Qu'est-ce que la Fed ! ? L'annonce de taux de messages mixtes fait tourner les marchés

Faits marquants

• Comme prévu, la Fed a de nouveau relevé ses taux d'intérêt de 0.75 point de pourcentage
• Le président Jerome Powell a déclaré qu'ils pourraient ralentir le rythme auquel ils augmentaient les taux, mais pourraient finir par les envoyer plus haut que prévu.
• C'est une période déroutante pour les investisseurs, alors que la Fed essaie d'enfiler l'aiguille pour faire baisser l'inflation sans faire chuter l'économie.

Comme prévu, la Réserve fédérale augmenté le taux d'intérêt de base de 0.75 point de pourcentage cette semaine pour la quatrième fois consécutive. C'est une augmentation monumentale en si peu de temps, alors que le président Jerome Powell se bat avec des niveaux d'inflation jamais vus depuis des décennies.

Même avec cela en toile de fond, et avec les derniers chiffres de l'inflation montrant qu'à peine une brèche a été faite pour ramener leurs niveaux vers le bas, Powell a déclaré que la Fed pourrait chercher à ralentir le rythme des hausses de taux.

À première vue, c'est un peu étrange. En particulier dans le contexte de ses commentaires de ces derniers mois, selon lesquels la Fed utiliserait tous les outils à sa disposition pour ramener l'inflation dans la fourchette cible de 2 à 3 %, à partir de sa position actuelle à 8.2 %.

Mais ce n'est pas tout.

D'une part, Powell a déclaré que la Fed était susceptible de ralentir le rythme des hausses de taux. D'autre part, il a également déclaré que les taux d'intérêt devraient culminer à un niveau plus élevé qu'ils ne l'avaient initialement prévu.

Confus? Ne vous inquiétez pas, nous allons expliquer ce que tout cela signifie, mais le point principal qu'il met en évidence est que la Fed marche sur une corde raide en ce moment. 100 étages plus haut. Sans harnais. Lors d'un orage. Équilibrer l'économie nationale sur ses épaules.

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De combien la Fed a-t-elle augmenté ses taux d'intérêt ?

Comme mentionné ci-dessus, la Fed a augmenté les taux d'intérêt de 0.75 point de pourcentage. L'augmentation marque la quatrième hausse consécutive à ce niveau et marque un revirement rapide par rapport à l'environnement de taux d'intérêt bas qui existe depuis la crise financière de 2008.

Le taux de base se situe maintenant dans une fourchette cible comprise entre 3.75 et 4 % et représente la plus forte hausse des taux d'intérêt depuis les années 1980.

Donc, avec une tendance aussi nette et décisive et une inflation toujours à des niveaux records, pourquoi le président de la Fed, Jerome Powell, a-t-il déclaré que les hausses de taux pourraient ralentir.

Le dilemme du Fédéral

Powell a clairement indiqué que la réduction de l'inflation était l'objectif premier de la Fed. Mais ce n'est pas tout. L'inflation est une force extrêmement préjudiciable à la richesse d'un pays et de ses habitants, mais la hausse des taux nuit également à l'économie.

L'objectif de l'augmentation des taux est de ralentir l'économie. Un taux de base plus élevé signifie que les taux d'intérêt de la dette augmentent. Les prêts hypothécaires, les cartes de crédit, les prêts personnels et les prêts étudiants augmentent tous, ce qui signifie que les ménages ont moins d'argent à dépenser en biens et services.

Moins de dépenses signifie moins de demande, ce qui ralentit la croissance des entreprises et fait stagner les salaires et les dépenses. Tout cela aide à limiter les prix ou, dans ce cas, à les faire baisser, espérons-le.

Non seulement cela, mais l'augmentation des taux rend également l'épargne plus attrayante, les comptes bancaires et les produits d'épargne étant également liés au taux de base de la Fed. Avec des taux très bas, les comptes d'épargne et les CD semblent être une perte de temps, ce qui décourage l'épargne et entraîne des dépenses plus élevées.

Alors que les taux commencent à grimper, tout à coup, les consommateurs commencent à réfléchir à deux fois avant de dépenser tout leur argent disponible et cherchent plutôt à obtenir des intérêts supplémentaires de la banque.

C'est bien beau en temps normal. En général, l'inflation tourne à plein régime lorsque l'économie est en plein essor. Vous pouvez voir sur le graphique ci-dessous qu'avant maintenant, le niveau d'inflation le plus élevé au cours des 25 dernières années était juste avant le krach de 2008.

