Warren Buffett brise un mythe sur Warren Buffett

Berkshire Hathaway de Warren Buffett a fait le plein d'actions alors que les cours des actions ont chuté plus tôt cette année.

Samedi, Buffett a révélé que la société acheté pour 51.1 milliards de dollars d'actions au cours du premier trimestre. Dans un diapositive présenté samedi à l'assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway, il a noté que l'achat comprenait une période allant du 21 février au 15 mars où la société a investi 41.0 milliards de dollars sur le marché. Berkshire a dépensé 4.6 milliards de dollars rien que le 4 mars.

"Nous avons dépensé 40 milliards de dollars à la hâte, en trois semaines", a déclaré Buffett. "Maintenant, nous sommes de retour, un peu, dans notre humeur plus léthargique."

Le premier trimestre a vu le S&P 500 chuter de 13.7 %, atteignant un creux de 4,114 24 le 4.9 février, avant de se redresser un peu pour terminer le trimestre en baisse de XNUMX %.

L'activité commerciale de Berkshire semble faire écho à l'une des Les citations les plus célèbres de Buffett: "​​Soyez craintifs quand les autres sont avides, et soyez avides quand les autres sont craintifs."

Mais ne présumez pas que cet achat est un signal de Buffett au monde qu'il pense que le marché boursier a atteint son plus bas niveau.

"Nous n'avons pas été bons au niveau du timing"

La réputation de Buffett en tant qu'investisseur axé sur la valeur avec un historique de rendements supérieurs au marché peut amener certaines personnes à penser que «l'Oracle d'Omaha» est un succès minuteur de marché (c'est-à-dire, quelqu'un qui effectue des transactions en se basant sur la conviction que les prix ont atteint un sommet ou atteint le plus bas).

En effet, l'un de ses les appels les plus importants pour acheter des actions s'est produit pendant certaines des heures les plus sombres de la crise financière.

Cependant, il a précisé samedi qu'il n'était pas un chronométreur du marché.

"Nous n'avons pas la moindre idée de ce que le marché boursier va faire lorsqu'il ouvrira lundi - nous ne l'avons jamais", a déclaré Buffett. a affirmé Valérie Plante..

Il a repensé à la crise financière, notant que Berkshire "a dépensé environ 15 ou 16 milliards de dollars" pour acheter des actions à peu près au moment où Lehman Brothers avait fait faillite à l'automne 2008. Cela s'est avéré être des mois avant que le marché n'atteigne finalement un creux.

"C'était une période vraiment stupide [pour acheter des actions], et j'ai écrit un article pour le New York Times sur" Buy American "", a-t-il déclaré.

L'histoire continue

Après la publication de cet article, le S&P 500 a encore chuté de 26 % avant de toucher le fond en mars 2009.

"Si j'avais le moindre sens du timing et que j'attendais six mois jusqu'à..." commença-t-il à dire. "Le plus bas était en mars… J'ai totalement raté cette opportunité."

Il a continué à être propre.

"J'ai totalement raté, vous savez, mars 2020", a-t-il déclaré à propos du moment où le marché boursier a commencé un nouveau marché haussier après s'être effondré au début de la pandémie. "Nous n'avons pas été bons au niveau du timing."

En effet, si Buffett et son équipe de Berkshire étaient convaincus de leur capacité à prédire les virages du marché, alors peut-être que l'entreprise n'aurait pas eu à rapport 1.8 milliard de dollars de pertes non réalisées sur son portefeuille de titres au cours du premier trimestre.2

Rendez-vous dans 20 ans

Buffett a réitéré que ses transactions sont éclairées par les perspectives à long terme des entreprises qu'il achète, et non par ses attentes à court terme pour le marché ou l'économie.

"Je ne pense pas que nous ayons jamais pris une décision où l'un de nous a dit ou pensé:" Nous devrions acheter ou vendre en fonction de ce que le marché va faire "", a déclaré Buffett.

Ces commentaires interviennent alors que la volatilité des marchés reste très élevée. Sur Vendredi, le S&P 500 a plongé de 3.6 %. Pour le mois, le S&P a baissé de 8.8 %, son pire mois depuis mars 2020 et son pire avril depuis 1970.

