Le détaillant hors prix TJX Companies (TJX), l'une de nos actions les plus performantes depuis la fin de l'été, devrait publier ses bénéfices cette semaine. 24, qui s'est avéré être un achat au bon moment. Dès la clôture en août. Du 23 au vendredi, les actions de TJX ont augmenté de 15.7 %, contre une baisse d'environ 3 % pour le S&P 500. Au cours de cette période, TJX a été le quatrième titre le plus performant du Jim Cramer's Charitable Trust, le portefeuille que nous utilisons pour le Club, suivi par Bausch Health (BHC) en difficulté, qui a augmenté de 41.8 % ; Wynn Resorts (WYNN), qui a progressé de 26.8 % ; et Halliburton (HAL), qui a grimpé de 24.1 %. Le mouvement à la hausse de TJX s'est accompagné d'une couverture favorable des analystes de Wall Street qui estiment que des conditions telles que la surabondance des stocks et le ralentissement de l'économie sont mûres pour que les détaillants hors prix prospèrent. Il y a quelques semaines, Matt Boss, analyste de détail de JPMorgan, a ajouté TJX à sa «liste de priorités», ce qui signifie que c'est l'une de ses idées préférées dans le secteur. Le nov. Le 7 janvier, Morgan Stanley a déclaré que les détaillants hors prix continuent d'avoir la configuration "la plus convaincante" au quatrième trimestre et l'année prochaine. Dans l'ensemble, 77% des 26 analystes qui couvrent TJX évaluent le titre comme l'équivalent d'un achat, selon FactSet. Les 23% restants ont l'équivalent d'une note de maintien. FactSet ne répertorie aucune note de vente sur le stock. Deux grands thèmes de bénéfices Lorsque TJX publiera les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2023 après la cloche de clôture de mercredi, ce sera la première fois que la société publiera ses bénéfices sous le nom du CNBC Investing Club. Nous pensons qu'il y a deux thèmes principaux à prendre en compte avant de se lancer dans l'impression : (1) l'environnement des stocks et (2) les marges avant impôts. La composante des stocks est à la base de notre thèse, nous sommes donc curieux de savoir si la direction voit toujours "des opportunités d'achat hors prix extraordinaires", selon les mots du PDG de TJX, Ernie Herrman, lors de l'appel aux résultats du deuxième trimestre de la société, en août. Comme indiqué précédemment, le secteur de la vente au détail est inondé de stocks excédentaires après que les chaînes d'approvisionnement qui étaient engorgées pendant la pandémie de Covid ont commencé à se détendre au moment où les consommateurs ont commencé à dépenser davantage pour les services. Ces dynamiques se sont combinées pour laisser aux détaillants trop de choses – ou, dans certains cas, des choses hors saison – par rapport à la demande. Bien que ce soit mauvais pour Target (TGT) et Macy's (M), cela joue directement entre les mains de TJX et de ses concurrents, comme Burlington Stores (BURL) et Ross Stores (ROST). Le malheur des uns fait le bonheur des autres. En général, il y a toujours des stocks excédentaires que les TJX du monde peuvent acheter et mettre sur leurs étagères, créant ainsi une expérience de « chasse au trésor » que ses clients fidèles adorent. Mais selon l'environnement de vente au détail plus large, sa qualité et le prix auquel l'entreprise l'acquiert peuvent varier. Ce qui a rendu ce moment particulier agréable pour TJX, c'est que de nombreux détaillants ont des marchandises qu'ils souhaitent décharger, ce qui permet à TJX de les acquérir à des prix très avantageux, ce qui améliore les marges sur les marchandises. C'est pourquoi nous voulons savoir comment le marché de l'achat hors prix a évolué ces dernières semaines, et s'il est toujours extraordinairement favorable pour TJX. Une autre couche de l'histoire des stocks est que certains analystes pensent que l'année civile 2023 est celle où les effets d'une inflation constamment élevée et d'un ralentissement de l'économie se manifesteront plus sensiblement dans les habitudes d'achat des consommateurs à revenu moyen à moyen supérieur. Si cela s'avère vrai, ce serait