Le successeur de Warren Buffett obtient un moyen d'augmenter sa participation dans le Berkshire

(Bloomberg) – La planification de la succession chez Berkshire Hathaway Inc. de Warren Buffett est devenue un peu plus intéressante.

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Dans un dossier trimestriel publié parallèlement aux résultats financiers de Berkshire, il a été révélé que les actions ordinaires du vice-président Greg Abel dans Berkshire Hathaway Energy avaient été achetées par la filiale pour 870 millions de dollars en juin.

La transaction, que Berkshire, basée à Omaha, dans le Nebraska, n'avait pas divulguée auparavant, est remarquable car elle touche à une préoccupation soulevée par les actionnaires : Abel, qui supervise les activités non d'assurance de Berkshire, devrait devenir directeur général une fois Buffett parti. Mais contrairement au dirigeant de longue date de l'entreprise, il détient peu d'actions de la société mère.

Selon la plus récente déclaration de procuration de Berkshire, Abel détient cinq actions de classe A dans une fiducie et 2,363 229,016 actions de classe B au nom de sa famille. Aucune des actions n'est détenue en propriété véritable. Pendant ce temps, la participation de Buffett dans l'entreprise à la suite d'un don en juin consistait en 38 276 actions de catégorie A, un peu plus de XNUMX % des actions en circulation à la fin de ce mois, plus XNUMX actions de catégorie B.

"Est-ce que Greg Abel, en tant que futur dirigeant de Berkshire Hathaway, sera acheteur de l'action?" a demandé Cole Smead, président de la société d'investissement Smead Capital Management, dans une interview. "Et sinon, vous avez toujours une différence d'intérêt."

Un participant a fait part de ses inquiétudes lors de l'assemblée annuelle de la société en avril, demandant s'il était prévu de convertir les participations d'Abel dans la filiale énergétique en actions de Berkshire, et si les investisseurs devraient s'inquiéter de la "structure d'incitation" du vice-président.

"Je ne pense tout simplement pas que ce soit un gros problème", a déclaré Charlie Munger, partenaire commercial de Buffett, en réponse à la question. "Je ne vois jamais de comportement de Greg qui ne soit pas dans le meilleur intérêt de Berkshire."

L'achat de la participation d'Abel dans le secteur de l'énergie soulève la question de savoir si Abel investira le produit de la transaction dans des actions de la société mère.

"J'aimerais voir Greg Abel déployer un pourcentage substantiel du produit après impôt de sa vente BHE dans les actions de Berkshire Hathaway", a déclaré Jim Shanahan, analyste chez Edward Jones, dans une interview. "Étant donné qu'il sera un jour le PDG de l'entreprise, j'aimerais le voir avec une peau substantielle dans le jeu."

Berkshire Hathaway n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.

La structure de propriété de Berkshire Hathaway Energy ajoute une autre ride à la transaction. Berkshire Hathaway détient désormais une participation de 92% dans l'entreprise, selon le dossier trimestriel de samedi. La succession de Walter Scott Jr., un ancien membre du conseil d'administration de Berkshire décédé l'année dernière, détient le reste de l'entreprise, ce qui représente une cible potentielle pour un rachat par Berkshire, qui a le droit d'acheter les actions avant qu'elles ne soient proposées ailleurs.

"Nous préférerions avoir 100%", a déclaré Buffett lors de l'assemblée annuelle, "parce que plus de revenus pour Berkshire. Mais il n'y a aucune raison d'essayer de faire quoi que ce soit avec les intérêts de Scott ou de Greg à moins qu'ils ne le veuillent. Et la chose logique est que si quelque chose arrivait avec les Scotts, nous l'offririons certainement à Greg. Mais qui sait ce qui se passera dans le futur.