À quoi s'attendre de la réunion de mars de la Fed

La Fed annoncera à nouveau son objectif de taux d'intérêt à court terme le 22 mars à 2 h HE, suivi d'une conférence de presse avec le président de la Fed Jerome Powell à 2.30 h 0.25 HE qui donnera une couleur supplémentaire à la déclaration écrite de la Fed. Les marchés s'attendent à ce que les taux augmentent à nouveau, probablement de 1 point de pourcentage, bien que les marchés estiment actuellement une chance sur 4 que les taux augmentent de 0.5 point de pourcentage. Si nous sommes sur la bonne voie pour une hausse plus importante, les responsables de la Fed pourraient y faire allusion dans des discours au cours des prochaines semaines, compte tenu du soin avec lequel les attentes sont gérées.

Concernant les données sur l'inflation

La tentative de maîtriser l'inflation américaine ne va pas aussi bien qu'on le pensait Les données d'inflation de janvier. Oui, l'inflation diminue, mais non, elle ne se rapproche pas suffisamment de l'objectif annuel de 2 % de la Fed aussi vite que beaucoup le souhaiteraient. Les données de janvier impliquent qu'après la récente baisse des coûts de l'énergie, et malgré certaines tendances positives, l'inflation sous-jacente reste obstinément élevée. Il y aura d'autres données économiques pour mettre à jour ce point de vue avant la réunion de la Fed en mars. Par exemple, la publication de l'indice des prix à la consommation le 14 mars sera probablement importante.

Taux plus élevés et risque de récession

On s'attend à ce que la Fed puisse relever ses taux un peu plus haut au-delà de la réunion de mars. Cependant, il peut y avoir une limite au niveau maximum auquel la Fed peut augmenter les taux sans effets secondaires indésirables, en particulier lorsque l'effet décalé de la politique monétaire est pris en compte. Cela rend probable que la Fed maintienne des taux élevés pendant une période plus longue dans une fourchette de 5% à 6%, plutôt que d'augmenter les taux de manière plus spectaculaire. En effet, la politique monétaire peut prendre 12 à 18 mois pour que son plein impact se fasse sentir. Cela signifie que la Fed a peut-être fixé les taux au bon niveau, mais qu'elle doit attendre. Si c'est le cas, alors les augmenter plus haut peut causer des dommages économiques inutiles à l'économie.

La Fed considère déjà la politique monétaire comme restrictive. Par exemple, une augmentation trop élevée des taux entraînerait les taux d'intérêt sur la dette publique augmentent sensiblement. Bien sûr, ce n'est pas la principale préoccupation de la Fed, mais elle préférerait faire baisser l'inflation sans provoquer de récession pour l'économie américaine.

Malheureusement, certains croient qu'il faudra peut-être maintenant une récession aux États-Unis pour maîtriser les prix. Par exemple, dans le procès-verbal de leur réunion de février, la Fed a déclaré cela. "L'inflation demeurant à un niveau inacceptable, les participants s'attendaient à ce qu'une période de croissance inférieure à la tendance du PIB réel soit nécessaire pour équilibrer davantage la demande globale." Essentiellement, la Fed suggère qu'une récession, ou au moins une croissance économique lente, pourrait être nécessaire pour faire baisser l'inflation.

Prévisions économiques

Regardez la Fed « Résumé des projections économiques » ou « Matériel de projection » avec la décision de mars sur les taux d'intérêt, ceux-ci contiennent diverses prévisions des décideurs de la Fed, mais signalent surtout où les décideurs pensent que les taux clôtureront en 2023 et au-delà. En décembre, l'attente médiane était que les taux clôturent 2023 à 5.1 %, cette attente augmentera probablement avec la mise à jour de mars, mais la question clé est de savoir de combien.

La Fed trouvera très probablement un équilibre entre la hausse des taux et leur maintien à des niveaux maximaux plus longtemps. Actuellement, les marchés s'attendent à des hausses de taux en mars, mai et juin. (Notez qu'il n'est pas prévu que la Fed fixe ses taux d'intérêt en avril, car la Fed fixe généralement ses taux d'intérêt huit fois par an, et non mensuellement. Cependant, la Fed peut ajuster les taux quand elle le souhaite si les nouvelles économiques le justifient, comme pendant les périodes extrêmes événements économiques tels que pendant la pandémie et la crise financière.)

Nous en apprendrons plus sur l'économie avec les données de février avant la réunion de la Fed, avec une attention particulière portée aux nouvelles sur l'emploi et l'inflation, mais les attentes actuelles sont que la Fed relève à nouveau les taux le 22 mars et signale une augmentation supplémentaire de 0.25 point de pourcentage. des hausses de taux sont à venir, ainsi que le maintien des taux à des niveaux maximaux pendant un certain temps. La vraie question est de savoir jusqu'où iront les taux élevés et combien de temps ils y resteront. Cependant, au cours des dernières semaines, le marché a déjà intégré des perspectives plus bellicistes que prévu plus tôt en 2023.