"Nous nous sommes trompés" sur les perspectives d'Exxon, selon un analyste

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Un ancien ours sur

Exxon Mobil

a changé de ton et a reconnu qu'il avait sous-estimé le retour de l'entreprise l'an dernier.

Mercredi, l'analyste de RBC Capital Markets, Biraj Borkhataria, a mis à niveau l'action Exxon (ticker : XOM) vers Sector Perform avec un objectif de cours de 90 $. Il s'attend à ce que la hausse générale des prix du pétrole et le regain d'enthousiasme des investisseurs pour les actions énergétiques fassent grimper les actions d'Exxon au cours de la prochaine année, mais pas autant que certains de ses concurrents. L'action s'échangeait en baisse de 0.6 % mercredi, à 72.62 $.

Borkhataria avait été baissier sur Exxon en partie parce que la société dépensait plus que ses pairs pour augmenter la production, et son dividende semblait en danger d'être réduit. En effet, Wall Street semblait parier sur une baisse en 2020, car les bas prix du pétrole ont fait chuter les flux de trésorerie d'Exxon bien en deçà du coût de maintien du pompage de ses puits et du versement du dividende. Mais les prix ont rebondi au second semestre 2020 et 2021, permettant à Exxon non seulement de conserver son dividende, mais aussi de l'augmenter. Les actions d'Exxon ont augmenté de 48 % en 2021.

"Nous nous sommes trompés sur Exxon l'année dernière et avons raté les puissantes mises à niveau à venir, en particulier pour son activité chimique", a-t-il écrit. "À l'avenir, bien qu'il y ait probablement une plus grande hausse dans d'autres sous-secteurs de l'énergie (E&P, services), nous pensons que notre note de sous-performance n'est plus justifiée."

L'activité chimique d'Exxon a enregistré de fortes marges qui ont aidé l'entreprise à afficher des bénéfices supérieurs aux attentes. 

De plus, Exxon a continué à investir dans des projets durables alors même que certaines autres compagnies pétrolières ont réduit leurs dépenses pour économiser de l'argent. En particulier, Exxon a exploré la Guyane au large et y a des projets qui devraient être productifs pour la prochaine décennie. 

"Dans une période de vigueur soutenue des prix des matières premières, nous pensons que les investisseurs pourraient commencer à penser davantage à la longévité du portefeuille qu'aux flux de trésorerie disponibles à court terme", a-t-il écrit. "Compte tenu du succès d'Exxon en Guyane et de sa position dans le Permien, nous pensons qu'Exxon pourrait attirer davantage l'attention."

Borkhataria pense que les investisseurs commenceront à acheter davantage d'actions énergétiques alors que les tendances macroéconomiques continuent de favoriser le secteur, et Exxon devrait bénéficier de cette tendance. Exxon elle-même représente 22 % de la référence énergétique du

S&P 500,
il pourrait donc voir un avantage démesuré d'une inclinaison vers l'énergie.

Écrivez à Avi Salzman au [email protected]