Où investir pour battre l'inflation

L'inflation semble ralentir, mais les prévisions indiquent qu'elle sera élevée pendant un certain temps. Stephen Nelson, président de Capitale Bouleau à Vista, en Californie, a quelques idées où placer votre argent afin qu'il dépasse l'indice des prix à la consommation.

Larry Lumière : Que peut faire un investisseur avec une inflation toujours élevée ?

Stephen Nelson : Dans un environnement de forte inflation, les investisseurs cherchent des moyens de la combattre dans leurs portefeuilles. L'un de ces investissements dont vous avez probablement entendu parler récemment est le TIPS ou Treasury Inflation Protected Securities.

Les TIPS sont des titres dont le principal est lié à l'indice des prix à la consommation, l'indicateur d'inflation le plus utilisé. À mesure que l'inflation augmente, le principal augmente. Avec la déflation, qui est une baisse générale des prix, le principal diminue. Lorsque le titre arrive à échéance, le Trésor américain paie le principal initial ou ajusté, selon le plus élevé. Cela ressemble à la solution d'un investisseur à l'inflation.

Alors quand l'inflation monte, vous achetez des TIPS ? Cela semble assez facile.

Voici pourquoi ce n'est pas le cas : depuis le début de l'année, les indices obligataires américains sont en baisse de 11 %, tels que mesurés par le fonds négocié en bourse Vanguard Bond Index. Mais les TIPS sont en baisse presque identiques, tels que mesurés par iShares TIPS Bond ETF.

Attendez… il ne semble pas que TIPS ait fait son travail. L'inflation est à 7.2 % mais les TIPS sont en baisse autant que les obligations ordinaires ! Ce qui donne?

La grande erreur est de penser qu'en possédant TIPS, vous échappez à tout dommage. C'est beaucoup trop simpliste. Si tel était le cas, alors personne ne s'inquiéterait de l'inflation puisqu'ils achèteraient tous des TIPS eux-mêmes.

Lumière: Dites-nous comment fonctionnent les TIPS.

Nelson: Les prix des TIPS intègrent non seulement le niveau actuel de l'inflation, mais aussi l'attente des changements futurs de l'inflation.

Que vous achetiez des TIPS directement ou via un ETF, vous participez à une enchère avec des enchérisseurs et des vendeurs constants. Si le sentiment change sur ce que pourrait être l'inflation future, la valeur de ces titres fluctuera. La Réserve fédérale signalant qu'elle prévoit de lutter contre l'inflation en augmentant les taux, les attentes d'inflation future sont désormais plus faibles, de sorte que les acheteurs sont moins disposés à payer des prix plus élevés.

Disons que vous avez acheté un TIPS de cinq ans mis aux enchères le 21 octobre 2021, vendu 109.51 $ sur le dollar. Puis un TIPS de cinq ans mis aux enchères le 21 avril 2022, pour 102.76 $. Il s'agit d'une baisse de 6.2 % de la valeur des TIPS.

Comme pour toute transaction effectuée pour capturer les fluctuations à court terme, vous devez intégrer une réflexion de second niveau. C'est une chose de connaître le résultat, l'inflation augmente, mais c'est un degré supplémentaire de savoir comment les gens (le marché) réagiront à cette nouvelle. Et comme toute stratégie de market timing, vous avez généralement tort !

Si vous réalisez que l'inflation est là, vous ne pouvez pas acheter un ETF TIPS et vous attendre à éviter des pertes. Les marchés sont trop intelligents et ont déjà anticipé cela.

Lumière: Alors, quel est l'avantage de posséder TIPS ?

Nelson: Ce que j'ai dit ne signifie pas que les TIPS sont cassés et ne font pas ce qu'ils déclarent clairement faire. En fait, un ETF TIPS, comme l'ETF iShares TIPS Bond, a gagné environ 3 % chaque année au cours des cinq dernières années, légèrement en deçà de l'inflation. À mesure que vous élargissez vos horizons, l'objectif de suivre le rythme de l'inflation et le rendement des placements convergent, mais à court terme, les choses peuvent sembler chaotiques : TIPS en baisse de 5 % et l'inflation en hausse de 8 %.

Une autre solution consiste à posséder TIPS directement. Vous pouvez détenir l'obligation jusqu'à l'échéance et vous serez assuré de sa pleine valeur nominale et approximativement de son rendement jusqu'à l'échéance. C'est techniquement la même chose que de posséder un ETF car la valeur fluctue continuellement mais vous ne le verrez pas, ce qui peut aider psychologiquement.

En fin de compte, les TIPS - qu'ils soient achetés directement auprès du Trésor ou via un ETF - peuvent être les plus utiles comme moyen de se protéger contre les augmentations inattendues de l'inflation à long terme, car quelle que soit la manière dont ils sont achetés, leur prix reflète déjà les attentes du marché pour l'inflation future.

Lumière: Quels investissements facturés comme couvertures contre l'inflation ne fonctionnent pas ces derniers temps ?

Nelson: Or pour un. C'est une haie grossière depuis que nous avons dépassé l'étalon-or. L'or a suivi le rythme de l'inflation pendant de nombreuses décennies, mais n'augmente plus lorsque l'inflation augmente. Allez comprendre.

Les matières premières en sont une autre. Les matières premières s'en sortent mieux pendant les épisodes d'inflation, mais ne font rien entre ces périodes. Êtes-vous d'accord pour investir dans des titres qui puent pendant une longue période ?

Lumière: Autre que les TIPS, où les investisseurs peuvent-ils trouver un bon investissement qui bat l'inflation.

Nelson: Les actions sont la meilleure couverture contre l'inflation à long terme. Mais ils n'évoluent pas toujours en tandem avec l'inflation d'une année à l'autre.

Même maintenant, il est difficile de faire le lien entre les actions et une bonne couverture lorsque l'inflation est en hausse de 8 % et que les actions sont en baisse de plus de 20 %.

Mais voici deux faits concernant les actions : Les actions américaines n'ont jamais affiché de rendement réel négatif depuis 20 ans ou plus. Et historiquement, les actions ont généré en moyenne un rendement réel d'environ 6.5 %, après inflation.

Pour un horizon à long terme, le plan d'inflation est déjà là-propres actions. N'essayez pas de régler le problème de l'inflation avec un titre de placement que vous ne possédez pas déjà. Il n'y a pas de solution parfaite.