Heureusement pour les investisseurs comme Buffett, ce qui se passe dans les semaines suivant un achat ne fait pas ou ne défait pas une transaction.

"Au cours des 20 prochaines années, je m'attendrais à ce que [le portefeuille d'actions de Berkshire] ait plus de gains en capital qu'autrement", a plaisanté Buffett.

Il est à noter que depuis 1926, il y a jamais été un tronçon de 20 ans durant laquelle la bourse n'a pas généré de rendement positif.

"Je vous dirai dans 20 ans si c'est arrivé ou non."

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Vue arrière ?

? Les actions chutent: Le S&P 500 a chuté de 3.3 % la semaine dernière. Il n'est plus que de 0.4 % par rapport à son plus bas du 24 février à 4,114 14.2, mais en baisse de 4 % par rapport à son plus haut du 4,818 janvier à XNUMX XNUMX.

Le S&P a baissé de 8.8% en avril, son pire mois depuis mars 2020 et pire avril depuis 1970. Pour en savoir plus sur la volatilité des marchés, lisez this ainsi que this.

? Aubaine sur les revenus: Il y avait une tonne d'entreprises qui ont publié des résultats trimestriels et des actions ont bougé. Les actions d'Apple ont chuté après la société averti des milliards de dollars de coûts liés aux problèmes de la chaîne d'approvisionnement. Les actions d'Amazon ont chuté après l'entreprise rapporté sa première perte trimestrielle depuis 2015. Les actions Microsoft se sont redressées après que la société a affirmé Valérie Plante. son activité cloud Azure était en plein essor. Les actions Meta (alias Facebook) ont bondi après la société a affirmé Valérie Plante. la croissance des utilisateurs est revenue. Les actions d'Alphabet ont chuté après la société rapporté les revenus ont été en deçà des attentes.

je ne vais pas passer par tout 160 des annonces de résultats de la semaine dernière. Mais voici un bon gros tour d'horizon de la saison des résultats jusqu'à présent de FactSet: « Pour le premier trimestre 1 (avec 2022 % des entreprises du S&P 55 déclarant des résultats réels), 500 % des entreprises du S&P 80 ont signalé une surprise positive du BPA et 500 % des entreprises du S&P 72 ont signalé une surprise positive des revenus… Pour le premier trimestre 500, le mixte le taux de croissance des bénéfices du S&P 1 est de 2022 %. Si 500 % est le taux de croissance réel pour le trimestre, il s'agira du taux de croissance des bénéfices le plus bas signalé par l'indice depuis le quatrième trimestre 7.1 (7.1 %).

FactSet a ajouté que si vous excluez le trimestre faible d'Amazon, les bénéfices du S&P 500 seraient sur la bonne voie pour une croissance de 10.1 %.

?? Le PIB négatif du T1 dément la vigueur économique: Le PIB s'est contracté à un taux de 1.4 % au T1. Cependant, l'empreinte négative s'explique en grande partie par le fait que les États-Unis ont importé beaucoup plus qu'ils n'ont exporté. Entre autres choses, les dépenses de consommation et les investissements des entreprises ont augmenté, confirmant la vigueur de l'économie. Pour en savoir plus sur le rapport sur le PIB, lisez this.

? Les entreprises investissent: Selon Données du Bureau du recensement publié mardi, les commandes de biens d'équipement non militaires à l'exclusion des avions - alias investissements de base ou l'investissement des entreprises — a grimpé de 1.0 % pour atteindre un record de 80.8 milliards de dollars en mars. C'était nettement plus fort que les économistes de 0.5 % attendus. Pour en savoir plus sur l'investissement des entreprises, lisez this.

? Force du marché du travail: Dans la semaine se terminant le 23 avril, premières demandes de prestations d'assurance-chômage est tombé à seulement 180,000 200,000, la dixième semaine consécutive où cette mesure était inférieure à 1.4 1970. Le chômage assuré (c'est-à-dire le nombre de personnes qui ont déposé une demande initiale puis continué à demander des prestations) s'est établi à XNUMX million, le niveau le plus bas depuis février XNUMX. Pour en savoir plus sur la vigueur de l'économie, lisez this.

