Que se passe-t-il sur le marché boursier russe pendant la guerre en Ukraine ?

Points clés

• Le marché boursier russe s'est effondré après l'invasion de l'Ukraine par la Russie. Il a connu sa plus forte baisse après que l'Ukraine a lancé avec succès l'offensive, poussant Poutine à instaurer une conscription impopulaire de soldats russes.
• Les désinvestissements dans l'économie russe et les sanctions des pays occidentaux ont entravé le marché boursier russe tout au long de la crise.
• Même lorsque les sociétés gazières et pétrolières russes ont connu des succès mineurs, ceux-ci n'ont pas été suffisants pour ramener l'indice MOEX Russie aux niveaux d'avant l'invasion.

Le marché boursier russe n'a pas bien résisté depuis l'invasion de l'Ukraine. Bien que cette chute à la baisse soit tout à fait prévisible, il s'agit peut-être d'un sacrifice que Poutine est prêt à endurer pour atteindre ses objectifs à long terme.

Chars MOEX menant à l'invasion de l'Ukraine

Entre le 14 et le 23 février 2022, la Russie a commencé à renforcer ses forces le long de la frontière ukrainienne. Cette semaine-là, le président américain Biden a publié un décret exécutif stoppant les importations, les exportations et les investissements entre les États-Unis et la Russie. La même semaine, l'Union européenne a imposé des sanctions et des interdictions de voyager à cinq personnes russes.

Les trésoreries occidentales ont également pris des mesures. Le 22 février 2022, les États-Unis et le Royaume-Uni ont imposé des sanctions et gelé les actifs des principales banques russes. Le même jour, l'Allemagne a renoncé à un accord de 11 milliards de dollars pour construire un pipeline entre la Russie et l'Allemagne.

Le 23 février, l'UE a pris de nouvelles mesures pour interdire les importations russes en provenance de certaines régions et a interdit certaines exportations européennes vers la Russie. Il a également imposé des restrictions sur les échanges, les investissements et l'accès de la Russie aux marchés financiers de l'UE. De nouvelles sanctions contre des individus russes ont également été mises en place.

Le même jour, l'Australie a créé des restrictions interdisant à ses citoyens d'interagir avec les banques russes. Il a également imposé des sanctions et des interdictions de voyager à plusieurs personnes russes. Le Japon a emboîté le pas avec des restrictions de voyage, de commerce et bancaires le 24 février – le jour de l'invasion officielle.

L'indice MOEX Russie a chuté le plus dramatiquement avant l'invasion proprement dite, alors que Poutine alignait des troupes le long de la frontière. Du 16 au 24 février, l'indice a fait son plongeon le plus dramatique de 3,683.95 2,058.12 à 2,787.69 XNUMX. Il n'est pas remonté au-dessus de XNUMX XNUMX depuis.

La semaine suivante a vu de nouvelles sanctions de la part des pays occidentaux. Ces sanctions ont bloqué le commerce, peut-être surtout avec les exportations de pétrole et de gaz de la Russie. Les investissements ont été gelés. L'espace aérien était fermé.

Les actions de la Russie ont même mérité un appel de son allié l'Inde pour aider les ressortissants indiens à évacuer la région en toute sécurité – même si le président Modi n'irait pas jusqu'à condamner les actions de Poutine.

Une légère hausse au milieu des pourparlers de paix avant de retomber

Fin mars, des discussions ont eu lieu sur d'éventuels accords de cessez-le-feu négociés entre les deux nations à Istanbul. Le MOEX a atteint son point culminant depuis le début de l'invasion alors que les nations espéraient provisoirement pouvoir négocier un accord de paix significatif.

Mais rien de tel ne s'est produit. Alors que l'Ukraine offrait la neutralité en échange de pourparlers prolongés sur la Crimée, la Russie rechignait à tout type de cessez-le-feu. Au lieu de cela, il a seulement accepté de réduire les opérations militaires - une promesse creuse.

Le MOEX a recommencé à s'effondrer avec les révélations de crimes de guerre commis par l'armée russe le 4 avril 2022. De nouvelles sanctions de plus en plus nombreuses ont été imposées à la Russie à partir de ce moment.

Rallye marginal de fin d'été avec annonce de versements de dividendes

Le MOEX a continué à bourdonner tout au long de l'été alors que la Russie poursuivait ses attaques et faisait face à de nouvelles sanctions. Le peuple ukrainien a résisté à ces attaques avec plus de force que quiconque aurait pu le prévoir, même s'il a quand même subi de lourdes pertes, ce qui montre clairement qu'absolument personne ne gagnait réellement la guerre.

