Nous rétrogradons cette entreprise de semi-conducteurs et réduisons notre objectif de prix

Nous déclassons les actions de Nvidia (NVDA) à une note de deux à partir de un, et en ramenant notre objectif de cours sur les actions à 200 $ au lieu de 225 $.

Ces mesures reflètent l'annonce préalable à la baisse de la société pour son trimestre de juillet au cours de laquelle elle a réduit ses prévisions de revenus à 6.7 milliards de dollars par rapport aux prévisions consensuelles de 8.1 milliards de dollars et aux 8.3 milliards de dollars réservés au cours de son trimestre d'avril.

Même si l'activité des centres de données de la société a généré un trimestre record, en hausse de 1 % en séquentiel et d'environ 61 % par rapport au trimestre de l'année précédente, la forte baisse de son activité de jeux, en baisse de 44 % en séquentiel et de 33 % en glissement annuel, a été le principal coupable. pour les perspectives révisées.

Jeux 

Nous nous attendions à ce que l'activité des centres de jeux soit faible compte tenu des points de données au cours des dernières semaines provenant des équipementiers, des fournisseurs et des données de tiers, mais l'ampleur de la baisse séquentielle est supérieure à ce que nous et beaucoup d'autres avions prévu.

En ce qui concerne les autres marchés de Nvidia, l'automobile a continué de croître au cours du trimestre de juillet, augmentant de 59 % d'un trimestre à l'autre, mais nous avertissons les membres que le marché final est encore très petit, environ 3 %, pour l'entreprise. La visualisation professionnelle ainsi que les segments OEM et autres ont également chuté d'un trimestre à l'autre, mais à l'instar de l'activité automobile, ces segments sont encore relativement petits, représentant 9 % du chiffre d'affaires sur une base combinée. 

Sur la base du mouvement des actions NVDA cependant, en baisse de 5% à 6%, le marché prend les nouvelles quelque peu dans la foulée suite aux commentaires du marché des jeux et des PC au cours des dernières semaines de Microsoft (MSFT) , Intel (INTC) , Meilleur achat (BBY) et AMD (AMD) , et ceux positifs pour le cloud/centre de données de Microsoft, AMD et Alphabet (GOOGL).

Nvidia étant sur le point d'utiliser son plan de rachat d'actions qui a été porté à 15 milliards de dollars fin mai, un plan qui expire en décembre 2023, les actions ont probablement un inconvénient limité par rapport aux niveaux actuels. 

L'incertitude du marché des jeux, qui même après la chute du trimestre de juillet, représente toujours environ 30% du flux de revenus de Nvidia et une part importante de son bénéfice brut, a une forte probabilité de maintenir les actions dans une fourchette au moins jusqu'à ce que Nvidia publie son rapport trimestriel résultats le 24 août.

Au fur et à mesure que nous assimilerons les perspectives mises à jour, nous les comparerons à ce que Best Buy a à dire sur la demande de jeux et si d'autres mesures de déstockage des stocks doivent être prises lors de la publication de ses résultats trimestriels le 30 août.