une bonne nouvelle d'entendre la direction de TJX continuer à vanter les mérites de l'environnement d'achat. Les marges avant impôts sont l'autre sujet clé à surveiller avec TJX, à la fois pour ces résultats du troisième trimestre à venir et pour l'avenir. Le Club et d'autres investisseurs s'en soucient, car l'augmentation des marges contribue à la croissance des bénéfices. TJX a vu sa marge avant impôts s'effondrer à 0.3 % au cours de son exercice 2021 marqué par la pandémie, contre 10.6 % au cours de son exercice précédent. Bien qu'il ait quelque peu rebondi à 9.1 % au cours de l'exercice 2022, la direction s'est engagée à revenir à ce niveau d'avant Covid « dans les trois ans », a déclaré le PDG Herrman lors de l'appel aux résultats d'août, qui a eu lieu quelques jours avant notre lancement. Parallèlement aux résultats du deuxième trimestre fiscal en août, TJX prévoit que sa marge bénéficiaire avant impôts pour l'ensemble de l'année se situera entre 2 % et 9.3 % pour l'exercice 9.5, qui se terminera en janvier prochain. Pour le T3 notamment, la direction table sur 10.1% à 10.4%. Alors que la marge sur les marchandises n'est qu'un élément de la rentabilité de TJX, d'autres variables incluent des dépenses telles que les taux de fret, qui ont initialement grimpé en flèche pendant la pandémie, mais ont depuis commencé à se modérer. Certains analystes, dont le patron de JPMorgan, estiment que les taux de fret sont le plus grand « joker » autour de la marge avant impôts de TJX qui se rétablit aux niveaux d'avant Covid. Pour cette raison, les investisseurs prêteront une attention particulière aux commentaires de la direction sur la gravité des vents contraires du fret et si elle s'attend à un refroidissement supplémentaire. Nous sommes satisfaits de la performance des actions TJX depuis que nous les avons ajoutées à notre portefeuille il y a près de trois mois - un signe que d'autres sur le marché pensaient également que le détaillant hors prix était le bon type d'entreprise pour cette situation économique. Bien que notre thèse soit toujours intacte, il est important de reconnaître que la forte augmentation des bénéfices de l'action pourrait entraîner des prises de bénéfices même si le trimestre est solide. Bien sûr, il est impossible de prédire exactement comment le marché réagira, mais compte tenu de la récente surperformance, c'est un résultat potentiel sur notre radar. Comme mentionné, nous espérons entendre que l'environnement d'achat continue de jouer sur les points forts de TJX. Tout signe d'atténuation des vents contraires liés aux coûts, en particulier du côté du fret, devrait contribuer à soutenir la croissance des bénéfices l'année prochaine. Les estimations consensuelles sur TJX, selon Refinitiv, prévoient un bénéfice par action du troisième trimestre fiscal de 3 cents sur des revenus de 80 milliards de dollars. (Jim Cramer's Charitable Trust est long TJX . Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte commerciale avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après avoir envoyé une alerte commerciale avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de sa fiducie caritative. Si Jim a parlé d'une action sur CNBC TV, il attend 72 heures après avoir émis l'alerte commerciale avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS SUR LE CLUB D'INVESTISSEMENT CI-DESSUS SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOS POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QUE NOTRE AVIS DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION OU OBLIGATION FIDUCIAIRE N'EXISTE, OU N'EST CRÉÉE, EN VERTU DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN RELATION AVEC LE CLUB D'INVESTISSEMENT. 
Un magasin Marshalls à New York
Scott Mlyn | CNBC
Détaillant hors-prix Entreprises TJX (TJX), l'une de nos actions les plus performantes depuis la fin de l'été, devrait publier ses bénéfices cette semaine
Source : https://www.cnbc.com/2022/11/14/investing-club-what-to-expect-when-tj-maxxs-parent-reports-earnings.html