Ce que signifie la courbe de rendement inversée pour votre portefeuille

Alors que les investisseurs digèrent une autre hausse de taux d'intérêt de 0.75 point de pourcentage par la Réserve fédérale, les obligations d'État pourraient signaler une détresse sur les marchés.

Avant les nouvelles de la Fed, les politiques sensibles Trésorerie de l'année 2 le rendement a grimpé à 4.006% mercredi, le plus haut niveau depuis octobre 2007, et la référence Trésorerie de l'année 10 atteint 3.561% après atteint son plus haut niveau en 11 ans cette semaine.

Lorsque les obligations d'État à court terme ont des rendements plus élevés que les obligations à long terme, ce que l'on appelle inversions de la courbe des taux, il est considéré comme un signe avant-coureur d'une future récession. Et l'écart très surveillé entre les bons du Trésor à 2 ans et à 10 ans continue de s'inverser.  

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"Des rendements obligataires plus élevés sont une mauvaise nouvelle pour le marché boursier et ses investisseurs", a déclaré le planificateur financier agréé Paul Winter, propriétaire de Five Seasons Financial Planning à Salt Lake City.

Des rendements obligataires plus élevés créent plus de concurrence pour les fonds qui pourraient autrement entrer sur le marché boursier, a déclaré Winter, et avec des rendements du Trésor plus élevés utilisés dans le calcul pour évaluer les actions, les analystes pourraient réduire les flux de trésorerie futurs attendus.

De plus, il peut être moins intéressant pour les entreprises d'émettre des obligations pour rachats d'actions, un moyen pour les entreprises rentables de restituer de l'argent aux actionnaires, a déclaré Winter.

Les taux d'intérêt du marché et les prix des obligations se déplacer dans des directions opposées, ce qui signifie que des taux plus élevés entraînent une baisse de la valeur des obligations. Il existe également une relation inverse entre les prix des obligations et les rendements, qui augmentent à mesure que la valeur des obligations baisse.

Les hausses des taux de la Fed ont quelque peu contribué à la hausse des rendements obligataires, a déclaré Winter, l'impact variant sur la courbe des rendements du Trésor. 

"Plus vous vous éloignez de la courbe des taux et plus la qualité du crédit diminue, moins les hausses de taux de la Fed affectent les taux d'intérêt", a-t-il déclaré.

C'est l'une des principales raisons de la courbe de rendement inversée cette année, les rendements à 2 ans augmentant de manière plus spectaculaire que les rendements à 10 ou 30 ans, a-t-il déclaré.  

C'est le bon moment pour revoir la diversification de votre portefeuille pour voir si des changements sont nécessaires, comme le réalignement des actifs pour correspondre à votre tolérance au risque, a déclaré Jon Ulin, CFP et PDG d'Ulin & Co. Wealth Management à Boca Raton, en Floride.

Du côté obligataire, les conseillers surveillent ce que l'on appelle la durée, mesurant la sensibilité des obligations aux variations des taux d'intérêt. Exprimée en années, la durée tient compte du coupon, de la durée jusqu'à l'échéance et du rendement payé pendant toute la durée. 

Alors que les clients sont favorables à des rendements obligataires plus élevés, Ulin suggère de garder des durées courtes et de minimiser l'exposition aux obligations à long terme à mesure que les taux grimpent. "Le risque de durée peut grignoter votre épargne au cours de la prochaine année, quel que soit le secteur ou la qualité du crédit", a-t-il déclaré.

Winter suggère d'orienter les allocations d'actions vers «la valeur et la qualité», se négociant généralement pour moins que la valeur de l'actif, par rapport aux actions de croissance, dont on peut s'attendre à ce qu'elles offrent des rendements supérieurs à la moyenne. Souvent, les investisseurs axés sur la valeur recherchent des sociétés sous-évaluées qui devraient s'apprécier au fil du temps. 

"Avant tout, les investisseurs doivent rester disciplinés et patients, comme toujours, mais plus précisément s'ils pensent que les taux vont continuer à augmenter", a-t-il ajouté.