L'allocation d'actions préférée de Warren Buffett est de 100 %, et il a adopté cette stratégie à la fois personnellement et à
Buffett n'aime pas les obligations, et cela se voit dans la faible pondération des titres à revenu fixe dans le portefeuille d'investissements d'assurance de la société.
La
Berkshire Hathaway
(ticker : BRK.A, BRK.B) Le PDG a écrit dans sa lettre annuelle aux actionnaires que son penchant pour les actions remonte à loin. Il a fait son premier investissement en mars 1942 à l'âge de 11 ans, en achetant 114.75 $ d'actions privilégiées de Cities Services, ce qui représentait toutes ses économies.
À l'époque, le Dow Jones Industrial Average clôturait à 99, « un fait qui devrait vous crier dessus. Ne pariez jamais contre l'Amérique », a écrit Buffett. Le Dow est maintenant proche de 34,000 XNUMX.
"Après mon plongeon initial, j'ai toujours conservé au moins 80 % de ma valeur nette en actions. Mon statut préféré tout au long de cette période était de 100% et l'est toujours », a écrit Buffett. Il a noté dans le «manuel du propriétaire» de Berkshire qu'il détenait plus de 98% de sa valeur nette en actions Berkshire.
Buffett a écrit dans le manuel qu'il était à l'aise avec son investissement "œufs dans un panier" dans le Berkshire "parce que le Berkshire lui-même possède une grande variété d'entreprises vraiment extraordinaires".
"En effet, nous [lui et le vice-président Charlie Munger] pensons que Berkshire est sur le point d'être unique dans la qualité et la diversité des entreprises dans lesquelles il détient soit une participation majoritaire, soit une participation minoritaire significative", a écrit Buffett.
Son approche de près de 100 % d'équité est quelque chose que de nombreux conseillers financiers rejetteraient comme trop risqué, en particulier pour les retraités. Il n'a pas à s'inquiéter de dépendre de la sécurité sociale s'il subit un gros coup financier, étant donné que sa participation dans le Berkshire vaut plus de 100 milliards de dollars et qu'il possède plus d'un milliard de dollars d'autres actifs.
La stratégie d'investissement de Berkshire avec ses activités d'assurance le distingue de pratiquement tous les autres grands assureurs compte tenu de sa forte orientation vers les actions.
Dans son rapport 2021 10k, Berkshire a révélé que ses vastes activités d'assurance détenaient 335 milliards de dollars d'actions, 95 milliards de dollars de liquidités et équivalents et seulement 16 milliards de dollars d'obligations à la fin de l'année. Le passif d'assurance de Berkshire, ou flotteur, s'élevait à 147 milliards de dollars à la fin de l'année 2021.
Berkshire avait une position de trésorerie totale dans toutes ses activités de 147 milliards de dollars et des actions de 351 milliards de dollars, les opérations d'assurance représentant l'essentiel des deux.
La répartition des actifs d'assurance de Berkshire est d'environ 75 % d'actions, 21 % de liquidités et 4 % d'obligations. Il s'agit d'une alternative intéressante à la combinaison standard 60/40 d'actions et d'obligations et équivaut à une stratégie « barbell » d'actions à haut risque et de liquidités à faible risque.
C'est quelque chose que les conseillers financiers doivent considérer compte tenu du risque lié aux obligations compte tenu des taux d'intérêt réels profondément négatifs et de la perspective de rendements en espèces plus élevés, en supposant que la Réserve fédérale commence à augmenter les taux d'intérêt dans les mois à venir. Les liquidités pourraient rapporter 2% par an à partir de maintenant, à partir de presque zéro.
Il est à noter que la majeure partie des obligations détenues par Berkshire est constituée de dettes de gouvernements étrangers, soit quelque 11 milliards de dollars sur les 16 milliards de dollars. Cela indique à quel point Buffett considère peu les bons du Trésor comme un investissement.
Le Berkshire a peu ou pas d'obligations municipales, contrairement à la plupart des assureurs. Les individus ont longtemps favorisé les munis. Berkshire aime les bons du Trésor, les obligations à court terme ultra-sûres du gouvernement représentant l'essentiel de ses liquidités et équivalents. Buffett veut avoir un maximum de liquidités si Berkshire en a besoin.
Buffett, cependant, est moins amoureux des actions et ce depuis plus d'un an. Il a écrit dans sa lettre qu'il y a « peu de choses qui nous excitent » sur les marchés boursiers. Berkshire était un vendeur net d'actions en 2020 et 2021
L'approche de Buffett a rapporté d'énormes dividendes à Berkshire compte tenu du rallye boursier de la dernière décennie. Il a considéré les obligations comme un mauvais pari compte tenu des rendements historiquement bas. L'orientation actions de Berkshire est devenue plus extrême. Berkshire a réduit de moitié son portefeuille d'obligations depuis 2010, tandis que son portefeuille d'actions a été multiplié par six et ses liquidités plus que quadruplées.
