Les commerçants de VIX s'entassent dans des paris que la douleur des actions fraîches est à venir

(Bloomberg) – Les traders de volatilité mettent leur garde juste au moment où les actions américaines rebondissent, avec des options signalant le plus haut niveau d'anxiété depuis juste avant le crash de la pandémie de 2020.

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Le ratio call-put sur l'indice de volatilité Cboe, ou VIX, a bondi mercredi à des niveaux jamais vus depuis environ deux ans et demi, tiré par les paris sur les nouvelles turbulences du marché.

La couverture des options montre des signes de reprise après être restée modérée lors de la récente vente massive d'actions. La ruée vers la protection reflète le malaise des investisseurs face à la plus longue séquence de gains du S&P 500 en trois mois.

Avec une mesure du coût des options VIX proche du niveau le plus bas depuis 2019, les traders profitent probablement de ce qui ressemble à une assurance bon marché contre le prochain chaos du marché.

L'activité de couverture se démarque compte tenu du fait que le VIX, connu sous le nom de jauge de peur de Wall Street, n'a pas atteint de nouveaux sommets depuis mars, alors même que le S&P 500 a atteint de nouveaux plus bas.

"La couverture VIX n'a pas fonctionné comme on s'y attendait", a déclaré Danny Kirsch, responsable des options chez Piper Sandler & Co. "Les mouvements de volatilité implicites ont été atténués toute l'année. Cela a été une couverture terrible jusqu'à présent.

Avant ce mois-ci, il y avait des signes que les investisseurs professionnels évitaient les options sur actions et affluaient plutôt vers les contrats à terme sur actions pour couvrir leurs positions.

Maintenant, la demande d'options semble être de retour. Plus de 440,000 5.8 appels VIX ont changé de mains mercredi, dépassant les mises par une marge de 1 contre 2020. C'est la lecture la plus élevée depuis janvier XNUMX.

Le VIX a chuté pour une deuxième journée, glissant à 25.91 à 10h43 à New York, prêt pour un plus bas d'un mois.

Les actions ont progressé pour un quatrième jour dans un climat d'optimisme concernant le plan de relance de 220 milliards de dollars de la Chine. Malgré le rebond, le S&P 500 est en baisse d'environ 18 % cette année, les investisseurs réévaluant les valorisations des actions à la lumière du plan agressif de la Réserve fédérale visant à resserrer la politique monétaire.