Quand cela sera-t-il officiellement appelé une récession ?

Faits marquants

• Deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB sont généralement utilisés comme définition abrégée d'une récession.
• Le Bureau national de recherche économique (NBER), l'entité chargée de déclarer les récessions, utilise plusieurs facteurs pour déterminer quand il y a une récession.
• Des mesures telles que le revenu personnel réel et les taux de chômage sont essentielles pour décider si nous sommes en récession.

La récession moyenne dure historiquement environ 17 mois, selon les données du NBER. Bien que le NBER n'ait pas encore officiellement déclaré de récession, on a l'impression que les gens ont été parlant environ un depuis au moins 17 mois maintenant.

Ces discussions ont pris de l'ampleur l'été dernier lorsque nous avons appris que les États-Unis avaient officiellement connu deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB.

Alors qu'une croissance négative du PIB peut coïncider avec une récession, une déclaration officielle est beaucoup plus complexe que n'importe quel indicateur. Au lieu de cela, une récession repose sur la somme de nombreux indicateurs économiques qui montrent comment l'économie se porte. Pour savoir quand ce ralentissement sera officiellement déclaré récession, nous devons comprendre ce que signifie réellement une récession.

Qu'est-ce qu'une récession ?

Selon le NBER, une récession est une période de déclin économique important qui dure plus de quelques mois. Cependant, le bureau s'appuie sur plus d'une mesure pour faire cet appel, comme la croissance du PIB. Au lieu de cela, il examine l'économie dans son ensemble, en pesant des facteurs tels que le revenu personnel réel (RPI), l'emploi, la consommation, les ventes au détail et la production.

Le NBER indique également qu'il n'y a "pas de règle fixe sur les mesures qui fournissent des informations au processus ou sur la manière dont elles sont pondérées dans nos décisions". En d'autres termes, chaque ensemble de conditions économiques est différent et il n'y a pas de seuil spécifique à atteindre avant qu'une récession ne soit déclarée.

Cependant, le NBER indique qu'au cours des dernières décennies, les deux facteurs qu'il a le plus pondérés ont été le RPI et l'emploi. C'est peut-être la raison pour laquelle le bureau a officiellement déclaré une récession entre les mois de février 2020 et avril 2020. En avril 2020, le taux de chômage avait atteint 14.7 %. Heureusement, le chômage a fortement chuté par la suite, et nous ne sommes pas encore entrés en récession depuis.

Certes, il y a eu d'autres sujets de préoccupation depuis lors. La croissance négative du PIB et la flambée de l'inflation ont ébranlé la confiance de nombreuses personnes dans l'économie. Mais ce ne sont pas parmi les principaux facteurs que le NBER utilise dans sa décision de déclarer ou non une récession.

Quand une récession sera-t-elle officielle ?

Nous ne pouvons pas être certains que les conditions économiques actuelles entraîneront une récession officielle. Pourtant, il est inévitable qu'une récession soit déclarée à un moment donné dans le futur.

D'une part, le taux de chômage est resté faible - 3.7% en août 2022. Et le RPI, défini comme les revenus après prise en compte de l'inflation, a augmenté régulièrement au cours des dernières années. La pandémie a provoqué une certaine volatilité du RPI, mais cela s'est calmé à l'été 2021. Depuis lors, il est resté stable. En moyenne, le RPI a augmenté au cours des cinq dernières années.

Étant donné que le NBER utilise de nombreux facteurs pour prendre une décision, nous ne pouvons pas dire avec certitude quand - ou si - les conditions économiques actuelles constitueront une récession. Certains économistes s'attendent à une récession ; une enquête d'économistes a révélé que 68% pensent qu'une récession frappera en 2023.

Mais même si une récession commencer en 2023, il est peu probable que nous sachions quoi que ce soit d'officiel avant un bon bout de temps. Le NBER n'est pas toujours opportun pour publier ces rapports. Il n'a publié son rapport sur la récession du COVID-19 qu'en juillet 2021, par exemple. On peut même remonter à la Grande Récession, que le NBER n'a annoncé qu'en septembre 2010.

Combien de temps durent les récessions ?

Évaluer la durée typique d'une récession est un peu plus facile. Comme mentionné précédemment, la récession moyenne de 1854 à nos jours a duré 17 mois. Cependant, dans les années qui ont précédé la Grande Dépression, la récession moyenne a duré plus de 21 mois. Depuis la Seconde Guerre mondiale, ils ont duré un peu plus de 10 mois en moyenne.

Pourtant, il y a eu beaucoup de valeurs aberrantes. La récession du COVID-19 a été la plus courte récession américaine jamais enregistrée, n'ayant duré que deux mois. Dans les années qui ont suivi la guerre civile, il y a eu une récession qui a duré 65 mois laborieux. La Grande Dépression a duré 43 mois.

Conclusion

Parler d'une éventuelle récession est une préoccupation majeure depuis un certain temps maintenant. Ces pourparlers n'ont fait que s'échauffer lorsque les États-Unis ont marqué deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB. Mais le NBER, qui déclare les récessions, préfère des mesures telles que le revenu réel et les taux de chômage.

Ainsi, le NBER n'a pas encore déclaré de récession depuis la récession du COVID-19 de 2020. Alors que certains économistes prédisent une récession en 2023, la question de savoir si le NBER la déclarera relève de la pure spéculation. Le bureau tarde également généralement à déclarer les récessions, il peut donc s'écouler un certain temps avant que nous n'apprenions une décision officielle. Et les récessions modernes ont tendance à durer plus longtemps, plus près de 10 mois que les moyennes historiques qui durent de 17 à 20 mois.

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