At
Chubb
(CB), l'un des plus grands assureurs IARD, les obligations représentaient environ 90 % de son portefeuille d'investissement à la fin de l'année 2021 et les actions et les liquidités environ 5 % chacune. Cette allocation d'actifs est courante chez les assureurs.
L'assureur IARD type a la grande partie de ses actifs investis en obligations en raison de la plus grande volatilité des actions et des politiques des sociétés de notation qui encouragent les détentions d'obligations.
Berkshire est en mesure de porter une telle pondération en actions parce que ses opérations d'assurance sont surcapitalisées et que Berkshire a des bénéfices importants en dehors de ses activités d'assurance. Buffett a déclaré que l'un des avantages importants de la structure du conglomérat de Berkshire est la capacité d'avoir une combinaison d'actifs à forte teneur en actions dans ses opérations d'assurance.
Voici ce que Buffett a écrit dans sa lettre annuelle de 2020 sur l'approche d'investissement en assurance de Berkshire :
« Dans l'ensemble, la flotte d'assurance fonctionne avec beaucoup plus de capital que ce qui est déployé par n'importe lequel de ses concurrents dans le monde. Cette solidité financière, associée à l'énorme flux de trésorerie que Berkshire reçoit chaque année de ses activités non liées à l'assurance, permet à nos compagnies d'assurance de suivre en toute sécurité une stratégie d'investissement à forte intensité de capital qui n'est pas réalisable pour l'écrasante majorité des assureurs.
« Ces concurrents, pour des raisons à la fois réglementaires et de notation de crédit, doivent se concentrer sur les obligations. Et les obligations ne sont pas l'endroit où il faut être ces jours-ci. Pouvez-vous croire que le revenu récemment disponible d'un bon du Trésor américain à 10 ans - le rendement était de 0.93 % à la fin de l'année - avait chuté de 94 % par rapport au rendement de 15.8 % disponible en septembre 1981 ? Dans certains pays grands et importants, comme l'Allemagne et le Japon, les investisseurs obtiennent un rendement négatif sur des billions de dollars de dette souveraine. Les investisseurs en titres à revenu fixe du monde entier, qu'il s'agisse de fonds de pension, de compagnies d'assurance ou de retraités, sont confrontés à un avenir sombre. »
Buffett avait raison : le bon du Trésor à 10 ans rapporte désormais près de 2 % et les investisseurs obligataires ont enregistré des rendements négatifs au cours de la dernière année.
Écrivez à Andrew Bary à [email protected]
Source : https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
La répartition privilégiée des actions de Warren Buffett est de 100 %
L'allocation d'actions préférée de Warren Buffett est de 100 %, et il a adopté cette stratégie à la fois personnellement et à
Berkshire Hathaway
d'une manière radicalement différente des autres compagnies d'assurance.
Buffett n'aime pas les obligations, et cela se voit dans la faible pondération des titres à revenu fixe dans le portefeuille d'investissements d'assurance de la société.
La
Berkshire Hathaway
(ticker : BRK.A, BRK.B) Le PDG a écrit dans sa lettre annuelle aux actionnaires que son penchant pour les actions remonte à loin. Il a fait son premier investissement en mars 1942 à l'âge de 11 ans, en achetant 114.75 $ d'actions privilégiées de Cities Services, ce qui représentait toutes ses économies.
À l'époque, le Dow Jones Industrial Average clôturait à 99, « un fait qui devrait vous crier dessus. Ne pariez jamais contre l'Amérique », a écrit Buffett. Le Dow est maintenant proche de 34,000 XNUMX.
"Après mon plongeon initial, j'ai toujours conservé au moins 80 % de ma valeur nette en actions. Mon statut préféré tout au long de cette période était de 100% et l'est toujours », a écrit Buffett. Il a noté dans le «manuel du propriétaire» de Berkshire qu'il détenait plus de 98% de sa valeur nette en actions Berkshire.
Buffett a écrit dans le manuel qu'il était à l'aise avec son investissement "œufs dans un panier" dans le Berkshire "parce que le Berkshire lui-même possède une grande variété d'entreprises vraiment extraordinaires".
"En effet, nous [lui et le vice-président Charlie Munger] pensons que Berkshire est sur le point d'être unique dans la qualité et la diversité des entreprises dans lesquelles il détient soit une participation majoritaire, soit une participation minoritaire significative", a écrit Buffett.
Son approche de près de 100 % d'équité est quelque chose que de nombreux conseillers financiers rejetteraient comme trop risqué, en particulier pour les retraités. Il n'a pas à s'inquiéter de dépendre de la sécurité sociale s'il subit un gros coup financier, étant donné que sa participation dans le Berkshire vaut plus de 100 milliards de dollars et qu'il possède plus d'un milliard de dollars d'autres actifs.
La stratégie d'investissement de Berkshire avec ses activités d'assurance le distingue de pratiquement tous les autres grands assureurs compte tenu de sa forte orientation vers les actions.
Dans son rapport 2021 10k, Berkshire a révélé que ses vastes activités d'assurance détenaient 335 milliards de dollars d'actions, 95 milliards de dollars de liquidités et équivalents et seulement 16 milliards de dollars d'obligations à la fin de l'année. Le passif d'assurance de Berkshire, ou flotteur, s'élevait à 147 milliards de dollars à la fin de l'année 2021.
