Ce que Walmart, Target, Home Depot et Lowe's nous disent sur l'économie

Dans quelle mesure le consommateur américain résiste-t-il à une inflation vertigineuse ? Cela dépend de qui vous demandez.

Quatre grands détaillants — Walmart, Target, Home Depot ainsi que Lowe – a publié des résultats financiers trimestriels cette semaine, et ils ont chacun offert une perspective différente sur où et comment les gens dépensent leur argent.

Walmart a déclaré que certains de ses clients les plus sensibles aux prix commençaient à se tourner vers des marques de distributeur, tandis que Home Depot a souligné la résilience de sa clientèle, dont un pourcentage important sont des constructeurs et des entrepreneurs professionnels.

Les rapports sont venus après Amazon fin avril panneaux d'avertissement clignotants pour le commerce de détail lorsqu'il a enregistré la croissance des revenus la plus lente de tous les trimestres depuis l'effondrement des dot-com en 2001 et a présenté une prévision sombre.

Pourtant, les attentes à Wall Street étaient plus élevées cette semaine pour Walmart et Target. Les analystes et les investisseurs ne s'attendaient pas à ce que les deux détaillants à grande surface subissent un tel impact sur leurs bénéfices au cours de la dernière période, car les coûts de la chaîne d'approvisionnement pesaient sur les ventes et les stocks indésirables, tels que les téléviseurs et les appareils de cuisine, s'accumulaient. Walmart a clôturé mardi en baisse de 11.4%, marquant sa pire journée depuis octobre 1987. Mercredi, Walmart a encore chuté de 6% dans les échanges de l'après-midi, tandis que Target était également sur le point d'avoir sa pire journée en 35 ans.

Home Depot et Lowe's, cependant, ont vu plus de force parmi les acheteurs ces dernières semaines.

« Nos clients sont résilients. Nous ne voyons pas la sensibilité à ce niveau d'inflation que nous aurions initialement prévu », a déclaré mardi le PDG de Home Depot, Ted Decker, lors de l'appel aux résultats de la société. (Les actions des deux chaînes de rénovation domiciliaire ont baissé de plus de 5% dans les échanges de mercredi après-midi au milieu une liquidation plus large du marché.)

Les commentaires mitigés de ces détaillants sont en grande partie dus au fait que les Américains vivent différemment la volatilité économique, en fonction de leurs niveaux de revenu. Les entreprises et les consommateurs sont dans une période de transition inexplorée après des mois de mesures de verrouillage liées à Covid qui ont incité les achats de conserves, de papier toilette et Peloton Des vélos pour s'envoler. Plusieurs séries de dollars de relance ont alimenté les dépenses en nouvelles baskets et en appareils électroniques.

Mais à mesure que cet argent se tarit, les détaillants doivent naviguer dans leur nouvelle normalité. Cela inclut l'inflation au plus haut depuis 40 ans, la guerre de la Russie en Ukraine et une chaîne d'approvisionnement mondiale toujours paralysée.

"Bien que nous ayons connu des niveaux élevés d'inflation sur nos marchés internationaux au fil des ans, l'inflation américaine étant aussi élevée et évoluant si rapidement, à la fois dans l'alimentation et les marchandises générales, est inhabituelle", a déclaré mardi le directeur général de Walmart, Doug McMillon, lors d'un rapport sur les résultats. conférence téléphonique.

Les résultats de cette semaine pourraient laisser présager des problèmes pour un certain nombre de détaillants, notamment Macy, Kohl, Nordstrom ainsi que Gap, qui n'ont pas encore communiqué leurs résultats pour le premier trimestre de 2022. Ces entreprises qui comptent sur les consommateurs entrant dans leurs magasins pour faire des folies sur de nouveaux vêtements ou chaussures pourraient être particulièrement sous pression, car Walmart a laissé entendre que les acheteurs commençaient à se retirer des articles discrétionnaires pour prévoir plus d'argent pour l'épicerie.

Dans le même temps, les détaillants citent une augmentation de la demande d'articles tels que les bagages, les robes et le maquillage alors que de plus en plus d'Américains planifient des vacances et assistent à des mariages. Mais le souci est que les consommateurs seront obligés de faire des compromis, quelque part, afin de s'offrir ces choses. Ou ils chercheront des produits à prix réduit dans des magasins tels que TJ Maxx.

Voici ce que Walmart, Target, Home Depot et Lowe's nous disent sur l'état du consommateur américain.

Walmart voit une image mitigée, façonnée par le revenu des ménages des consommateurs et ce qu'ils pensent de l'avenir. Mais au cours du dernier trimestre, le plus grand détaillant du pays a déclaré que les acheteurs montraient qu'ils étaient conscients du budget.

Les clients sont sortis des magasins et ont quitté le site Web du détaillant avec moins d'articles achetés. Un plus grand nombre d'entre eux ont sauté des vêtements neufs et d'autres marchandises générales car ils ont vu les prix augmenter sur l'essence et l'épicerie. Certains ont échangé des marques moins chères ou des articles plus petits, y compris des demi-gallons de lait et la marque du magasin de viande pour le déjeuner au lieu d'une marque plus chère, a déclaré à CNBC le directeur financier Brett Biggs.

