Qui soutient l'investissement ESG et qui est contre (et pourquoi)

Avec le veto du président Biden à la résolution conjointe bipartite du Congrès, l'ESG a été l'une des nouvelles les plus chaudes du monde financier. Au-delà de la politique, les partisans et les opposants à la poussée ESG ont leurs propres raisons de prendre position. Seriez-vous surpris d'apprendre que l'intérêt personnel joue un rôle ?

Qu'est-ce que l'ESG et comment ça marche ?

À la base, l'ESG n'est qu'une extension des restrictions de portefeuille basées sur des facteurs subjectifs plutôt que comptables.

"Expliqué en termes simples, 'ESG' signifie environnement, social et gouvernance, qui est une stratégie d'investissement qui prend en compte les risques environnementaux et sociaux d'une entreprise dans le cadre d'une analyse financière plus large", explique Rob Reilly, professeur de finance au Providence College. School of Business et consultant en investissement chez North Atlantic Investment Partners à Boston.

La façon dont vous utilisez l'ESG dépendra de la façon dont vous définissez l'ESG. Bien qu'il n'y ait toujours pas de consensus sur ce que sont les détails de l'ESG en termes mesurables, il existe un accord croissant sur la signification du concept lui-même.

"La théorie de base derrière l'investissement ESG est que les rendements d'une entreprise peuvent être affectés par des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance en plus des facteurs financiers traditionnels", explique Michael James Maloney, associé chez Felicello Law, PC, à New York. « Les problèmes environnementaux les plus fréquemment cités sont les effets du changement climatique comme les inondations ou les incendies. Les facteurs sociaux ESG incluent l'impact des actions d'une entreprise sur les « parties prenantes » telles que les employés et les communautés. Les partisans de l'ESG soutiennent que les fiduciaires devraient tenir compte des actions de l'entreprise concernant les facteurs ESG lorsqu'ils décident d'investir ou non dans les actions de cette entreprise.

Structurellement, c'est un processus relativement simple pour intégrer l'ESG dans un système de gestion de portefeuille. Vous pouvez le traiter comme une classe d'actifs ou l'un des nombreux critères de sélection des actions.

"L'ESG est avant tout un outil de gestion des risques", déclare Andrew Poreda, vice-président et analyste de recherche senior ESG chez Sage Advisory Services à Austin, au Texas. « Les évaluations ESG aident mieux les entreprises et les investisseurs à évaluer les risques qui étaient auparavant sous-estimés par diverses parties prenantes. Il peut également être utilisé comme un moyen d'identifier les opportunités dans un paysage en constante évolution. »

Quelle est la partie la plus importante de l'ESG ?

Si vous acceptez la théorie de l'ESG, vous comprendrez pourquoi les gens pensent qu'elle est essentielle pour assurer la prospérité future. Quelle est donc la partie la plus importante de l'ESG ?

"L'investissement ESG vise principalement à intégrer des facteurs verts et socialement responsables dans un portefeuille afin de générer un impact positif à long terme", déclare Andrew Pickett, avocat chez Andrew Pickett Law basé à Melbourne, en Floride. "En tenant compte des pratiques environnementales, sociales et de gouvernance d'une entreprise, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées quant à l'endroit où investir leur argent."

En associant votre système de valeurs à vos investissements, l'idée est que l'ESG vous rendra (et le monde) meilleur.

"L'objectif principal de l'ESG est de fournir aux investisseurs un cadre pour évaluer la performance et l'impact potentiels de leurs investissements de manière éthique et durable", déclare Linda Chavez, fondatrice et PDG de Seniors Life Insurance Finder à Los Angeles. "Ce type d'investissement vise à bénéficier non seulement aux actionnaires, mais également à d'autres parties prenantes telles que l'environnement, la société, les clients, les employés et les communautés locales."

Qui soutient l'ESG et pourquoi le soutient-il ?

En pratique, cependant, l'ESG ne diffère d'aucun autre mouvement ou argumentaire de vente. Vous êtes soit dedans (ou contre) à cause de votre foi ou à cause de votre avantage financier perçu. Cela représente un cas classique de "la politique fait d'étranges compagnons de lit".

"L'ESG est considérée comme une cause progressiste", déclare Maloney. « Les partisans soutiennent que le capitalisme actionnarial traditionnel est trop étroitement axé sur les rendements pour les actionnaires tout en ignorant les impacts négatifs sur les non-actionnaires. L'ESG est proposé comme une alternative qui élargit le champ des enjeux pris en compte par les fiduciaires.

