Que rechercher dans les prochains chiffres de l'inflation des prix à la consommation de février

Les marchés et la Fed n'étaient jusqu'alors pas alignés sur les prochaines hausses de taux. Au cours de la semaine dernière, les marchés ont adopté le point de vue de la Fed, s'attendant à une autre hausse en mars et probablement en mai également. Cela peut être en partie dû au mois de janvier des chiffres d'emploi solides réduisent les risques de récession, mais cela pourrait également refléter certaines craintes concernant les données de l'indice des prix à la consommation (IPC) de janvier. Il y a une chance que ce ne soit pas aussi rose que certains espoirs.

Annonce de l'IPC

Le jour de la Saint-Valentin, le 14 février à 8.30 h 2023 HE, nous verrons le rapport IPC pour le mois de janvier XNUMX.

Tendances récentes

Pour être clair, les données récentes sur l'inflation ont été généralement bonnes. L'inflation a suivi une tendance à la baisse. Cela est dû à la baisse des coûts de l'énergie et des aliments, et les prix des voitures d'occasion et de divers biens ont en fait chuté en termes absolus ces derniers mois.

La Fed a également commencé à reconnaître ces tendances encourageantes. Cependant, des inquiétudes demeurent, en particulier parce que les coûts de logement, qui pèsent beaucoup dans la série de l'IPC, continuent d'augmenter fortement. Il y a de bonnes raisons de penser que cela pourrait changer, mais nous ne l'avons pas encore vu dans les données de l'IPC. En outre, la Fed craint que la croissance des salaires continue de pousser les coûts des services à la hausse, et le récent rapport solide sur l'emploi n'aura pas rassuré la Fed sur ce point.

Avoir hâte de

Il est possible que les données sur l'inflation à venir soient un peu moins rassurantes. Certains prix de l'énergie, comme le pétrole brut, ne baissent plus. L'alimentation et l'énergie ont contribué à faire baisser les chiffres de l'inflation globale dans des rapports récents.

La Federal Reserve Bank de Cleveland produit prévisions immédiates de l'inflation en utilisant les prix actuellement observables. Au 7 février 2023, ils prévoient un IPC de base de janvier à 0.46 % d'un mois sur l'autre et un IPC de février à 0.45 %. Au cours des derniers mois, ces prévisions immédiates ont surestimé les mesures de l'inflation, et cela pourrait également se produire au début de 2023. Cependant, si ces prévisions immédiates se maintiennent, ces lectures n'inspireront pas la Fed que l'inflation revient rapidement à l'objectif de 2 % de la Fed. Ce taux d'inflation mensuelle, s'il se maintenait pendant un an, entraînerait une inflation annuelle d'environ 7 %.

Logement

Le vrai joker dans le rapport de l'IPC est le logement. Données Redfin, montrent que les prix des logements ont tendance à baisser depuis mai 2022 et n'ont augmenté que de 1.4 % jusqu'en décembre 2022 sur une base annuelle. C'est beaucoup moins que la croissance des prix que nous avons constatée pendant une grande partie de 2022.

Toutefois, en raison de décalages statistiques, la mesure de l'IPC des coûts de logement, ou les coûts de logement selon l'expression de l'IPC, continue d'augmenter fortement. En supposant que les coûts du logement diminuent, comme beaucoup, y compris le président de la Fed, Jerome Powell, prévoient que cela entraînera, dans les mois à venir, un grand changement dans les lectures de l'IPC. C'est parce que les coûts de logement ont la plus grande pondération dans le rapport de l'IPC.

Cependant, nous ne savons pas exactement quand le logement commencera à se modérer dans les calculs de l'IPC, en supposant que les choses se déroulent comme prévu. Si nous voyons cela dans les données à venir, cela pourrait rassurer la Fed et les marchés, même si cette décision est largement attendue et pourrait aider l'inflation globale à baisser en 2023.

La réaction de la Fed

Après avoir relevé les taux de 0.25 point de pourcentage en février, on s'attend fermement à ce que la Fed fasse une démarche similaire le 22 mars. Cependant, l'issue de la réunion de mai est moins certaine. Après le rapport solide sur l'emploi, le marché s'est tourné vers l'anticipation que la Fed augmentera très probablement les taux une dernière fois, mais le résultat dépendra probablement des données économiques à venir telles que les chiffres de l'IPC de janvier et les données sur l'emploi à venir.

La prochaine lecture de l'IPC sera importante pour la Fed et les marchés. Le récit généralement accepté est que l'inflation tend à baisser. Pourtant, si les données de l'IPC montrent que les prix ne se modèrent pas aussi rapidement que le souhaiterait la Fed, cela pourrait alors justifier davantage une autre hausse des taux en mai, que les marchés considèrent comme probable à ce stade, et il y a même une chance extérieure d'une hausse de juin de la Fed si l'inflation reste obstinément plus élevée plus longtemps.