Wall Street se prépare à ce qu'Intel réduise son dividende record

(Bloomberg) - Le stock de cratérisation d'Intel Corp. a fait de son rendement de dividende le plus élevé parmi les grandes entreprises technologiques. Avec les demandes de dépenses en capital qui augmentent et l'entreprise perd de l'argent, la spéculation est effrénée à Wall Street que les paiements ne dureront pas.

Les plus lus de Bloomberg

À son rythme actuel, le dividende trimestriel d'Intel de 0.365 $ devrait coûter plus de 6 milliards de dollars en 2023. Les analystes de Morgan Stanley et du Credit Suisse craignent que le fabricant de puces ne soit obligé de prioriser les lourdes dépenses nécessaires pour retrouver son leadership dans la fabrication et réduire versements aux actionnaires, menaçant de porter un nouveau coup à son action assiégée.

"Le dividende semble incompatible avec le manque de génération de trésorerie et le cycle d'investissement lourd", a écrit Joseph Moore, analyste chez Morgan Stanley. Les progrès de la fabrication sont essentiels au plan de redressement d'Intel et "tout le reste doit être adapté à cet objectif", a déclaré Moore.

À plus de 5 %, le rendement d'Intel - calculé en divisant le paiement annuel par le cours de l'action - éclipse ceux des fabricants de puces. La société a versé son premier dividende en 1992 et l'a augmenté depuis, une période au cours de laquelle Intel a enseigné au reste de l'industrie des puces l'importance d'avoir la meilleure technologie de fabrication. Cela a entraîné un coût énorme en recherche, en conception et en dépenses d'investissement, mais a fourni plus qu'assez d'argent pour couvrir l'onglet et augmenter régulièrement les paiements.

Mais en cédant le leadership dans la production de puces à des entreprises plus riches comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. et Samsung Electronics Co., Intel fait désormais face à un groupe de concurrents qui s'imposent dans sa domination des marchés des processeurs pour ordinateurs personnels et serveurs.

Dans son rapport sur les résultats du quatrième trimestre, Intel a fait l'une des prévisions les plus sombres de son histoire, prédisant une perte surprise pour la période en cours et une fourchette de ventes qui a manqué les estimations des analystes de plusieurs milliards de dollars.

La combinaison de dépenses importantes et de revenus en baisse a entraîné des déclassements des trois principales agences de notation. Bloomberg Intelligence a calculé que les utilisations cumulées de trésorerie d'Intel pourraient dépasser la génération de trésorerie interne de plus de 20 milliards de dollars jusqu'en 2024.

La direction d'Intel est parfaitement consciente de l'importance de maintenir son paiement. Même ainsi, interrogé sur le dividende lors de l'appel aux résultats du mois dernier, le directeur financier Dave Zinsner n'a pas écarté l'idée d'une réduction.

"Le conseil d'administration, la direction – nous adoptons une approche très disciplinée de la stratégie d'allocation du capital et nous allons rester déterminés à être très prudents quant à la manière dont nous allouons le capital aux propriétaires", a-t-il déclaré. "Et nous nous engageons à maintenir un dividende compétitif." La société a refusé de commenter davantage cette histoire.

Bien sûr, la société pourrait choisir de maintenir le dividende autour du niveau actuel. Une projection de dividende de Bloomberg demande à Intel de maintenir le paiement.

La décision finale d'Intel aura de grandes conséquences pour son action, qui a chuté de près de 42 % au cours de l'année écoulée au milieu d'un effondrement historique des puces utilisées pour l'informatique personnelle. L'indice des semi-conducteurs de la Bourse de Philadelphie est en baisse de 13 % sur la même période.

Mercredi, Intel a chuté de 1%, tandis que l'indice de l'industrie a glissé de 0.9%.

Selon Charles Sizemore, directeur des investissements de Sizemore Capital Management, une réduction des dividendes entraînerait presque certainement plus de difficultés pour l'action à court terme.

"Différents types d'investisseurs gravitent autour de différents types d'actions", a-t-il déclaré. "Si votre clientèle principale est constituée d'investisseurs à revenu et que vous n'êtes plus attrayant en tant qu'action à revenu, vous devenez une sorte d'orphelin."

Tableau technique du jour

Top des histoires de technologie

Chase Coleman et Andreas Halvorsen faisaient partie des investisseurs de premier plan qui ont acheté des actions d'Amazon.com Inc. et vendu Microsoft Corp. au quatrième trimestre, selon l'analyse de Bloomberg des dépôts 13F.
ASML Holding NV, le principal fabricant de machines de lithographie pour la production de semi-conducteurs, a déclaré qu'un ancien employé en Chine avait volé des données sur sa technologie propriétaire et que les contrôles à l'exportation pourraient avoir été violés en conséquence.
Berkshire Hathaway Inc. de Warren Buffett a réduit sa participation dans Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. quelques mois seulement après avoir divulgué une participation majeure, un renversement inhabituellement rapide de la légendaire société de sélection d'actions qui refroidit le sentiment des investisseurs envers le géant des puces.
Airbnb Inc. a donné des perspectives de revenus au premier trimestre qui ont dépassé les estimations des analystes, signalant que la demande de voyages reste robuste même après une année record de croissance en 2022. Les actions ont bondi.
Elon Musk a déclaré qu'il aurait peut-être besoin du reste de cette année pour arranger les choses chez Twitter Inc. avant de passer le relais à un nouveau directeur général, prolongeant potentiellement les inquiétudes selon lesquelles le milliardaire est distrait de la direction de Tesla Inc.
Alors qu'Apple Inc. se lance dans le secteur des prêts avec un service "achetez maintenant, payez plus tard", la société établit des règles sur la manière dont elle approuvera les transactions. Un facteur clé : si vous avez été un bon client dans le passé.

–Avec l'aide de Subrat Patnaik et Tom Contiliano.

(Mises à jour avec la valeur du dividende trimestriel au deuxième paragraphe et la projection du dividende de Bloomberg au 10e.)