Le club holding Costco Wholesale (COST) devrait publier ses résultats du premier trimestre fiscal jeudi après la cloche de clôture, et nous chercherons à voir l'impact sur la rentabilité du détaillant alors que les acheteurs réduisent leurs dépenses cette saison des fêtes. Costco, qui exploite plus de 830 entrepôts de clubs dans le monde, est connu pour offrir des prix bas sur un large éventail d'articles, notamment des produits d'épicerie, des vêtements, des bijoux et de l'essence, permettant aux consommateurs d'acheter en gros à prix réduit. Le détaillant réservé aux membres a enregistré une croissance durable des ventes au cours de l'année écoulée, mais dernièrement, les ventes des magasins comparables de Costco, qui sont déclarées mensuellement, ont affiché une croissance plus faible en raison d'une économie mondiale plus lente et d'une demande des consommateurs plus faible. Dans le même temps, Wall Street voit une trajectoire de croissance à long terme pour Costco malgré l'incertitude macroéconomique à court terme. Bernstein a déclaré mardi dans une note que le détaillant avait fourni "des résultats commerciaux régulièrement solides". UBS a qualifié le modèle commercial de Costco de "très pertinent". Les analystes s'attendent à ce que le bénéfice par action du premier trimestre de l'exercice 2023 s'établisse à 3.11 dollars par action, en hausse de 4.4 % par rapport à la même période l'an dernier, tandis que le chiffre d'affaires total devrait grimper de 8.5 % en glissement annuel, pour atteindre 54.64 milliards de dollars, selon les estimations. de Refinitiv. Voici quelques-uns des facteurs clés que le Club recherche avant l'impression des résultats de jeudi. Marge brute Les actionnaires de Costco rechercheront une amélioration de sa marge bénéficiaire brute, ou du pourcentage de revenus qui reste après soustraction des coûts de production de ses biens. La marge brute de Costco a été plus faible au cours des derniers trimestres en raison de pressions inflationnistes telles que des coûts de transport et de main-d'œuvre plus élevés, ainsi que des perturbations de la chaîne d'approvisionnement. Certaines de ces pressions se sont atténuées, mais la marge brute de Costco s'est probablement contractée au cours de sa première année fiscale, selon UBS, l'augmentation des ventes d'essence à des prix plus bas étant le "plus gros frein". Plus tôt cette année, Costco a profité de la hausse des prix de l'essence, les clients affluant vers le détaillant pour acheter de l'essence en vrac. Bien que cela puisse stimuler la croissance des ventes du détaillant, l'essence peut également peser sur la rentabilité car il s'agit d'un produit à faible marge qui génère moins de bénéfices que les autres catégories d'activités de Costco. Et si les prix de l'essence continuent de se modérer, les bénéfices des ventes d'essence pourraient s'avérer insoutenables, selon UBS. « La [marge brute] de COST a subi des pressions au cours des derniers trimestres en raison d'une combinaison de prix négative liée à des ventes de gaz hors normes. Nous soupçonnons qu'une partie de cela s'est poursuivie au premier trimestre, mais probablement dans une moindre mesure », ont écrit les analystes d'UBS dans une note récente. Croissance des ventes Costco a déclaré la semaine dernière que les ventes totales de l'entreprise pour novembre avaient augmenté de 5.3 %, bien en deçà de la croissance de 8.5 % prévue par les analystes. Au cours du mois, son activité d'épicerie est restée stable mais les catégories discrétionnaires non alimentaires ont sous-performé. Costco a attribué le mois plus faible à des ventes en ligne plus faibles pour l'électronique, signalant un risque pour les premiers bénéfices fiscaux, même si la direction a déclaré que les ventes se sont améliorées vers la fin novembre. La croissance mensuelle des ventes de Costco a ralenti ces derniers mois, à 6.7 % en octobre et 8.6 % en septembre, pénalisée par la baisse de la demande des consommateurs pour des articles non essentiels comme l'électronique et les vêtements. Pourtant, Wall Street pense en grande partie que Costco est un premier choix pour les acheteurs de vacances cette saison. UBS s'attend à une solide performance de son chiffre d'affaires et à un trafic régulier de ses membres pour sa première fiscale, alors que les membres recherchent des remises sur les cadeaux de Noël. "Nous sommes convaincus que COST est bien positionné pour les acheteurs de fin de vacances cette année", ont écrit les analystes d'UBS. Dans le même temps, les États-Unis de Costco la croissance des ventes comparables est plus forte, en moyenne, que celle des concurrents BJ's Wholesale Club (BJ) et Walmart's (WMT) Sam's Club, selon UBS. Les analystes de Bernstein ont qualifié Costco de "stock défensif de destination, un port très convoité dans la tempête d'incertitude macroéconomique qui a englouti le paysage de la consommation" et prédisent une "performance solide et stable" pour l'entreprise à long terme. Conclusion Nous aimons les entreprises qui peuvent soutenir la croissance dans une économie difficile. Alors que la croissance des ventes de Costco est sous pression, les revenus continuent de croître, bien qu'à un rythme plus lent. Et si, comme l'a indiqué la direction, il y avait une accélération des ventes fin novembre, il pourrait encore y avoir une hausse de la croissance des ventes au cours du trimestre. Surtout, nous aimerions voir une amélioration de la marge brute de Costco, ce qui pourrait soutenir le cours de l'action. Les actions ont chuté d'environ 10 % au cours de la semaine dernière, l'action s'échangeant en hausse de 0.47 % mercredi, à 483.44 $ par action. Nous avons vendu quelques actions et bloqué un bénéfice la semaine dernière au milieu de la faiblesse récente. En fin de compte, Costco est resté résilient par rapport à ses pairs de détail. Malgré le ralentissement de l'économie, les gens sont toujours disposés à payer les frais d'adhésion mensuels de Costco, avec des taux de renouvellement à des niveaux record. Les clients de Costco ont soutenu la solide proposition de valeur du détaillant. Nous sommes prudents à court terme, mais considérons toujours Costco comme un jeu à long terme et une entreprise de haute qualité avec une grande marge de croissance. (Le Charitable Trust de Jim Cramer est long COÛT. Voir ici pour une liste complète des actions.) 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Tenue de club Costco en gros (COST) devrait publier ses résultats du premier trimestre fiscal jeudi après la cloche de clôture, et nous chercherons à voir l'impact sur la rentabilité du détaillant alors que les acheteurs réduisent leurs dépenses cette saison des fêtes.
Source : https://www.cnbc.com/2022/12/07/what-to-watch-club-holding-costco-reports-quarterly-results-thursday.html