"L'annonce de Walmart confirme que le consommateur à faible revenu est extrêmement en détresse... et que la détresse commence à devenir un phénomène à revenu intermédiaire", a déclaré John San Marco, gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman's Next Generation Connect Consumer ETF. "Je soupçonne fortement que lorsque nous aurons traversé cette saison des bénéfices au détail, Walmart n'aura pas l'air particulièrement mauvais."
Les chasseurs de bonnes affaires sont légitimement méfiants. La taille des entreprises signifie que leur douleur - et leur actualisation nécessaire - se répercutera sur l'ensemble de l'industrie. Citigroup a prévenu en juin que, quelle que soit l'économie dans son ensemble, il allait se sentir comme une récession dans l'habillement, et l'analyste de Jefferies, Stephanie Wissink, a déclaré à peu près la même chose dans la foulée de l'annonce de Walmart : "Bien que les gros titres suggèrent que nous ne sommes pas en récession, nous semblons être fermement dans une" récession des biens discrétionnaires "."
Cependant, tous les biens ne sont pas créés égaux. Les entreprises qui vendent des vêtements relativement basiques, comme Walmart et Target, sont ressentir sans aucun doute la douleur. C'est évident chez des détaillants comme Gap (GPS), qui a récemment renversé son PDG comme ça aussi réduire ses perspectives de marge. Pourtant, la situation n'est peut-être pas aussi grave que certains le craignent. Walmart a déclaré avoir fait des progrès dans l'inventaire, les prix de l'essence ont baissé ces dernières semaines et les dépenses ne semblent pas sur le point de tomber d'une falaise.
L'analyste de Stifel, Mark Astrachan, note que la mise à jour de Walmart est probablement plus "rétrospective", étant donné les données de l'enquête récente de son entreprise à la mi-juillet qui montrent "l'affaiblissement des intentions de dépenses parmi les plus bas revenus a atteint un creux fin juin... [et] les intentions de dépenses se sont améliorées séquentiellement dans tous niveaux de revenu. Cela ne signifie pas que les dépenses pourraient ne pas diminuer plus tard cette année, mais pour le deuxième trimestre au moins, il pense que les détaillants devraient au moins être en mesure de répondre aux attentes réduites.
Même les entreprises qui devraient être en mesure de bien gérer ont été durement touchées par la vente massive de mardi.
Costco en gros
(COST) a chuté de 3.3 %, même s'il se porte bien lorsque les acheteurs recherchent de la valeur.
Alimentation du tracteur
Co..
(TSCO) a chuté de 5.3 % même s'il da réalisé un quart-temps de beat-and-raise plus tôt cette semaine. Stocks de pièces automobiles sont non seulement assez contracycliques, mais bénéficient également d'un pouvoir de fixation des prix décent. Toujours,
AutoZone
(AZO) a chuté de 2.2 % et
Advance Auto Parts
est tombé 3.6%.
Mais qu'en est-il des détaillants de vêtements eux-mêmes ? Tout comme les perspectives prospectives ont dominé les performances post-bénéfices des détaillants au premier trimestre, les marges pourraient être l'un des quelques domaines clés sur lesquels se concentrer pour la prochaine saison des bénéfices du deuxième trimestre.
La réalité est que de Gap à
Bain et corps
(BBWI) de nombreux détaillants sont redonner une grande partie ou la totalité des progrès ils ont fait des marges pendant la pandémie ; en fait, la contraction des marges est généralisée, écrit Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research, car l'énergie et l'industrie sont les deux seuls des 500 secteurs du S&P 11 qui devraient afficher une amélioration d'une année sur l'autre au deuxième trimestre, selon les estimations consensuelles de FactSet .
Mais tous les détaillants ne devraient pas ressentir la pression.
Levi Strauss
& Co. (LEVI) est peut-être un détaillant malmené injustement : il est difficile de trouver beaucoup d'attrait chez les vendeurs de vêtements décontractés en ce moment, et il fait face au risque d'une plus grande remise globale dans l'espace. Mais les marges de l'entreprise sont restées stables dans son deuxième trimestre fiscal, qui a été signalé il y a moins de trois semaines, ce qui signifie que ses tendances plus optimistes reflètent des données plus récentes.
TJX
Cos. (TJX) semble également attrayant, bénéficiant non seulement de la baisse des prix des consommateurs, mais également d'une surabondance de stocks parmi lesquels choisir. "TJX est dans une position unique, encore plus que les autres hors-prix, pour capitaliser sur le carnage de la vente au détail, car de meilleures marques et fournisseurs vont les approcher avec des offres attrayantes sur les marchandises", déclare San Marco, qui aime également sa forte fidélité de la clientèle. .
Et que faire de Walmart lui-même ? Certains espéraient que la deuxième réduction des prévisions de Target serait une ligne de marée basse pour ce stock, mais cela n'a clairement pas été le cas. Avec la saison des bénéfices au détail qui approche, il est difficile d'affirmer que Walmart a touché le fond ici.
Pourtant, il a un avantage : à une époque où les équipes de direction ont été particulièrement les pieds nus en réponse à un consommateur en évolution rapide, Walmart a au moins un nouveau directeur financier, John Rainey, qui a supervisé une période d'excellentes performances boursières chez
PayPal
(PYPL).
Peut-être qu'il a encore la touche magique.
Écrire à Teresa Rivas à [email protected]