Les bénéfices de Walmart peuvent indiquer si les acheteurs sont effrayés par l'inflation

Lorsque Walmart publiera ses résultats trimestriels jeudi, les investisseurs parcourront les chiffres de vente et les commentaires des dirigeants pour savoir si la hausse des prix rend les acheteurs nerveux.

Le géant de la vente au détail est étroitement surveillé comme un indicateur de l'inflation.

"Toute sorte d'hésitation dans le comportement, ils vont le détecter", a déclaré Steph Wissink, analyste de détail pour Jefferies. "La voix de Walmart a plus de poids dans le contexte de 'Quel est l'état de santé du consommateur ?'"

L'inflation a augmenté rapidement, ce qui soulève des questions sur ce que cela signifie pour les habitudes de dépenses des Américains après une frénésie de dépenses alimentée par la pandémie et la relance. L'indice des prix à la consommation a augmenté de 7% en décembre par rapport à un an plus tôt, selon le Bureau of Labor Statistics, et a marqué l'augmentation la plus rapide en près de 40 ans. Les prix des aliments ont augmenté de 6.3 % sur 12 mois et sont surveillés de près, car l'épicerie est l'achat le plus fréquent des ménages.

Les grandes entreprises de biens de consommation, notamment PepsiCo, Hershey, Coca-Cola et Proctor & Gamble, ont répercuté les augmentations de prix sur les clients – et ont affirmé que la fidélité à la marque avait maintenu les ventes à un niveau élevé. Les dirigeants de Pepsi ont déclaré lors d'un appel aux résultats la semaine dernière que les acheteurs paieraient plus pour leurs collations et boissons préférées, telles que Gatorade. Beaucoup de ces produits se trouvent sur les étagères de Walmart.

Wissink, cependant, a déclaré que le contexte était en train de changer : les consommateurs ont dépensé librement pendant la période des fêtes, bien qu'ils soient confrontés à des ruptures de stock, des retards d'expédition et d'autres problèmes de la chaîne d'approvisionnement. Le rapport de Walmart, qui saisira ses bénéfices au cours des trois mois terminés le 31 janvier, inclura la période des fêtes. Mais les investisseurs seront plus désireux de connaître les tendances des dernières semaines.

Wissink a déclaré que les consommateurs commençaient peut-être à réfléchir à deux fois avant d'ouvrir leur portefeuille alors que les prix augmentaient semaine après semaine et qu'ils ne recevaient plus de chèques de relance du gouvernement.

Walmart a une fenêtre unique sur l'état d'esprit des consommateurs : près de 90 % des Américains vivent à moins de 10 km de ses magasins, répartis dans différents États, zones géographiques et niveaux de revenus. L'alimentation, l'une des principales catégories touchées par l'inflation et un achat fréquent pour les ménages, représente près de 60% de ses ventes nettes aux États-Unis, sur la base des chiffres de ventes des neuf mois de l'exercice.

Les analystes sont mitigés quant à savoir si l'inflation aidera ou nuira aux ventes de Walmart – et à ses marges.

Wissink a déclaré que les clients à faible revenu pourraient acheter moins, mais Walmart récupérera une plus grande partie des portefeuilles des acheteurs à revenu moyen et élevé en raison de la réputation de valeur du détaillant. Elle a une cote d'achat pour les actions de la société et son objectif de cours est de 184 $, soit environ 37 % au-dessus du cours actuel de l'action. C'est plus élevé que l'objectif de prix moyen des analystes de 165.44 $, selon Refinitiv.

Cependant, Scot Ciccarelli, analyste de détail chez Truist Securities, a déclaré que les clients de Walmart qui se sentent coincés ont peu d'endroits vers lesquels se tourner pour obtenir des prix plus bas, à part peut-être le discounter allemand privé Aldi ou les magasins à un dollar comme Dollar General. Il a déclaré que cela se traduisait par une baisse des dépenses globales et une bataille à la hausse pour Walmart alors qu'il tentait de se développer.

Sa note pour la société est neutre et son objectif de prix est de 153 $.

Le PDG de Walmart, Doug McMillon, a déclaré que le détaillant pouvait utiliser l'inflation comme avantage concurrentiel. À la mi-novembre, McMillon a déclaré à "Squawk Box" de CNBC que la société réduirait ses concurrents et gagnerait des parts de marché en absorbant certains coûts croissants d'expédition, de main-d'œuvre et de matériaux plutôt que de les répercuter tous sous la forme d'augmentations de prix.