Berkshire avait une position de trésorerie totale dans toutes ses activités de 147 milliards de dollars et des actions de 351 milliards de dollars, les opérations d'assurance représentant l'essentiel des deux.
La répartition des actifs d'assurance de Berkshire est d'environ 75 % d'actions, 21 % de liquidités et 4 % d'obligations. Il s'agit d'une alternative intéressante à la combinaison standard 60/40 d'actions et d'obligations et équivaut à une stratégie « barbell » d'actions à haut risque et de liquidités à faible risque.
C'est quelque chose que les conseillers financiers doivent considérer compte tenu du risque lié aux obligations compte tenu des taux d'intérêt réels profondément négatifs et de la perspective de rendements en espèces plus élevés, en supposant que la Réserve fédérale commence à augmenter les taux d'intérêt dans les mois à venir. Les liquidités pourraient rapporter 2% par an à partir de maintenant, à partir de presque zéro.
Il est à noter que la majeure partie des obligations détenues par Berkshire est constituée de dettes de gouvernements étrangers, soit quelque 11 milliards de dollars sur les 16 milliards de dollars. Cela indique à quel point Buffett considère peu les bons du Trésor comme un investissement.
Le Berkshire a peu ou pas d'obligations municipales, contrairement à la plupart des assureurs. Les individus ont longtemps favorisé les munis. Berkshire aime les bons du Trésor, les obligations à court terme ultra-sûres du gouvernement représentant l'essentiel de ses liquidités et équivalents. Buffett veut avoir un maximum de liquidités si Berkshire en a besoin.
Buffett, cependant, est moins amoureux des actions et ce depuis plus d'un an. Il a écrit dans sa lettre qu'il y a « peu de choses qui nous excitent » sur les marchés boursiers. Berkshire était un vendeur net d'actions en 2020 et 2021
L'approche de Buffett a rapporté d'énormes dividendes à Berkshire compte tenu du rallye boursier de la dernière décennie. Il a considéré les obligations comme un mauvais pari compte tenu des rendements historiquement bas. L'orientation actions de Berkshire est devenue plus extrême. Berkshire a réduit de moitié son portefeuille d'obligations depuis 2010, tandis que son portefeuille d'actions a été multiplié par six et ses liquidités plus que quadruplées.
At
Chubb
(CB), l'un des plus grands assureurs IARD, les obligations représentaient environ 90 % de son portefeuille d'investissement à la fin de l'année 2021 et les actions et les liquidités environ 5 % chacune. Cette allocation d'actifs est courante chez les assureurs.
L'assureur IARD type a la grande partie de ses actifs investis en obligations en raison de la plus grande volatilité des actions et des politiques des sociétés de notation qui encouragent les détentions d'obligations.
Berkshire est en mesure de porter une telle pondération en actions parce que ses opérations d'assurance sont surcapitalisées et que Berkshire a des bénéfices importants en dehors de ses activités d'assurance. Buffett a déclaré que l'un des avantages importants de la structure du conglomérat de Berkshire est la capacité d'avoir une combinaison d'actifs à forte teneur en actions dans ses opérations d'assurance.
Voici ce que Buffett a écrit dans sa lettre annuelle de 2020 sur l'approche d'investissement en assurance de Berkshire :
« Dans l'ensemble, la flotte d'assurance fonctionne avec beaucoup plus de capital que ce qui est déployé par n'importe lequel de ses concurrents dans le monde. Cette solidité financière, associée à l'énorme flux de trésorerie que Berkshire reçoit chaque année de ses activités non liées à l'assurance, permet à nos compagnies d'assurance de suivre en toute sécurité une stratégie d'investissement à forte intensité de capital qui n'est pas réalisable pour l'écrasante majorité des assureurs.
« Ces concurrents, pour des raisons à la fois réglementaires et de notation de crédit, doivent se concentrer sur les obligations. Et les obligations ne sont pas l'endroit où il faut être ces jours-ci. Pouvez-vous croire que le revenu récemment disponible d'un bon du Trésor américain à 10 ans - le rendement était de 0.93 % à la fin de l'année - avait chuté de 94 % par rapport au rendement de 15.8 % disponible en septembre 1981 ? Dans certains pays grands et importants, comme l'Allemagne et le Japon, les investisseurs obtiennent un rendement négatif sur des billions de dollars de dette souveraine. Les investisseurs en titres à revenu fixe du monde entier, qu'il s'agisse de fonds de pension, de compagnies d'assurance ou de retraités, sont confrontés à un avenir sombre. »
Buffett avait raison : le bon du Trésor à 10 ans rapporte désormais près de 2 % et les investisseurs obligataires ont enregistré des rendements négatifs au cours de la dernière année.
Écrivez à Andrew Bary à [email protected]
Source : https://www.barrons.com/articles/warren-buffetts-preferred-equity-allocation-is-100-why-the-berkshire-ceo-hates-bonds-51646062775?siteid=yhoof2&yptr=yahoo