La chute des actions en cas de perte de bénéfices n'est pas surprenante.
Volkswagen
n'a pas modifié ses prévisions financières pour l'année entière et prévoit toujours de réaliser environ 20 milliards de bénéfices d'exploitation en 2022.
Les directives financières n'ont pas changé, mais les directives de livraison ont changé. En juillet, Volkswagen pensait que les livraisons totales en 2022 augmenteraient de 5 à 10 % par rapport au total de 2021 millions d'unités en 8.9. Désormais, l'entreprise s'attend à ce que les livraisons de 2022 soient les mêmes qu'en 2021. Les contraintes de la chaîne d'approvisionnement sont à blâmer.
Malgré ce vent contraire, l'activité EV de VW a continué de se développer au cours du trimestre. Les véhicules électriques à batterie ont représenté 6.8 % des livraisons totales de VW. Depuis le début de l'année, VW a livré 366,400 293,000 véhicules électriques, contre 2021 112,700 livrés au cours de la même période de 2022. La Chine a représenté 139 2022 de ces livraisons de véhicules électriques en 2021. Les ventes de véhicules électriques de VW en Chine ont augmenté de XNUMX % jusqu'à présent en XNUMX par rapport à la même période de XNUMX.
Pour ce qui est de
Porsche
,
dans son premier trimestre en tant que cotée en bourse compagnie, il rapporté environ 1.5 milliard de dollars de bénéfice d'exploitation. C'est un peu mieux que ce que la rue attendait. Les actions étaient en baisse dans les échanges à l'étranger, mais ont rebondi et sont maintenant en hausse d'environ 0.5 %.
La baisse initiale est une petite partie de ce qui est difficile à comprendre à propos des numéros Porsche et VW. L'énigme bien plus importante reste la valorisation.
Avec les mouvements d'aujourd'hui. L'action de Volkswagen, moins la part de Porsche qu'elle détient, ne vaut presque rien - environ 1 milliard de dollars. Porsche a une capitalisation boursière d'environ 91 milliards de dollars. VW détient environ 80 % de ce stock, soit près de 73 milliards de dollars. Et la capitalisation boursière totale de Volkswagen est d'environ 74 milliards de dollars.
(Ajusté pour la dette rend les choses pires, cela fait de VW une entité qui vaut moins que zéro.)
Cette valeur est malgré les estimations selon lesquelles le bénéfice d'exploitation de VW en 2022, à l'exclusion de tous les bénéfices de Porsche, devrait atteindre 13 ou 14 milliards de dollars.
Une entreprise qui se négocie pour 0.07 fois le bénéfice d'exploitation de 2022 (1 milliard de dollars divisé par 13.5 milliards de dollars) est difficile à concilier. Porsche se négocie pour environ 15 fois son bénéfice d'exploitation. Les marques de luxe, bien sûr, obtiennent des valorisations plus élevées.
Ferrari
(RACE) se négocie pour environ 30 fois le bénéfice d'exploitation estimé de 2022. Mais encore, 0.07 fois ? De plus, VW a des activités de luxe à l'exception de Porsche. Il possède Audi.
Les chiffres du troisième trimestre n'ont pas incité les investisseurs à réévaluer la situation étrange. Peut-être que les valorisations actuelles sont une opportunité. Ils ressemblent à ça. Mais il est difficile de discuter avec le marché et de gagner. Pourtant, parfois, le marché se trompe.
S & P 500
ainsi que
Dow Jones Industrial Average
les contrats à terme sont respectivement en baisse de 0.5% et 0.1%.
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