Quel est le cours de l'action de Man United plonge de 12%, la vente se poursuivra-t-elle ?? | Définition et exemples

J'ai préparé un (très long !) plongée profonde en septembre dernier dans la propriété controversée de Manchester United, un club de football que j'ai détesté d'aussi loin que je me souvienne. 

Mais les divisions partisanes, j'ai écrit sur la façon dont leurs fans avaient parfaitement le droit d'être contrariés par les propriétaires. En tant que personne qui a suivi Newcastle toute ma vie, je pourrais certainement comprendre le sort d'être dirigé par un méchant homme (Newcastle est maintenant géré par un autre type de mal, mais c'est une histoire pour un autre jour). 

Les choses ont changé depuis. Pas avec ma haine – qui sera toujours là (peut-être encore plus si mes rêves d'un premier trophée majeur en 67 ans sont contrecarrés à Wembley ce dimanche). Mais peu de temps après avoir rédigé ce rapport, Man United a finalement été mis en vente, la brigade verte et or obtenant son souhait exaucé.

Man Utd est-il réellement à vendre ?

Mais est-il réellement à vendre ? Les Glazers ont annoncé cet après-midi de novembre qu'ils "entamaient un processus d'exploration d'alternatives stratégiques" pour Manchester United. Comme je l'écrivais à l'époque, c'est un discours d'entreprise extrême pour « nous voulons en quelque sorte vendre, mais seulement si nous obtenons un bon prix ». 

Et encore une fois, c'est une dure leçon que j'ai apprise en suivant Newcastle sous le règne stérile de Mike Ashley, qui a tenté à plusieurs reprises d'apaiser les fans en insistant sur le fait que le club était à vendre. Bien que cela ne l'ait jamais vraiment été. C'est l'espoir qui te tue, est une triste vérité que j'ai apprise il y a longtemps. 

Pour Man United, on craint que quelque chose de similaire ne se produise. Deux offres auraient été reçues – l'une de l'homme le plus riche de Grande-Bretagne, Jim Radcliffe, et l'autre d'un consortium soutenu par le Qatar (il faut aimer le football moderne, n'est-ce pas ?). 

Je n'ai aucune idée des transactions à huis clos, mais en regardant le marché, il semble y avoir de réelles raisons de s'inquiéter du fait que les Glazers s'amusent et jouent ici.

Avec la date limite souple pour les offres arrivant vendredi dernier, le cours de l'action de Manchester United a clôturé à 26.33 $. Aujourd'hui, il se négocie à 22.99 $, une chute de 12 % effaçant un demi-milliard de valeur. Ne vous méprenez pas : il s'agit d'investisseurs qui craignent qu'une vente ne se concrétise. 

Le cours de l'action avait bondi en novembre lors de l'annonce de la vente potentielle, passant de 13 $ à 22 $. La nouvelle de l'implication du Qatar ces derniers temps l'avait encore fait grimper à 27 dollars. 

Mais l'effacement mardi de cette semaine est survenu au milieu d'informations selon lesquelles les Glazers s'étaient vu offrir un soutien financier par le fonds spéculatif américain Elliot Management… et une offre de rester en tant que propriétaires. Pour les fans de Man United, c'est un coup aussi écoeurant depuis que Casemiro a décidé de ramasser le plus carton jaune inutile dans l'histoire du football avant l'un de leurs plus grands matchs de la saison. 

L'icône du club Gary Neville a également fait un point intéressant sur Twitter, soulignant à quel point il est étrange d'augmenter le prix des billets alors que vous sortez potentiellement, quelques millions de livres de revenus supplémentaires étant une goutte d'eau dans l'océan par rapport au multimilliard évaluation estampillée sur le club.

"Je pense que ce qui effraie le plus les fans de Man United, c'est le sentiment que cette propriété de Man United exécute ce processus pour faire grimper un prix énorme", a ajouté Neville sur Sky Sports. 

"Essayer d'établir d'une manière ou d'une autre un niveau qui signifie que deux d'entre eux peuvent rester et que le reste de la famille qui veut sortir peut être racheté par un fonds américain qui ne verrait pas d'inconvénient à détenir une minorité ou une part importante, mais pas l'intégralité de la partager. C'est la plus grande préoccupation.

Que signifie le cours de l'action pour une vente ?

En vérité, le prix de l'action ne devrait pas avoir trop d'importance pour l'évaluation. Seuls 10% du club sont introduits en bourse, depuis 2012 lorsque les Glazers ont refinancé la dette du club (un demi-milliard d'obligations ont également été émises). 

Avec Man United languissant, l'action a en fait été un investissement assez terrible, en particulier à une époque où le marché boursier a enregistré des gains scandaleux lors de l'une des courses haussières les plus explosives de l'histoire. Mais je m'égare.

J'ai examiné en profondeur ce que pourrait être une valorisation potentielle l'année dernière, mais ce qui rend les choses si difficiles avec les clubs de football, c'est qu'il s'agit d'actifs incroyablement illiquides et sur mesure. La vanité et l'amour du jeu entrent en jeu – et cela sans même mentionner le fait que certains acheteurs peuvent même ne pas avoir de considérations financières du tout, c'est-à-dire les États-nations. 

Cela pourrait aussi être les Glazers qui jouent dur sur le prix. Dans mon selon une analyse de l’Université de Princeton l'année dernière, j'ai écrit sur le fait que parler d'une valorisation de 7 milliards de livres sterling était un discours fantaisiste, mais 6 milliards de livres sterling pourraient potentiellement être réalisables lors de l'analyse comparative de la vente récente de Chelsea (une vente en difficulté de 2.5 milliards de livres sterling) et des rapports sur une valorisation cible du PSG de 3.5 milliards de livres sterling – si tout va bien. 

Des rapports ont depuis indiqué que le nombre de 6 milliards de livres sterling est ce que les Glazers visent, mais le marché a été un peu plus froid que prévu. On dit que l'offre qatarie s'élève à 4 milliards de livres sterling, Radcliffe étant juste en deçà (bien qu'il ait indiqué qu'il peut égaler les Qataris en faisant flotter 25% pour que le public achète). 

4 milliards de livres sterling sont certainement inférieurs à ce que je pensais être récupérés, et il est difficile de voir une vente se concrétiser à ces niveaux. Mais ces chiffres sont loin d'être confirmés et, en fin de compte, un club de football est un actif autonome qui n'a besoin que d'un vendeur et d'un acheteur, c'est pourquoi il est si difficile de les chiffrer. 

Alors, est-ce juste une balle dure par les Glazers? Ou une vente semble-t-elle vraiment moins probable ? Personne ne sait vraiment. Le temps nous le dira, je suppose, mais pour les fans de Man United, je vous déconseille de compter vos poulets avant qu'ils ne soient éclos ; J'ai déjà vu ce film. 

Pour l'instant, il est temps de jouer le jeu de l'attente. Wembley vous attend. Et en passant, quelqu'un connaît-il un gardien décent qui pourrait se rendre à Wembley pendant quelques heures à 4h30 ce dimanche ?