D'un autre côté, a-t-il dit, certains clients se sont précipités pour de nouveaux meubles de patio ou ont poursuivi avec impatience la nouvelle console de jeu flashy, a-t-il déclaré.

"Si vous regardez la démographie des États-Unis et que vous y mettez notre carte des clients, nous serions vraiment proches de la même chose", a déclaré Biggs. "Et donc vous avez certaines personnes qui vont ressentir plus de pression que d'autres et je pense que c'est ce que nous voyons."

Target a déclaré qu'il voyait un consommateur résilient qui a de nouvelles priorités alors que la pandémie devient plus une réflexion après coup.

"Ils passent de l'achat de téléviseurs à l'achat de bagages", a déclaré le directeur général Brian Cornell dans une interview sur "Squawk Box" de CNBC. Il a ajouté plus tard, "ils font toujours leurs courses, mais ils ont commencé à dépenser l'argent différemment".

Ce changement s'est manifesté avec des achats au cours du premier trimestre fiscal, a-t-il déclaré. Les clients ont acheté des décorations et des cadeaux pour les célébrations de Pâques et de la fête des mères. Ils ont organisé et assisté à des fêtes d'anniversaire pour enfants plus grands, ce qui a entraîné une augmentation des ventes de jouets. Ils ont également acheté moins d'articles comme des vélos et de petits appareils de cuisine car ils vols réservés et voyages prévus.

Cornell a souligné les niveaux de dépenses élevés auxquels Target s'est heurté au premier trimestre de l'année dernière, car les Américains ont obtenu de l'argent grâce aux chèques de relance et avaient moins d'endroits pour le dépenser.

Les ventes comparables ont encore augmenté, malgré cette comparaison difficile, a-t-il noté. De plus, le trafic dans le magasin Target et le trafic sur le site Web ont augmenté de près de 4 % d'une année sur l'autre. Les chiffres de croissance des ventes, cependant, incluraient les effets de l'inflation qui rend tout plus cher, des coûts de transport aux produits d'épicerie.

Target au dernier trimestre a également enregistré un niveau plus élevé de démarques, un aliment de base du secteur de la vente au détail qui a plus ou moins disparu pendant la pandémie, car les acheteurs avaient un gros appétit pour acheter et les détaillants avaient moins de marchandises à mettre en rayon.

Le détaillant de rénovation domiciliaire a déclaré mardi aux investisseurs qu'il ne constatait pas encore de différences dans le comportement des consommateurs.

Le ticket moyen de Home Depot a grimpé de 11.4 % au cours du trimestre, alimenté en grande partie par l'inflation. Mais les dirigeants ont également déclaré que les consommateurs négociaient à la hausse et non à la baisse. Par exemple, les consommateurs passent des tondeuses à gazon à essence à des options plus chères alimentées par batterie, selon le vice-président du marchandisage de Home Depot, Jeff Kinnaird.

Ce comportement est probablement dû au fait que la très grande majorité des clients de Home Depot sont des propriétaires, qui ont vu leur les valeurs nettes des maisons montent en flèche au cours des deux dernières années. Le directeur financier Richard McPhail a déclaré lors de l'appel que plus de 90% de ses clients bricoleurs sont propriétaires de leur maison, alors que pratiquement toutes ses ventes aux entrepreneurs sont au nom d'un propriétaire.

McPhail a également déclaré qu'environ 93% de ses clients ayant des hypothèques ont des taux fixes. Alors que les taux d'intérêt et les prix de l'immobilier augmentent, les consommateurs qui envisagent de déménager choisissent plutôt de rester dans leur logement actuel et de le réaménager.

Lowe's a fait écho à des sentiments similaires lors de sa conférence téléphonique mercredi. Le PDG Marvin Ellison a déclaré que l'appréciation du prix de l'immobilier, le vieillissement du parc immobilier et la pénurie persistante de logements sont les principaux moteurs économiques de l'activité de Lowe's.

"C'est l'une des raisons pour lesquelles je pense que l'amélioration de l'habitat est un secteur de vente au détail unique et peut avoir cet environnement macro où il y a beaucoup de questions sur la santé du consommateur", a-t-il déclaré aux analystes.

Les consommateurs travaillant sur des projets de bricolage représentent environ les trois quarts des ventes de Lowe, ce qui est une proportion plus élevée que son rival Home Depot. Jusqu'à présent, la société ne voit pas encore de commerce matériel de la part de ces consommateurs.

Cependant, les consommateurs commencent à ressentir les effets de la hausse des prix de l'énergie. Ellison a déclaré à CNBC que les clients de Lowe optaient pour des outils d'aménagement paysager et des tondeuses à gazon alimentés par batterie et des machines à laver plus économes en carburant.

« Est-ce que je pense que cela a quelque chose à voir avec les prix du carburant ? La réponse est absolument », a-t-il déclaré.

Lowe n'a pas répondu aux attentes de Wall Street pour ses ventes trimestrielles, mais les dirigeants ont attribué la performance décevante du détaillant aux conditions météorologiques.