? La confiance des consommateurs s'effondre: Les Indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tombé à 107.3 ​​en avril contre 107.6 en mars. "L'indice de la situation actuelle a diminué, mais reste assez élevé, ce qui suggère que l'économie a continué de se développer au début du deuxième trimestre", a déclaré Lynn Franco du Conference Board. « Les attentes, bien qu'encore faibles, ne se sont pas détériorées davantage au milieu des prix élevés, en particulier à la pompe à essence, et de la guerre en Ukraine. Les intentions de vacances ont diminué, mais les intentions d'acheter des articles coûteux comme des automobiles et de nombreux appareils ont quelque peu augmenté.

Gardez à l'esprit qu'une faible confiance des consommateurs ne signifie pas nécessairement que les dépenses de consommation sont en baisse. Pour en savoir plus, lisez this ainsi que this.

? Les prix des maisons sont en hausse: Les prix des maisons aux États-Unis en février ont augmenté de 19.8 % par rapport à il y a un an, selon le Indice S&P CoreLogic Case-Shiller. Il s'agissait de la troisième lecture la plus élevée de l'histoire de l'indice. D'après Craig Lazzara de S&P DJI : « L'environnement macroéconomique évolue rapidement et pourrait ne pas soutenir une croissance extraordinaire des prix des maisons pendant longtemps. La reprise post-COVID de l'activité économique générale a alimenté l'inflation et la Réserve fédérale a commencé à augmenter les taux d'intérêt en réponse. Nous pourrions bientôt commencer à voir l'impact de l'augmentation des taux hypothécaires sur les prix des maisons.

? Les taux hypothécaires baissent, mais restent élevés: De Freddie Mac: « La combinaison de la croissance rapide des prix des maisons et de la hausse des taux hypothécaires la plus rapide depuis plus de quarante ans affecte finalement la demande d'achat. les acheteurs de maison naviguant dans l'environnement actuel s'adaptent de diverses manières, notamment en passant à des prêts hypothécaires à taux variable, en s'éloignant des villes côtières chères et en se tournant vers des banlieues plus abordables. Nous prévoyons que la baisse de la demande ralentira la croissance des prix des maisons à un rythme plus durable plus tard cette année. »

Sur la route ?

Tous les yeux seront rivés sur la Réserve fédérale alors que son comité de définition de la politique monétaire se réunira mardi et mercredi. Les économistes s'attendent à ce que la Fed annonce une hausse de 50 points de base de son taux directeur et partage ses plans de réduction de la taille de son bilan. Ce sont des actions des responsables de la Fed ont signalé ces dernières semaines au milieu forte inflation. Vendredi dernier, nous avons appris que la mesure d'inflation préférée de la Fed — le indice de prix PCE de base – a augmenté de 5.2 % en mars par rapport à il y a un an. C'était juste en dessous de l'impression de 5.3% en février, qui était la plus élevée depuis avril 1983.

Vendredi vient avec le rapport d'avril sur l'emploi aux États-Unis. Les économistes estiment que les employeurs ont ajouté 400,000 XNUMX emplois au cours du mois.

Nous sommes également toujours au milieu de la saison des résultats. Consultez le calendrier ci-dessous à partir de La transcription avec certains des grands noms annonçant leurs résultats financiers trimestriels cette semaine.

1. je écrit une chronique à propos de toute cette épreuve pour Yahoo Finance en mars 2020.

2 Le portefeuille d'actions de Berkshire Hathaway était tout sauf imperméable à la volatilité qui a secoué les marchés financiers mondiaux cette année. L'entreprise rapporté 1.8 milliard de dollars non réalisés pertes sur son portefeuille de titres au cours du premier trimestre, ce qui se compare aux 1 milliards de dollars de bénéfices non réalisés gains il a rapporté au cours de la même période il y a un an. (Les gains ou les pertes non réalisés représentent la variation de la valeur marchande des titres qui n'ont pas été réellement vendus. Buffett a été critique de longue date de la règle comptable qui oblige les entreprises à déclarer ces soi-disant gains et pertes sur papier.)

3. Pour en savoir plus, lisez ma récente chronique Yahoo Finance : Pourquoi Warren Buffett n'a "jamais pris de décision basée sur une prédiction économique"

Une version de ce message était initialement publié on TKer.co.

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