Pourquoi les stocks de cannabis augmentent-ils ? Le secteur rebondit après une mauvaise année 2022

j'ai écrit un morceau Octobre dernier poser la question simple : qu'est-il arrivé à la bulle boursière du cannabis ?

L'élection de Biden a été présentée comme un coup de pouce massif pour l'industrie du cannabis. L'industrie s'est longtemps battue pour un statut juridique, et Biden est généralement considéré comme pro légaliser la drogue. 

Vous recherchez des actualités rapides, des astuces et des analyses de marché?

Inscrivez-vous dès aujourd'hui à la newsletter Invezz.

Même aux États-Unis, sans parler du niveau international, le statut juridique est nébuleux avec une divergence entre la légalité fédérale et celle des États. Le graphique ci-dessous montre le paysage actuel. 

Ainsi, un président relativement pro-légalisation présenté comme une tranche de positivité dans le nouvelles sur le cannabis cycle. Bien sûr, c'était aussi fin 2020, une époque où les taux d'intérêt étaient encore proches de zéro, l'imprimeur d'argent était sous tension et l'hystérie déferlait sur les marchés, chaque actif à risque allant spectaculairement vers le nord. 

Les stocks de cannabis n'ont pas refusé l'invitation, enregistrant des gains vertigineux. Et puis, ça s'est arrêté. Une transition vers des taux d'intérêt plus élevés en réponse à la crise de l'inflation a coupé l'herbe sous le marché. Les stocks de cannabis, étant très éloignés du spectre des risques, ont chuté plus que la plupart. 

Les stocks de cannabis rebondissent en 2023

Mais alors que 2022 s'est présenté comme un coup brutal, les deux premières semaines de 2023 ont offert un répit aux investisseurs. 

Les données d'inflation ont semblé s'adoucir, avec la paris de marché que cela pourrait amener la Réserve fédérale à abandonner sa politique de taux d'intérêt élevés plus tôt que prévu. 

Un graphique de l'historique des prix tout au long de 2022 par rapport à la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale vous dit tout ce que vous devez savoir. 

Mais avec l'optimisme que la politique monétaire restrictive pourrait prendre fin plus tôt que prévu par le marché, il y a enfin eu du vert sur les marchés du cannabis (je n'ai pas pu résister). 

L'indice canadien du cannabis a augmenté de 20 % en deux semaines, tandis que les deux grands garçons, Tilray et Canopy Growth Corp, ont tous deux augmenté de plus de 15 %. 

Alan Brochstein, analyste chez New Cannabis Ventures, a averti que malgré les gains pour lancer la nouvelle année, il ne voit pas beaucoup de valeur dans le duo. 

Canopy Growth a beaucoup de dettes et pourrait ne pas être en mesure d'aller de l'avant dans son projet d'acquérir trois sociétés américaines de cannabis tout en conservant sa cotation au NASDAQ. S'il ne peut pas fermer, les investisseurs seront probablement déçus, et s'il peut fermer, alors les investisseurs peuvent s'attendre à ce que d'autres sociétés américaines de cannabis soient également sur la liste. L'action se négocie actuellement à 1.3 fois sa valeur comptable tangible, mais elle brûle de l'argent et subit d'importantes pertes d'exploitation

Tilray, qui a publié son deuxième trimestre fiscal la semaine dernière, est en baisse et trop diversifié à mon avis. Mon objectif pour la fin mai, basé sur la baisse des perspectives pour l'exercice 2, est maintenant de 24 $, un prix inférieur de 3.03 % à celui où il a clôturé vendredi. Le titre se négocie actuellement à 4 fois sa valeur comptable tangible.

Alan Brochstein, Nouvelles entreprises de cannabis

Perspectives du marché du cannabis

Ce qui rend le secteur du cannabis si difficile à prévoir, c'est la confluence des facteurs qui l'influencent. Évidemment, le climat macro est essentiel et a été couvert dans cet article ci-dessus, mais il existe également des variables juridiques et réglementaires qui influencent considérablement les prix.

Cependant, il ne serait pas négligent de dire que bon nombre de ces facteurs ont été jetés par la fenêtre pendant la COVID. Le secteur s'échangeait presque comme un mème, avec des multiples qui montaient en flèche alors que la frénésie de Robinhood parcourait toutes les veines du marché boursier. 

Il y avait une tentation d'analyse paresseuse pendant COVID, une hypothèse naïve de "la légalité est en route, les prix augmentent déjà, ils augmenteront encore une fois que ce sera inévitablement pleinement légal". Combiné à la tempête parfaite de taux d'intérêt bas, de chèques de relance et de vie au foyer, les graphiques de prix sont devenus des bananes. 

Brochstein donne matière à réflexion qui contraste joliment avec l'hypothèse simple selon laquelle la légalité apporte des gains faciles :

Nous ne voyons pas le marché canadien s'améliorer. En fait, la croissance est la plus faible depuis qu'elle a été légalisée pour un usage adulte. En octobre, le marché n'a augmenté que de 9.5 % et Hifyre prévoit que la croissance de novembre, qui sera publiée le 20 janvier, ne sera que de 9.3 %. Nous voyons beaucoup d'opportunités dans d'autres sous-secteurs, mais nous trouvons quelques LP canadiens dignes d'être considérés actuellement »

Néanmoins, 2023 a été clémente pour les investisseurs après le cauchemar de 2022. Le marché est toujours en baisse significative par rapport aux sommets, mais au moins la lumière au bout du tunnel est un peu plus visible aujourd'hui qu'elle ne l'était il y a quelques mois.