"Les facteurs ESG sont pris en charge par une grande variété de professionnels de l'investissement", déclare Matt Bruce, président de Pointer Financial Group à Wauwatosa, Wisconsin. "L'ESG est soutenu par les entreprises qui bénéficient le plus de l'ESG, en particulier celles qui ont de bons scores ESG. De plus, de nombreuses sociétés de fonds facturent des ratios de dépenses plus élevés pour les investissements ESG et devraient profiter de l'adoption généralisée des fonds ESG. De nombreuses organisations politiques et à but non lucratif soutiennent les principes d'investissement ESG avec la conviction que les efforts de plaidoyer ESG pousseront les entreprises à adopter des politiques plus conformes à leurs objectifs organisationnels. Enfin, de nombreux investisseurs, en particulier les jeunes générations, soutiennent les principes ESG car cela leur donne l'occasion de faire le bien et d'éviter de nuire avec leurs dollars d'investissement.

La première chose que vous devriez faire ici est de créer une liste de tous ceux qui promeuvent l'ESG pour voir si vous pouvez discerner des similitudes et des différences entre eux. Cela vous aidera à les placer soit dans la foi (c'est-à-dire la politique) soit dans les catégories financières.

"En général, le secteur de l'investissement, les investisseurs, les défenseurs du climat et les démocrates sont favorables à cela, mais pour des raisons potentiellement différentes", déclare Bud Sturmak, responsable de l'investissement d'impact et associé chez Perigon Wealth Management à New York. "Le secteur de l'investissement le soutient car l'intégration des facteurs ESG dans le processus d'investissement peut conduire à une gestion prudente des risques et potentiellement à de meilleurs résultats de retraite pour des millions d'Américains. Les investisseurs exigent de plus en plus l'ESG alors qu'ils affirment leur droit en tant que consommateurs à investir dans des entreprises en lesquelles ils croient. Les défenseurs du climat y voient probablement une opportunité de tirer parti de la finance comme d'un outil pour accélérer la transition vers une une catastrophe climatique. Les démocrates sont probablement favorables pour toutes ces raisons.

En se concentrant sur l'ESG en ce qui concerne l'investissement, les promoteurs ont conçu un moyen de combiner à la fois les objectifs religieux et financiers en un seul ensemble.

«Les partisans de l'augmentation des facteurs ESG dans les investissements de retraite comprennent une variété d'organisations, allant des groupes environnementaux aux syndicats», déclare Chavez. "Ils plaident pour l'inclusion des investissements ESG dans les régimes de retraite car ils pensent que c'est un moyen de promouvoir la durabilité et l'investissement éthique tout en offrant une meilleure gestion des risques, des coûts réduits et des rendements améliorés. En outre, les partisans soutiennent qu'il est important que les employeurs tiennent compte des effets à long terme de leurs investissements sur l'environnement, la société et les communautés locales. En encourageant les investissements ESG, les employeurs adoptent une approche responsable de leurs plans de retraite qui peut profiter à la fois à leurs employés et à la société dans son ensemble. »

En effet, il est plus facile de maintenir la foi si on y ajoute l'élément financier.

"De nombreux investisseurs, en particulier ceux qui sont socialement et écologiquement conscients, soutiennent les efforts visant à élever les facteurs ESG dans les investissements de retraite", déclare Andrew Latham, directeur du contenu de SuperMoney.com à Raleigh, en Caroline du Nord. « Ils soutiennent que ces facteurs peuvent aider à identifier les risques et les opportunités à long terme et à aligner les investissements sur les valeurs personnelles. De plus, de nombreuses entreprises accordent de plus en plus la priorité aux facteurs ESG, ce qui peut contribuer à stimuler la performance financière à long terme. De plus en plus de recherches suggèrent que l'intégration des facteurs ESG dans les décisions d'investissement peut conduire à de meilleurs résultats d'investissement. Plusieurs études ont trouvé une corrélation positive entre la performance ESG et la performance financière. Par exemple, une étude de la Harvard Business School a révélé que les entreprises axées sur la durabilité surpassaient leurs pairs en termes de cours des actions et de rentabilité. Une autre étude de MSCI
MSCI
ont constaté que les entreprises ayant des notes ESG élevées avaient un coût du capital inférieur et une rentabilité plus élevée que les entreprises ayant des notes ESG faibles. De plus, une étude du CFA Institute a révélé que les facteurs ESG peuvent aider à identifier les risques et opportunités potentiels susceptibles d'avoir un impact sur la performance des investissements à long terme.

Qui ne soutient pas l'ESG et pourquoi s'y opposent-ils ?

Il convient de noter en ce qui concerne la recherche citée ci-dessus que la corrélation n'implique pas la causalité. De plus, la recherche référencée a été menée avant la dernière période, où la performance des investissements ESG a pris du retard. Un article publié plus récemment dans la Harvard Business Review indique que non seulement les investisseurs ESG souffrent de sous-performance, mais qu'ils ne reçoivent peut-être pas non plus la valeur ESG qu'ils espéraient.

