Les gros paris de Warren Buffett sur le pétrole trahissent le climat — Quartz

Warren Buffett a fait ses milliards en étant un investisseur à contre-courant. « Soyez craintif quand les autres sont avides, et avides quand les autres sont craintifs », dit un dogme de Buffett ; "détachez-vous de la foule", a-t-il dit ailleurs. Mais ses récents paris sur les compagnies pétrolières sont à contre-courant d'une nouvelle manière, doublant la mise sur les combustibles fossiles alors que le reste du monde essaie de s'en départir.

Fin 2021, plus de Institutions 1,400 (pdf), avec 39.2 billions de dollars d'actifs sous gestion, s'étaient engagés à vendre tout ou partie de leurs participations dans les combustibles fossiles. Buffet, cependant, fait le contraire. Sa société d'investissement, Berkshire Hathaway, est devenue la société de Chevron quatrième actionnaire en avril, la valeur de son investissement a bondi à 25.9 milliards de dollars, contre 4.5 milliards de dollars en décembre 2021.

Berkshire a simultanément acheté des parts d'Occidental Petroleum. Après avoir acheté pour la première fois 10 milliards de dollars d'actions privilégiées Occidental en 2019, Buffett a augmenté sa participation à plusieurs reprises cette année, devenant le principal actionnaire avec près de 19% de celui-ci. Et selon au moins un analyste, Berkshire pourrait vouloir pour acheter tout l'Occidental.

Pourquoi Warren Buffett achète-t-il des actions pétrolières ?

Buffett n'a aucune affinité profonde avec le pétrole et le gaz, ni même avec aucun autre secteur. Il est, comme le dit l'expression, un « investisseur de valeur », choisissant des actions uniquement parce qu'il pense qu'elles se négocient moins qu'elles ne valent. Mais il a une longue histoire d'investissement dans les combustibles fossiles...à PetroChina, par exemple, ou dans le entreprise de canalisation de gaz naturel.

L'un des premiers articles de Buffett, en 1957., a fait valoir que Oil & Gas Property Management, qui s'occupait des installations pétrolières et gazières, était sa couverture préférée contre l'inflation. Cette logique tient tout aussi bien aujourd'hui. La hausse du prix du pétrole est, en fait, l'un des facteurs à l'origine de l'inflation. Berkshire Hathaway a donc raison de considérer le pétrole comme un bon investissement à une époque où les prix grimpent. Des entreprises comme Chevron et Occidental regorgent d'argent. De plus, Buffett aura vu, à partir du chaos sur les marchés de l'énergie causé par la guerre russo-ukrainienne, que le monde ne s'est pas sevré du pétrole et du gaz autant qu'il aimerait le croire. L'ère du pétrole, Buffett le sait, n'est pas encore révolue.

Mais une chose qui accélérera la grande transition énergétique est que des investisseurs comme Buffett privent de capitaux les sociétés pétrolières et gazières - même si la société pétrolière et gazière en question est Occidental, l'une des majors plus consciencieux autour de. Les défenseurs de Buffett peuvent faire valoir qu'il se met en position d'influencer Occidental et Chevron - pour les orienter vers le secteur de l'énergie verte d'une manière qui évite des pénuries d'énergie profondes et soudaines. Le hedge fund Engine No. 1, par exemple, fait juste ça avec ExxonMobil.

Mais Buffett n'a pas l'expérience d'être ce genre d'investisseur activiste. En mars, pour la deuxième année consécutive, le record de Berkshire sur le climat a reçu le score le plus bas possible par le groupe Climate Action 100+, aux côtés de Saudi Aramco. La société a également longtemps repoussé actionnaire appelle à divulguer son risque climatique.

La poursuite des profits pétroliers par Buffett à une époque de changement climatique massif est en contradiction avec sa généreuse philanthropie. Mais cela présente également un modèle malheureux pour d'autres investisseurs qui se retrouvent sur le point de se départir des combustibles fossiles et qui pourraient décider, après avoir observé Buffett, par ailleurs progressiste, et ses récents paris, d'atterrir du côté de l'énergie sale.