Ces commentaires – et ceux similaires de Target – ont déclenché une vente.

Walmart n'a pas encore fourni de perspectives pour l'année à venir, qui correspond à l'exercice 2023. Les analystes prévoient un bénéfice de 6.70 dollars par action sur des revenus de 588.36 milliards de dollars pour l'année complète, contre 6.42 dollars sur des revenus estimés à 571.45 milliards de dollars pour l'exercice 2022.

En période d'inflation, les acheteurs ont tendance à suivre un scénario familier : dépenser plus chez les détaillants bon marché. Utiliser des coupons et rechercher des articles à prix réduit dans les allées des magasins. Négocier vers des marques moins chères, telles que la marque maison d'un épicier. Acheter de plus petits paquets. Et sauter des articles discrétionnaires, comme une nouvelle chemise ou un gallon de crème glacée.

Les acheteurs ont remarqué des hausses de prix et ont commencé à s'adapter de certaines de ces manières, a déclaré Krishnakumar Davey, président de l'analyse stratégique chez IRI. Plus de 90 % des consommateurs se sont dits préoccupés ou extrêmement préoccupés par la hausse des prix des produits alimentaires, selon une enquête menée auprès de plus de 900 consommateurs par la société d'études de marché début janvier.

Selon l'enquête, 67 % des consommateurs à revenu faible ou moyen et environ la moitié des consommateurs à revenu élevé ont déclaré qu'ils modifiaient leurs choix d'achat en raison de la hausse des prix des épiceries. Près de la moitié des consommateurs à revenu faible ou moyen disent qu'ils recherchent plus de ventes et d'offres et un tiers d'entre eux ont déclaré qu'ils réduisaient les produits non essentiels.

Il a déclaré que l'inflation pourrait également déclencher l'inversion des schémas pandémiques. Les Américains avaient échangé des aliments et des boissons plus chers – comme un steak haut de gamme ou une sauce pour pâtes gastronomique – pour imiter l'expérience du restaurant car ils avaient moins d'autres endroits où dépenser leur argent. Pour réduire l'exposition à Covid, ils ont regroupé les déplacements en magasin et rempli des paniers plus grands.

Dans les mois à venir, il a déclaré que les détaillants pourraient assister à une "cueillette de cerises" alors que les acheteurs à court d'argent se rendent dans de nombreux magasins différents en fonction des prix des produits de base comme le lait, les œufs et la viande.

Walmart a raté des gains d'actions au cours de la dernière année. Les actions de la société ont baissé de 7 % au cours des 12 derniers mois, à la traîne des gains de 14 % du S&P 500 et des gains de 2 % d'un fonds négocié en bourse pour le secteur de la vente au détail, à la clôture de mardi.

Les actions de Walmart ont clôturé à 134.37 $ mardi, en hausse de moins de 1 %. La valeur marchande de l'entreprise est de 372.73 milliards de dollars.

Outre les résultats des vacances et les impacts de l'inflation, Chuck Grom, analyste de la vente au détail pour Gordon Haskett, a déclaré qu'il souhaitait entendre des mises à jour sur les efforts de Walmart pour gagner de l'argent de nouvelles façons. Il essaie de développer son activité publicitaire, Walmart Connect ; service d'abonnement, Walmart+ ; et entreprise de livraison, GoLocal.

Grom a déclaré que d'autres détaillants sont clairement sortis plus forts de la pandémie. Target a gagné plus d'acheteurs avec ses services le jour même, tels que le ramassage en bordure de rue et les livraisons à domicile via Shipt. De plus en plus d'Américains ont rejoint et renouvelé leur adhésion à des clubs-entrepôts comme Sam's Club, Costco et BJ's Wholesale, propriété de Walmart. Et Home Depot et Lowe's ont suscité un nouvel intérêt pour les projets de rénovation et d'aménagement paysager.

Pour Walmart, a-t-il dit, le jury est sorti.

"Les investisseurs essaient de déchiffrer" Walmart a-t-il été un gagnant de Covid? Walmart est-il une meilleure entreprise aujourd'hui qu'il y a deux ans ? Et je ne sais pas si vous pourriez vraiment contester cela.