Pourquoi la banque centrale chinoise soutient le yuan

BEIJING — La banque centrale chinoise a envoyé un signal fort indiquant qu'elle souhaite conserver Yuan chinois de s'affaiblir trop rapidement face au dollar américain, selon les économistes.

Pour la deuxième fois cette année, La Banque populaire de Chine a annoncé lundi qu'il réduirait le montant des devises étrangères que les banques doivent détenir.

De tels mouvements réduisent théoriquement la pression d'affaiblissement sur le yuan, qui a chuté de plus de 8% cette année à des creux de deux ans contre le Dollars américain.

Les autorités chinoises mettent généralement l'accent sur le niveau du yuan par rapport à un panier de devises, par rapport auquel le yuan s'est renforcé d'environ 1 % au cours des trois derniers mois.

Cependant, les dernières actions de Pékin montrent à quel point le taux de change yuan-dollar est toujours important, ont déclaré lundi l'économiste en chef de Nomura pour la Chine, Ting Lu, et une équipe dans un rapport.

Ils ont donné deux raisons :

• « Tout d'abord, dans une année du remaniement de la direction une fois par décennie et avec les tensions élevées entre les États-Unis et la Chine, les dirigeants chinois se soucient particulièrement du taux de change bilatéral du RMB avec l'USD, car ils pensent que le RMB/USD reflète en quelque sorte une force économique et politique relative.
• "Deuxièmement, une forte dépréciation du RMB/USD pourrait ébranler le sentiment intérieur et accélérer la fuite des capitaux. »

Le Parti communiste chinois au pouvoir doit sélectionner en octobre un nouveau groupe de dirigeants, tout en renforçant le pouvoir du président Xi Jinping.

Les tensions entre les États-Unis et la Chine se sont intensifiées au cours des dernières années, entraînant des tarifs et des sanctions contre les entreprises technologiques chinoises.

Pendant ce temps, la croissance économique de la Chine a ralenti au cours des trois dernières années, en particulier avec le choc de la pandémie en 2020. Des contrôles Covid plus stricts cette année, y compris un verrouillage de deux mois de Shanghai, ont incité de nombreux économistes à réduire leurs prévisions de PIB à près de 3 %.

Ce ralentissement économique a contribué à l'affaiblissement du yuan, ce qui peut contribuer à rendre les exportations chinoises moins chères pour les acheteurs aux États-Unis et dans d'autres pays.

Le dollar américain s'est considérablement renforcé cette année, les États-Unis réserve fédérale politique monétaire agressivement resserrée.

De plus, le billet vert — tel que mesuré par l'indice du dollar américain — a bénéficié de Les plus bas de 20 ans de l'euro et un similaire plonger dans le yen japonais.

"Nous pensons que la PBOC pourrait tolérer une nouvelle dépréciation du CNY par rapport à l'USD, d'autant plus que l'USD au sens large continue de se renforcer, bien qu'elle veuille peut-être éviter une dépréciation unilatérale continue et trop rapide si possible", a déclaré l'analyste de Goldman Sachs Maggie Wei et un a déclaré l'équipe dans un rapport lundi.

Les analystes ont déclaré qu'ils s'attendaient à ce que le yuan se déprécie à 7% par rapport au dollar au cours des trois prochains mois. Les analystes des changes de Nomura prévoient un niveau de 7.2 d'ici la fin de l'année.

Le yuan s'est échangé pour la dernière fois à près de 7.2 contre le dollar vers mai 2020 et septembre 2019, selon les données de Wind Information.

"Je ne pense pas que cela ira bien au-delà de [7], certainement en quelque sorte au-delà des 7.2 que nous avons vus pendant la guerre commerciale", a déclaré mardi Julian Evans-Pritchard, économiste principal pour la Chine chez Capital Economics sur CNBC "Squawk Box Asie. »

"Je pense que c'est le seuil clé", a-t-il déclaré. "Je pense que la raison pour laquelle ils hésitent à permettre que cela se produise est que si cela dépasse ce niveau, les attentes concernant le risque de change deviennent non ancrées. Vous risquez de voir des sorties de capitaux à beaucoup plus grande échelle.

La PBOC a fixé mardi le point médian du yuan par rapport au dollar à 6.9096, le plus faible depuis le 25 août 2020, selon Wind Information. La banque centrale chinoise contrôle vaguement le yuan en fixant son point médian quotidien sur la base des niveaux de prix récents.

La dernière réduction par la PBOC du ratio de réserves de change - de 6% à 8% - devrait entrer en vigueur le 15 septembre, selon un annonce lundi sur le site de la banque centrale.

Plus tôt lundi, le sous-gouverneur de la PBOC, Liu Guoqiang, a déclaré qu'à court terme, la monnaie devrait fluctuer dans deux directions et que les gens "ne devraient pas parier sur un point précis".

C'est selon une traduction CNBC d'une transcription chinoise des remarques de Liu lors d'une conférence de presse sur la politique économique.

À long terme, Liu a maintenu les espoirs de Pékin d'une plus grande utilisation internationale du yuan. "A l'avenir, la reconnaissance du yuan dans le monde continuera d'augmenter", a-t-il déclaré.

- Abigail Ng de CNBC a contribué à ce rapport.