Quel est le taux d'inflation prévu aux États-Unis en 2023 ?

Points clés

• L'inflation a diminué aux États-Unis six mois de suite, signe que l'approche agressive de la Fed en matière de hausse des taux d'intérêt fonctionne
• Les marchés boursiers ont connu une brève hausse grâce à une série de bonnes nouvelles pour l'économie, après avoir pris en compte les craintes d'une récession
• Cependant, la Fed devrait s'en tenir aux hausses de taux après la révélation des niveaux de chômage les plus bas en 50 ans

Inflation : le croque-mitaine qui affecte vos marchés immobiliers, vos prix d'épicerie et vos salaires. Vous ne pouvez pas bouger pour en entendre parler en ce moment.

Les taux d'inflation aux États-Unis ont atteint leurs plus hauts niveaux depuis les années 1980 l'année dernière, grâce à une série de tensions géopolitiques et de décisions économiques liées à la pandémie. Maintenant, nous assistons à une danse délicate entre la Fed, le chômage et les taux d'intérêt se dérouler, visant à apprivoiser la bête.

Voyons exactement ce qui se passe en ce moment et comment nous pourrions voir l'inflation américaine se comporter cette année.

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Pourquoi l'inflation baisse-t-elle ?

L'inflation globale de l'IPC a culminé en juin 2022 à 9 %, puis a chuté pendant six mois consécutifs pour atteindre 6.5 % à la fin de l'année. Pendant ce temps, le taux d'inflation de base du PCE a culminé en février 2022 à 5.4 % et est maintenant de 4.4 %. Ces deux éléments sont des signes positifs que le train d'inflation incontrôlable arrive à la gare.

La Réserve fédérale est sur le sentier de la guerre pour vaincre l'inflation galopante depuis le début de toute la saga. Il a relevé les taux d'intérêt par rapport à des creux historiques à un rythme effréné, avec quatre augmentations successives de trois quarts de point en 2022.

Mais la banque centrale a été aidée par des situations fortuites survenues à la fin de l'année dernière. La Chine a rouvert ses marchés de manière inattendue et soudaine, relançant son économie, ce qui a un effet d'entraînement sur le reste du monde.

Les problèmes des chaînes d'approvisionnement mondiales ont également contribué à faire baisser le prix des articles de tous les jours. Les prix de l'essence ont également chuté à l'échelle mondiale (bien qu'aux États-Unis, ils ont depuis recommencé à grimper).

Alors, cela pourrait-il signifier que les taux d'intérêt pourraient chuter plus rapidement que prévu ? Peut-être pas, grâce à une nouvelle clé en préparation.

Que se passe-t-il avec les taux de chômage ?

Il se passe quelque chose de bizarre sur le marché du travail américain : le taux de chômage est maintenant à son plus bas niveau en 53 ans. Un demi-million de nouveaux emplois ont été ajoutés à l'économie américaine en janvier, soit le double du taux attendu par les analystes et portant le taux de chômage à 3.4 %.

Le marché du travail a un rôle intéressant à jouer dans la danse de l'inflation. Lorsqu'un grand nombre de personnes sont au chômage, les employeurs n'ont plus qu'à choisir qui embaucher et n'ont pas à influencer les employés avec des salaires plus élevés. Cela maintient l'inflation des salaires à un faible niveau.

À l'heure actuelle, cela devrait être le contraire, mais à la place, nous obtenons signaux mixtes. Alors que le marché du travail est chaud, la croissance des salaires ralentit : le salaire horaire moyen est passé de 4.8 % en décembre à 4.4 % un mois plus tard.

Le résultat? Il est assez difficile pour la Fed de décider de continuer ou non à augmenter les taux d'intérêt lorsque le chômage est exceptionnellement bas et que la croissance des salaires ne correspond pas. Au contraire, la nouvelle renforcera leur détermination à les augmenter.

Que fait la Fed en 2023 pour contrer l'inflation ?

