Visa (ticker : V) a enregistré des ventes de 7.1 milliards de dollars au cours de son premier trimestre fiscal 2022, dépassant les estimations de 3.9 %, selon FactSet. Le bénéfice par action de 1.81 $ a dépassé de 1.70 % l'estimation consensuelle de 6.3 $.
Les résultats ont impressionné les analystes et semblent alimenter les gains des actions Visa. Les actions ont augmenté de 8.7% vendredi matin à 224 $. La dernière fois que l'action Visa a dépassé cette performance, c'était le 6 avril 2020.
Mastercard (MA) n'a pas réagi aussi bien après avoir annoncé ses résultats jeudi matin. Les actions ont clôturé en hausse de seulement 1.7 %, bien que son action ait également rebondi vendredi, gagnant 4.6 % à 366 $.
Pourquoi la divergence ? Les deux sociétés ont enregistré de solides gains dans des domaines clés tels que le commerce électronique et les transactions transfrontalières, y compris les revenus liés aux voyages. Et les deux sociétés ont publié des prévisions mitigées pour les trois premiers mois de 2022, s'attendant à des revenus dans la partie supérieure des prévisions mais également à des dépenses d'exploitation plus élevées.
Les actions de Visa pourraient rebondir dans un rallye de soulagement plus important que celui de Mastercard. La société a apaisé plusieurs des inquiétudes des investisseurs, a déclaré Dan Dolev, analyste chez Mizuho Securities.
"Il y avait un plus grand facteur de peur sur Visa avant de générer des bénéfices", a déclaré Dolev dans une interview. "Le fait qu'ils aient eu un bon trimestre était un soupir de soulagement que la perturbation ne les frappe pas encore."
Dolev a noté que les actions de Visa étaient sous pression en raison de plusieurs problèmes, notamment une prise de bec avec
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(AMZN) sur l'utilisation de ses cartes au Royaume-Uni qui a récemment été résolue en faveur de Visa. Visa est également interrogé par le ministère de la Justice sur ses pratiques de débit. Et la société fait face à la pression de fintechs en démarrage comme Plaid et de nouveaux portefeuilles numériques qui menacent de couper le réseau de cartes des transactions de paiement.
Les actions de Visa ont également une valorisation inférieure à celle de Mastercard. Visa se négocie à 29 fois les bénéfices estimés de 2022 contre un multiple de 34.5 fois pour Mastercard. Visa pourrait désormais compenser une partie de la différence. "Ce que vous voyez est une correction alors que l'écart de valorisation se rétrécit", a déclaré Dolev. Il privilégie toujours Mastercard, conservant une note neutre sur Visa et un achat sur Mastercard.
D'autres analystes ont généralement salué les résultats de Visa, s'en tenant aux notes d'achat, ou l'équivalent, sur le titre.
JP Morgan
L'analyste Tien-tsin Huang, par exemple, a maintenu une note de surpoids et a relevé ses estimations de revenus et de bénéfices pour les exercices 2022 et 2023. Il a noté que Visa semblait plus confiant quant à une reprise des revenus des transactions transfrontalières, s'attendant à un rebond à 90% des niveaux de 2019 d'ici septembre, bien avant les prévisions précédentes pour l'été 2023.
Alors que Visa s'attendait à une certaine augmentation des coûts d'exploitation, a-t-il déclaré dans une note, "les revenus devraient être au centre des préoccupations", et les orientations relativement conservatrices de Visa le préparent à des révisions positives. Il a maintenu son objectif de cours de l'action à 277 $.
L'analyste de MoffettNathanson, Lisa Ellis, a également relevé ses estimations de bénéfices pour les exercices 2022 et 2023, a réitéré une note d'achat et a maintenu son objectif pour les actions à 300 $.
"Visa a attiré des rétrogradations, des sceptiques, des sceptiques et des haineux, car les performances médiocres de l'entreprise ont suscité des inquiétudes concernant la concurrence et les perturbations", a-t-elle écrit dans une note. "Nous pensons que ces préoccupations sont exagérées." La reprise transfrontalière devrait continuer à s'améliorer, note-t-elle. Et à mesure que l'activité globale se redresse, "la nervosité des investisseurs face aux risques de perturbation s'atténuera, soutenant la valorisation de l'action".
L'analyste de Susquehanna Financial, James Friedman, était également dans le camp haussier. "Les résultats du premier trimestre de Visa constituent un argument convaincant pour un avenir radieux", a-t-il écrit dans une note, conservant une note positive et un objectif de prix de 1 $.
Darrin Peller de Wolfe Research semblait également optimiste. "Nous considérons que les fortes tendances de l'impression et de janvier soutiennent les actions dans les mois suivants sur les révisions d'estimations plus élevées", a-t-il écrit. Visa pourrait battre les prévisions consensuelles alors que les dépenses de consommation se redressent plus rapidement que prévu, a-t-il noté, et que les cas de coronavirus Omicron commencent à ralentir.
Visa est un top Barron stock pick pour 2022. Il est maintenant en hausse d'environ 3% sur l'année, contre une perte de 8% pour le
S&P 500.
Mastercard n'est pas loin derrière avec un gain de 2.8% sur l'année. Bien qu'il soit encore tôt pour appeler un gagnant, Visa commence peut-être à prendre de l'avance.
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