Les investisseurs des marchés financiers avaient soif de conseils en matière de politique économique de la part du Congrès du Parti communiste chinois, mais lorsque le parti au pouvoir a conclu samedi son rassemblement politique de deux décennies sur l'air de "L'Internationale", un hymne socialiste, les investisseurs ont vu des drapeaux rouges .
"Pour les investisseurs, la fin officielle de l'ère des réformes favorables à la croissance ne peut être considérée que comme négative à long terme", a écrit Christopher Wood, responsable mondial de la stratégie actions chez Jefferies, dans une note de jeudi. "Il est également préoccupant que les principaux technocrates qui ont présidé aux politiques de désendettement raisonnables de ces dernières années soient apparemment sur le point de prendre leur retraite et il n'y a pas encore de clarté sur qui les remplacera."
Par exemple, il y avait eu de grands espoirs que Wang Yang, 67 ans, réformateur, qui était le chef du parti de la puissance économique de la province du Guangdong et était considéré comme le membre le plus libéral de l'actuel Politburo, pourrait devenir le prochain Premier ministre. Cependant, il prendra sa retraite, tout comme plusieurs autres responsables, dont Liu He, 70 ans, le négociateur commercial avec les États-Unis, ainsi que le régulateur des banques et des assurances Guo Shuqing et le gouverneur de la banque centrale Yi Gang. Tous ont été retirés des listes du Comité permanent du Politburo, composé de sept personnes, et du Comité central, composé de 205 personnes, qui déterminera le cours de l'élaboration des politiques pour les cinq prochaines années.
Neil Thomas, analyste principal sur la Chine chez Eurasia Group, pense que Liu He, le "champion" du programme de désendettement financier de ces dernières années, sera probablement remplacé par He Lifeng, l'actuel ministre en charge de la Commission nationale du développement et de la réforme, le l'agence de planification du pays. Mais selon Thomas, il n'est pas du tout un technocrate économique mais un politicien.
"Il est peu probable qu'il accorde le même niveau d'attention au désendettement financier, et le rapport de Xi semble également réduire l'accent mis sur le désendettement, ce qui est peut-être plus positif que prévu pour réfléchir aux perspectives de croissance à court terme de la Chine, surtout si la politique zéro-COVID est détendu », a déclaré Thomas à MarketWatch vendredi.
« Mais en termes de réconfort pour les investisseurs et en termes de trajectoire économique à long terme de la Chine, ce niveau doit être abordé. Si personne ne pousse ce programme au sommet, cela pourrait entraîner de plus gros problèmes plus tard », a déclaré Thomas.
Le remaniement de la direction du parti a laissé les marchés financiers chinois avec des pertes à couper le souffle cette semaine. Indice Hang Seng China Enterprises de Hong Kong
160462
a enregistré la pire séquence de défaites de cinq jours avec une perte hebdomadaire de 8.9 %. Sur le continent, l'indice de référence chinois CSI 300
000300
a clôturé la semaine avec une perte de 5.4%, la pire depuis juillet 2021, tandis que le Shanghai Composite
SHCOMP,
enregistré une perte hebdomadaire de 4%.
La réaction a été encore plus violente dans les actions chinoises cotées aux États-Unis, le groupe d'actions composant l'indice Nasdaq Golden Dragon China ayant perdu 67.33 milliards de dollars de capitalisation boursière cette semaine, selon Dow Jones Market Data. Les géants de la technologie Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
Tencent Holdings Ltd.
TCEHY,
et Pinduoduo
PDD,
ont chuté de 12.5%, 14.2% et 28.8% lundi, respectivement.
Les investisseurs espéraient obtenir des indices sur les changements potentiels de politique zéro COVID, le soutien au secteur immobilier en difficulté et les signes d'un assouplissement de sa répression contre le secteur technologique, mais ils n'ont pas reçu les messages qu'ils souhaitaient.
« Il me semble que lorsque le gouvernement décide de faire quelque chose, il le fait tout simplement. La rapidité et la sévérité des changements réglementaires sont beaucoup plus sévères », a déclaré Kevin Barry, directeur des investissements chez Summit Financial. "Je pense que vous devriez payer un multiple (cours/bénéfice) inférieur parce que vous avez plus de risques réglementaires en Chine... (Et avec les) risques réglementaires liés à la politique gouvernementale pour les entreprises chinoises, c'est un domaine que je sous-pondère."
Comme Xi l'a déclaré dans son rapport de travail Selon le Congrès, la science et la technologie seront la « principale force productive », et l'innovation sera le « principal moteur de la croissance » dans les cinq prochaines années. L'attention croissante portée à la science et à la technologie est conçue pour faire de la Chine une superpuissance de l'innovation pour résoudre les problèmes de productivité économique en retard, ainsi que sa dépendance à l'ouest pour de nombreuses technologies de pointe, a déclaré Thomas.
"Xi a identifié un certain nombre de nouveaux moteurs de croissance qui s'alignent sur cette vision, tels que l'intelligence artificielle, l'industrie, l'énergie et une foule d'autres, nous pouvons donc nous attendre à plus de soutien politique pour ces domaines", a déclaré Thomas. « Et il y a aussi un accent croissant sur l'équilibre entre les développements économiques et la sécurité nationale. Cela fait donc partie d'un changement plus large pour Xi, qui passe de la poursuite d'un rythme de croissance élevé à une croissance de haute qualité.
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Une autre grande question qui reste sans réponse est de savoir comment Xi envisage d'atteindre son objectif d'atteindre la "prospérité commune" d'ici 2035 et de diriger le monde en termes de "force nationale composite et d'influence internationale" d'ici 2049.
« Et qu'un certain niveau de croissance économique est nécessaire comme base pour la réalisation de ces programmes réglementaires. Et surtout faire progresser la puissance internationale de la Chine. Mais la question est de savoir comment la plupart de ces objectifs concurrents vont être atteints parce que nous n'avons pas une idée claire d'un programme politique réalisable qui va être montré », a déclaré Thomas.
Chez Barron's: Opinion : L'ancien modèle économique chinois est à bout de souffle. Wall Street ne fait que rattraper son retard.
L'économie chinoise a augmenté de 3.9% au cours des trois mois clos le 30 septembre par rapport à l'année précédente, a annoncé lundi le gouvernement dans un communiqué qui avait été brusquement reporté alors que les dirigeants du Parti communiste se réunissaient la semaine dernière pour le congrès. Cependant, les données portent la croissance moyenne pour les neuf premiers mois de 2022 à 3.0 %, bien en deçà de l'objectif annuel de 5.5 % fixé par le gouvernement en mars.
Le plus large La Bourse américaine n'a pas été affectée cette semaine par les développements en Chine avec trois indices terminant la semaine avec des gains, alors que les investisseurs évaluaient les faibles résultats des technologies et attendaient la réunion politique de la Réserve fédérale la semaine prochaine. Le S&P 500
SPX,
était en hausse de 4% pour la semaine, tandis que le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
enregistré un gain hebdomadaire de 5.7% et le Nasdaq Composite
COMP,
gagné 2.2%.
Source : https://www.marketwatch.com/story/political-uncertainty-has-been-removed-after-chinas-party-congress-but-investors-are-still-gloomy-11666988382?siteid=yhoof2&yptr=yahoo