Après son effort monumental pour maîtriser l'inflation en 2022, la Fed a commencé à maîtriser les choses. Les hausses ont ralenti récemment, la Fed ayant annoncé une augmentation d'un quart de point des taux d'intérêt la semaine dernière. Les taux d'intérêt se situent maintenant dans une fourchette cible de 4.5 % à 4.75 %.

La Fed semble prudemment optimiste quant à l'inflation. Son président, Jerome Powell, a affirmé Valérie Plante. lors d'une conférence de presse la semaine dernière, alors que "quelques autres hausses de taux" semblaient probables, "il est gratifiant de voir le processus désinflationniste se mettre en route".

La désinflation fait référence à des hausses de prix plus lentes, ce qui correspond à la baisse progressive de l'inflation que nous observons. La Fed ne voudra pas être trop punitive avec les taux d'intérêt alors que la majeure partie de la population connaît des difficultés économiques, mais elle risque de faire remonter l'inflation sans resserrement budgétaire.

Malgré cela, le marché boursier a réagi positivement aux paroles de Powell, profitant d'un rallye tout au long du mois de janvier et d'un pic après la conférence de presse. Le S&P 500 est actuellement, en ce moment assis 8% de plus qu'au début de l'année.

Cela a attiré les critiques des spécialistes économiques du président de la Fed, certains affirmant que son accent trop optimiste sur la désinflation a donné aux marchés de faux espoirs que les discussions sur une récession sont exagérées.

Quel est le consensus ?

La vérité est qu'il n'y a pas de consensus en ce moment.

La Fed s'accroche toujours à son objectif de ramener l'inflation à 2%. La rapidité avec laquelle cela se produit dépend de nombreuses pièces mobiles que nous n'avons pas encore vues se dérouler.

Les experts se grattent la tête sur la façon dont le marché du travail défie le modèle économique habituel. L'économiste en chef de Goldman Sachs, Jan Hatzius, dit Insider, les nouvelles sur l'emploi encourageraient la Fed à maintenir le cap avec son plan de taux d'intérêt. Il s'attend à ce qu'ils atteignent la barre des 5% en 2023.

Cela ne sera pas populaire dans un marché qui voit le taux d'inflation baisser six mois de suite, le FMI revoyant à la hausse les prévisions de croissance de l'économie américaine pour 2023 et un marché immobilier déjà à genoux.

De même, nous n'avons pas encore vu le plein effet de la montée vertigineuse des taux d'intérêt. Comme les coûts d'emprunt, les dépenses de consommation et les taux de change sont tous touchés, nous ne verrons l'impact des hausses de taux de 2022 que cette année. Cela pourrait signifier une économie plus lente, moins d'emplois et moins de dépenses.

Le marché du logement en est un exemple. Ciel haut les prix des logements ont maintenant commencé à se calmer légèrement, les prix de vente d'un mois à l'autre chutant de 11 % par rapport au record de juin 2022. Les taux d'intérêt qui continuent d'augmenter auront un impact sur les taux d'approbation des prêts hypothécaires, ralentissant davantage cette partie de l'économie américaine.

En un mot, les choses ne semblent pas claires – du tout. Le discours de Powell cette semaine au Economic Club de Washington DC pourrait nous donner plus d'informations sur l'approche de la Fed pour 2023, mais vous auriez besoin d'une boule de cristal en ce moment pour prédire à quoi ressemblera la fin de l'économie américaine de 2023.

La ligne de fond

Bien que personne ne connaisse exactement le chiffre exact de l'inflation en 2023, la plupart s'accordent à dire qu'elle continuera de baisser.

Cela dit, le calendrier n'est pas certain, et nous avons toujours affaire à des chiffres d'inflation qui sont très élevés par rapport aux normes historiques. Pour les investisseurs, cela signifie que la constitution de votre portefeuille pour vous protéger contre l'inflation demeure un objectif louable.

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