Dans les bons moments, les dépenses sont élevées, les augmentations de salaire sont nombreuses et les liquidités circulent. Cela signifie que les ménages ont tendance à avoir du temps libre pour jouer lorsque les inévitables hausses de taux surviennent. Maintenant, 2008 n'a pas suivi ce livre de jeu en raison du krach économique qui a interrompu la fête, mais sans cela, la Fed aurait été forcée d'augmenter les taux pour ralentir l'économie.

En fait, vous pouvez voir que c'est exactement ce qu'ils ont fait dans les années qui ont précédé 2008, dans le but de ralentir l'économie galopante.

Le problème à l'heure actuelle, c'est que l'économie n'est pas en plein essor. Du moins pas au sens traditionnel. Une grande partie des problèmes actuels d'inflation découlent de problèmes de chaîne d'approvisionnement et de logistique qui sont survenus à la suite de la pandémie de covid.

Les usines ont fermé, il y a de longs retards avec le transport mondial et il y a maintenant un énorme arriéré de commandes en cours de traitement. Tout cela à un moment où le monde du travail a changé pour beaucoup, les options à distance devenant plus populaires que jamais.

Les ménages sont déjà soumis à de fortes pressions, et alors que le chômage reste bas et que la confiance des consommateurs se maintient étonnamment bien, la menace constante d'une récession plane sur le pays.

La Fed et Jerome Powell sont donc coincés entre le marteau et l'enclume. Ils doivent augmenter les taux pour faire baisser l'inflation, et ils ne peuvent pas ignorer cela car il est encore très élevé. Mais ils doivent également essayer d'éviter de faire s'effondrer l'économie, ce que pourrait faire une augmentation des taux.

Ce qui nous amène aux commentaires de Powell.

Messages mitigés de Jérôme Powell

Powell a déclaré que la Fed avait encore «du chemin à parcourir» dans le cycle actuel de hausses de taux. Ce n'est pas une surprise. Ce qu'il a dit, c'est que "les données depuis notre dernière réunion suggèrent que le niveau ultime des taux d'intérêt sera plus élevé que prévu".

Cela signifie que le taux de base cible pourrait culminer à 5 % à un moment donné au cours des deux prochaines années.

Les taux vont donc augmenter. Ce n'est pas trop choquant étant donné que jusqu'à présent, l'inflation a baissé à ce que l'on pourrait qualifier avec optimisme de rythme glacial.

Ce qui est surprenant, c'est que Powell a également suggéré que nous pourrions voir un certain répit par rapport aux hausses de 0.75 point de pourcentage que nous avons connues lors des quatre dernières réunions. "Cela pourrait arriver dès la prochaine réunion, ou celle d'après", a déclaré Powell.

Tout cela dans le but d'offrir à l'économie un atterrissage en douceur. Une augmentation des taux plus lente et plus longue pourrait aider à alléger le fardeau immédiat des ménages et donner à chacun le temps de s'adapter. Cependant, afin de ralentir la chute de l'économie, la douleur devra probablement être prolongée.

À l'heure actuelle, la Fed essaie de trouver cet équilibre entre un refroidissement suffisant de l'économie pour faire reculer l'inflation, sans écraser complètement l'économie.

Leurs efforts seront probablement aidés à mesure que la chaîne d'approvisionnement mondiale se rapproche de la normalité. Il y a encore de nombreux problèmes sur ce front, mais avec le temps, les prix de nombreux biens vont probablement baisser ou se stabiliser simplement parce que l'offre le fait.

Comment les marchés ont réagi

Ils ne l'aimaient pas. Le S&P 500 a chuté de 4.8 % par rapport à son récent sommet après l'annonce et cela est principalement dû aux commentaires sur les taux à long terme. L'augmentation de 0.75 point de pourcentage était largement attendue, ce qui signifie qu'elle avait déjà été intégrée aux marchés.

Ce qui n'a pas été pris en compte, c'est la prévision selon laquelle les taux finiraient par augmenter et sur une plus longue période. La hausse des taux est déjà une perspective difficile pour de nombreuses entreprises axées sur la croissance, et l'idée que cette douleur pourrait être pire et durer longtemps n'a pas été bien accueillie.

Comment les investisseurs peuvent-ils naviguer dans cette économie ?

En période de difficultés économiques, il y a très peu de fruits à portée de main. Au cours de la dernière décennie, lancer une fléchette sur le NASDAQ 100 ou le S&P 500 et investir là où il a atterri aurait probablement plutôt bien fonctionné pour les investisseurs.

Ce ne sera probablement pas le cas au cours de la prochaine décennie.

Même si la Fed parvient à atteindre l'autre bout de la corde raide indemne, nous allons probablement assister à une période prolongée de faible croissance économique. Dans cette économie, il y a des métiers qui peuvent fonctionner si vous savez ce qu'il faut rechercher.

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