Encore une fois, vous voudrez dresser une liste des opposants ESG pour voir de quel côté de l'échelle religieuse/financière ils se situent. C'est peut-être un signe que les arguments de ce côté du débat n'ont pas complètement mûri, mais il semble que la «cause», plutôt que «l'argent», soit un facteur de motivation beaucoup plus dynamique.

"Les républicains et les groupes alignés sont farouchement opposés à l'ESG", déclare Poreda. "Ils considèrent l'ESG comme un moyen subversif d'atteindre des objectifs politiques et idéologiques par le biais de l'investissement. L'ESG est considérée comme faisant partie d'une plus grande guerre culturelle où l'activisme climatique et le « réveilisme » sont poussés vers un grand public naïf à travers différentes entités (le système éducatif est un autre exemple), contournant essentiellement les organes directeurs de notre pays qui sont censés façonner ces questions par le biais de la législation. L'interdiction de l'«ESG» dans les plans ERISA n'est qu'une étape pour retirer cette prise de pouvoir perçue des mains des gestionnaires d'actifs. Un autre argument intéressant contre l'ESG est qu'il va à l'encontre des «marchés libres» et du capitalisme. Qu'il s'agisse d'empêcher les investisseurs d'utiliser les facteurs ESG ou d'interdire à certains gestionnaires d'actifs de gérer de l'argent (comme au Texas) en raison d'un supposé boycott de l'industrie pétrolière et gazière, l'observateur logique dirait que le groupe qui met en place des stipulations sévères est l'anticapitaliste dans la salle.

Cela ne veut pas dire que l'argent ne joue pas un rôle, bien que son rôle puisse être moins direct (c'est-à-dire que, contrairement aux fonds ESG, il n'est pas question de facturer des frais de prime pour les fonds non ESG). Ironiquement, les deux parties jouent pour de meilleurs rendements à long terme.

"Certains opposants à l'augmentation des facteurs ESG dans les investissements de retraite soutiennent que cela pourrait limiter les options d'investissement ou réduire les rendements", déclare Latham. «Ils peuvent également faire valoir que la prise en compte des facteurs ESG pourrait entrer en conflit avec l'obligation d'un fiduciaire d'agir dans le meilleur intérêt financier des participants au régime. Certains opposants pensent également que l'investissement ESG est politiquement motivé et pourrait conduire à des décisions d'investissement biaisées.

Dans une ligne utilisée par les partisans, ceux qui s'opposent au mouvement ESG pensent également qu'il y a un soutien substantiel derrière eux.

"Les investissements ESG sont souvent opposés par les conservateurs qui estiment que les investissements ESG favorisent une idéologie politique et poussent les entreprises à adopter des politiques" éveillées "qu'elles ne soutiennent pas", déclare Bruce. "De plus, de nombreux investisseurs, qui souhaitent maximiser la croissance de leur portefeuille, préféreraient ne pas se voir proposer des investissements ESG qui pourraient ou non bénéficier à long terme à leur épargne-retraite. Enfin, de nombreuses entreprises, contraintes d'adopter des politiques avec lesquelles elles ne sont pas d'accord, s'opposent aux classifications ESG car elles estiment que la portée quelque peu étroite de la catégorisation ESG ne représente pas fidèlement les produits ou les pratiques d'entreprise de leur entreprise.

On pourrait dire que ceux qui se méfient de l'ESG sont convaincus qu'ils peuvent obtenir un plus grand succès d'investissement en l'ignorant simplement.

Il s'agit notamment de "personnes qui pensent que le gouvernement ne devrait pas être impliqué dans le choix des investissements autorisés", déclare Lyle B Himebaugh, associé directeur chez GGA Retirement à Stamford, Connecticut. « Savoir, c'est pouvoir. Il n'existe pas de référentiel ESG standard. Les gens qui ne soutiennent pas l'ESG sont ceux qui veulent gagner de l'argent.

En un mot, "les opposants à l'ESG affirment que la prise en compte des facteurs sape la compétitivité des entreprises et entraînera des rendements inférieurs pour les actionnaires", déclare Maloney.

Avec ces points de vue divergents et le fait que ces opinions représentent des croyances largement répandues des deux côtés de la question ESG, peut-être que le marché sera l'arbitre ultime du concept ESG. L'idée elle-même deviendra-t-elle durable, ou disparaîtra-t-elle comme d'autres modes d'investissement, ou finira-t-elle par dépérir et devenir une niche étroite comme ces instructions de portefeuille de longue date qui interdisent l'investissement dans l'alcool, le tabac et les armes à feu ?