Vista prend Duck Creek dans un achat en espèces

Points clés

• Vista Equity Partners est une société d'investissement privée axée sur la technologie.
• Duck Creek est une société de logiciels d'assurance qui est devenue publique en 2020 mais a vu ses actions chuter considérablement depuis lors.
• Les sociétés ont annoncé un accord dans le cadre duquel Vista Equity Partners privatiserait Duck Creek, en payant une prime de près de 50% pour les actions de la société.

La privatisation des grandes entreprises a récemment fait l'actualité, principalement en raison de l'achat de Twitter par Elon Musk. Un autre exemple récent d'entreprise privée est Duck Creek, une société de logiciels d'assurance basée à Boston.

La société d'investissement Vista Equity Partners a annoncé qu'elle acquerrait la société en espèces et la privatiserait. Ces types de rachats représentent des opportunités pour les investisseurs et indiquent où les principaux acteurs pensent que le marché va.

Voici ce que vous devez savoir, et comment Q.ai peut vous aider.

Contexte

Duck Creek Technologies a été fondée en 2000. Elle se concentre sur la fourniture d'outils logiciels et technologiques aux secteur des assurances.

La société est devenue publique en 2020, se négociant à 40 dollars par action pour une capitalisation boursière d'environ 5 milliards de dollars. Au cours de l'année suivante, le cours de son action a augmenté jusqu'à ce qu'il soit évalué à 7 milliards de dollars. Cependant, il a connu un ralentissement et son action est tombée à 13 dollars par action pour une valorisation de moins de 2 milliards de dollars au 6 janvier 2022.

Vista Equity Partners est une société d'investissement qui a également été fondée en 2000. Elle possède des bureaux à Austin, au Texas, à New York et à San Francisco et se concentre sur les investissements dans l'industrie technologique. La société a plus de 95 milliards de dollars d'actifs sous gestion.

Que ce passe-t-il?

Le 9 janvier 2023, les deux entreprises ont annoncé un accord dans lequel Vista Equity Partners acquerrait Duck Creek pour 19 $ par action, valorisant l'entreprise à 2.6 milliards de dollars. L'offre représentait une prime de plus de 46% par rapport au cours de clôture de l'action le vendredi précédent.

Vista prévoit de privatiser Duck Creek après l'acquisition de l'entreprise, en suivant le modèle qu'il a utilisé avec les précédents investissements dans des entreprises technologiques.

Dans l'annonce, le PDG de Duck Creek, Michael Jackowski, a déclaré : « Cette transaction témoigne de la valeur de la plateforme Duck Creek, du succès de notre stratégie et de la force de notre incroyable équipe. À la suite d'un processus délibéré et réfléchi, le conseil d'administration a approuvé cette transaction qui offre un excellent résultat pour les actionnaires de Duck Creek.

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Il a poursuivi : « Duck Creek est fier d'avoir été le pionnier des systèmes critiques basés sur le cloud pour le secteur de l'assurance IARD afin d'offrir une expérience client de premier ordre. Nous sommes ravis d'entrer dans le prochain chapitre pour Duck Creek en partenariat avec Vista Equity Partners afin de continuer à soutenir le passage des assureurs IARD vers le cloud.

Bien que le conseil d'administration ait approuvé la transaction, celle-ci doit passer par quelques phases supplémentaires, notamment l'approbation des actionnaires et l'autorisation antitrust. Si la transaction est entièrement approuvée, les sociétés s'attendent à ce qu'elle se concrétise au cours du deuxième trimestre de l'année.

L'accord donne également à Duck Creek jusqu'au 7 février 2023 pour faire le tour et solliciter des offres d'acquisition auprès d'autres sociétés d'investissement.

Que se passe-t-il lorsqu'une entreprise devient privée ?

Dans le cadre de l'acquisition de Duck Creek, Vista a l'intention de privatiser l'entreprise. Cela signifie que ses actions ne seront plus négociées sur le marché libre pour que les investisseurs puissent acheter et vendre.

La privatisation est une stratégie populaire pour les grands investisseurs pour plusieurs raisons.

Par exemple, cela donne aux nouveaux propriétaires plus de contrôle sur l'entreprise. Les gestionnaires peuvent se concentrer sur la gestion et la croissance de l'entreprise sans apaiser les actionnaires. Il peut également y avoir des exigences de déclaration et de dépôt moins strictes avec des groupes comme la SEC, ce qui réduit les frais généraux.

Les entreprises privées ont également une plus grande confidentialité que les entreprises publiques. Les entreprises qui développent de nouvelles technologies ou des produits de pointe peuvent préférer cela plutôt que d'être publiques et d'avoir à divulguer certains détails sur ce sur quoi elles travaillent.

En règle générale, lorsqu'un investisseur souhaite privatiser une entreprise, il propose d'acheter des actions de la société avec une prime. C'est pourquoi, par exemple, Elon Musk a racheté Twitter actions à 54.20 $ l'action alors qu'elles se négociaient à moins de 50 $. C'est aussi pourquoi Vista paie 19 $ par action pour Duck Creek alors que la société était assise à 13 $ la semaine précédente.

Si le conseil d'administration et les actionnaires acceptent l'accord, les actionnaires recevront le prix convenu pour leur participation dans la société. Ensuite, le nouveau propriétaire le retirera de la cote, le retirant des bourses publiques.

Pour les entreprises d'investissement, la privatisation a du sens lorsqu'elles pensent que le marché élargi sous-évalue une entreprise ou que leur influence et leur propriété sur une entreprise peuvent contribuer à son expansion. Les actionnaires approuvent souvent les offres de rachat de privatisation car la prime représente généralement un retour important sur leur investissement.

En général, les entreprises d'investissement qui privatisent des entreprises ont un plan à moyen et long terme pour réaliser un profit sur l'entreprise. Ils peuvent fusionner l'acquisition avec une autre entreprise qu'ils possèdent, la vendre à une autre société d'investissement privée ou même le rendre public à nouveau dans le futur.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Lorsqu'une prise de contrôle est annoncée, les actions de l'entreprise acquise augmenteront généralement jusqu'au prix d'acquisition déclaré. Les actions peuvent se négocier légèrement en dessous de ce prix en fonction de la confiance des investisseurs quant à la réussite de l'opération.

Après l'annonce, les actions de Duck Creek ont ​​bondi à 19 dollars par action et n'ont pas bougé de plus de 10 cents dans les deux sens depuis, ce qui montre la confiance des investisseurs dans la conclusion de l'accord.

Les investisseurs intéressés pourraient envisager d'acheter des actions lorsqu'elles descendent en dessous de 19 dollars, mais il est peu probable que les rendements en valent la peine.

Les investisseurs qui souhaitent profiter des gains importants qui résultent de l'acquisition et de la privatisation d'une entreprise peuvent plutôt chercher à acheter des actions d'entreprises qu'ils jugent largement sous-évaluées et attrayantes pour les entreprises d'investissement privées.

La ligne de fond

Les entreprises deviennent privées tous les jours. En raison des primes impliquées, cela peut être une période passionnante pour les investisseurs assez chanceux pour détenir des actions dans ces sociétés. Cependant, savoir quelles entreprises sont sur le point d'être acquises est incroyablement difficile.

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