h 45 HE: PMI mondial des services américains de S&P, finale de novembre (46.1 attendu, 46.1 au cours du mois précédent)
9 h 45 HE: S&P Global US Composite PMI, finale de novembre (46.3 au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Commandes d'usine, octobre (0.7 % attendu, 0.3 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Commandes de biens durables, finale d'octobre (1.0 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Biens durables hors transport, finale d'octobre (0.5 % attendu, 0.5 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Commandes de biens d'équipement non liés à la défense, à l'exclusion des aéronefs, finale d'octobre (0.7 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Expéditions de biens d'équipement non liés à la défense, à l'exclusion des aéronefs, finale d'octobre (1.3 % au cours du mois précédent)
10 h 00 HE: Indice des services ISM, novembre (53.3 attendu, 54.4 au cours du mois précédent)
Mes Revenus
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Source : https://finance.yahoo.com/news/costco-stock-priced-for-perfection-morning-brief-103027532.html