Fin août, la compagnie pétrolière russe Lukoil a commencé à mieux performer, tout comme le géant gazier Gazprom en annonçant qu'il commencerait à verser des dividendes à ses investisseurs. Cela a aidé le MOEX à se rallier un peu jusqu'à 2,488.44 5 le 2022 septembre 2022, mais pas presque à son sommet post-invasion de mars 2,787.69 de XNUMX XNUMX.

Le MOEX atteint de nouveaux plus bas avec l'offensive ukrainienne

Le président ukrainien Volodymyr Zelensky savait que l'hiver arrivait et que si son peuple avait une chance de subvenir à ses besoins pendant les mois les plus froids, il lui faudrait remporter une victoire majeure afin d'obtenir un soutien militaire et financier supplémentaire de la part d'alliés à l'étranger. Les investisseurs individuels cherchent également à soutenir l'Ukraine.

C'était doublement important non seulement parce qu'il avait besoin de soutenir son propre peuple et de continuer à affirmer la souveraineté de son pays, mais aussi parce que les sanctions contre le gaz russe seraient beaucoup moins populaires politiquement pour les dirigeants de l'UE pendant les mois d'hiver par rapport à la façon dont elles ont été reçues au cours des été.

Ainsi, début septembre, il a mis à profit les récentes aides reçues des États-Unis et des pays de l'UE pour lancer la première grande frappe offensive des forces ukrainiennes. Par presque tous les comptes, il a réussi. La frappe a conduit à un effondrement signalé du front nord-est russe dans la région de Kharkiv.

La Russie a subi de graves pertes, ce qui a incité Poutine à mettre en place un recrutement de 300,000 XNUMX hommes ayant une « expérience militaire spécialisée ». Tous les hommes russes sont techniquement tenus d'accomplir le service militaire à un jeune âge, ce qui signifie que la plupart d'entre eux ont une histoire avec l'armée. Certains s'en sortent par des excuses médicales ou par des pots-de-vin.

Même ceux qui n'ont pas de service militaire sont actuellement enrôlés, malgré l'insistance initiale de Poutine sur le fait que seuls ceux qui ont des antécédents militaires pertinents seraient appelés à servir.

Cette décision a déclenché des protestations et un exode massif de la région. Un Russe s'est immolé par le feu, un autre a tiré sur un recruteur militaire et beaucoup ont fui vers la Turquie neutre.

Dans les jours qui ont suivi le retrait russe et le repêchage qui a suivi, le MOEX a encore chuté, dépassant son précédent creux de février à 1,993.35 27 au 2022 septembre XNUMX.

Le long jeu de Poutine

Pour comprendre pourquoi Poutine met volontairement le bien-être économique de son pays à travers ce chaos, il faut comprendre son histoire et son héritage prévu.

Poutine était un jeune officier du KGB lorsque le mur de Berlin est tombé et que l'URSS s'est dissoute. Il a depuis déclaré que cet événement était une humiliation nationale et a travaillé depuis pour recadrer l'histoire russe comme une source de fierté.

Les mesures qu'il a prises en tant que président, telles que l'annexion de la Crimée, ont été décrit dans le prolongement de ses efforts pour corriger ce qui semble avoir été une expérience traumatisante pour Poutine en Allemagne il y a toutes ces années. Il est raisonnable de considérer cette dernière poussée comme une tentative d'établir son héritage en tant qu'homme qui redonne à la Russie son ancienne gloire sous une nouvelle hiérarchie.

Alors que la Russie a violemment annexé d'autres régions au fil des ans, y compris la Tchétchénie dans les années 1990, Poutine a lancé cette poussée la plus récente en 2014 avec des campagnes de désinformation en Crimée, annexant la région avec étonnamment peu de résistance de la part de l'Occident. Il a ensuite utilisé des campagnes de désinformation similaires pour créer le chaos politique dans des pays comme les États-Unis.

Il considère son opposition comme affaiblie et profite de ce moment pour tenter de reprendre le grenier de l'Europe – l'Ukraine. S'il peut rétablir sa domination sur la région, cela pourrait être bénéfique à long terme pour l'économie russe et ouvrir la porte à la saisie d'autres nations souveraines pour les ramener sous la domination russe.

L'Ukraine riposte vaillamment, cependant, et avec le soutien continu de ses alliés occidentaux, elle pourrait contrecarrer complètement les plans de Poutine. Reste à savoir si le pari de Poutine avec le bien-être financier de son propre pays est payant ou non.

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