Vincent Lo joue un long match avec son groupe Shui On, faisant de gros paris dans la propriété de Shanghai alors qu'il prépare sa fille Stéphanie comme successeur

Cette histoire fait partie de la couverture par Forbes de Hong Kong's Richest 2023. Voir la liste complète ici.

Malgré les déboires du marché immobilier continental, le milliardaire hongkongais Vincent Lo joue le jeu long avec son groupe Shui On, fait de gros paris sur l'immobilier de Shanghai et prépare sa fille Stéphanie comme successeur.

EMême si le marché immobilier de la Chine continentale reste en difficulté, un développeur milliardaire basé à Hong Kong Vincent Lo voit une doublure argentée parmi les nuages ​​sombres. "Il ne fait aucun doute que le marché est en baisse, avec tant de développeurs débordés", a déclaré le fondateur et président du groupe Shui On dans une interview exclusive à Hong Kong en décembre. "Mais avec tous les problèmes, il y a aussi une excellente opportunité d'acheter à bas prix pour la première fois depuis de nombreuses années."

Ses commentaires sont venus tout comme Shui sur terre, la société phare du groupe, a tenu ses propos : un jour plus tôt, elle a annoncé qu'elle s'était emparée d'un grand terrain de 17,000 2.4 mètres carrés à Shanghai pour environ 350 milliards de yuans (60 millions de dollars). L'acquisition a été réalisée par le biais d'une joint-venture avec le promoteur public Shanghai Yangshupu, Shui On Land détenant XNUMX %.

Le déménagement est typique de Lo, qui est connu pour avoir une vision à long terme, faire des recherches approfondies et créer un plan directeur méticuleux pour ses projets. Pour ceux qui doutent de son approche, Lo peut souligner son succès avec un pari tout aussi audacieux qu'il a fait près d'un quart de siècle plus tôt à Shanghai : le projet Xintiandi.

À l'époque, c'était un groupe de bâtiments historiques mais délabrés qui avaient échappé au réaménagement car c'était le quartier où le Parti communiste chinois a été fondé en 1921. « Il faut se rappeler que c'était les premiers jours de Shanghai et de la Chine. Maintenant, tout le monde est en Chine, mais c'était juste après la crise financière asiatique de 1997 », explique Hei-Ming Cheng, président de la société immobilière KaiLong, qui a investi plus de 4 milliards de dollars dans plus de 50 projets en Chine.

De 1998 à 2004, Cheng a été directeur général de Shui On Land à Shanghai. "Vincent a pris un énorme, énorme risque. Et il était vraiment visionnaire. Il voulait faire quelque chose d'unique, et c'était un projet bien planifié et sophistiqué, que personne ne faisait en Chine », dit-il. "C'était révolutionnaire et cela a changé le développement à Shanghai et en Chine."

Shanghai à cette époque était dans le marasme. "Il faisait noir, même dans le centre-ville et le long du Bund", se souvient Lo. Shui On était encore une petite entreprise de Hong Kong lorsque Lo a été contacté par des responsables de Shanghai pour donner des conseils sur la manière de protéger la zone historique. Lo a fait appel à l'architecte américain Ben Wood, célèbre pour son travail de restauration de l'historique Faneuil Hall de Boston. Wood a élaboré un plan qui a préservé les bâtiments en les utilisant pour des restaurants, des boutiques et des lieux de divertissement haut de gamme.

Ouvert en 2002, Xintiandi a été un succès instantané et reste populaire à ce jour. C'est à la fois l'un des développements immobiliers les plus rentables de Chine et le projet le plus rentable de Shui On de son histoire. Le portefeuille de Shanghai de Shui On Land représente environ les trois quarts de ses revenus locatifs totaux et connexes, dont la plupart sont générés par le monument primé. En bref, Xintiandi est le joyau de la longue carrière de Lo dans l'immobilier.

NAlors qu'il contemple son héritage, il prépare son plan directeur le plus important, le transmettant à la prochaine génération, encore une fois le résultat d'une recherche et d'une planification minutieuses. Lo, qui aura 75 ans en avril, a parlé de trouver un successeur dès 2011. Il a signalé que sa fille, Stephanie Lo, 40 ans, était l'héritier présomptif pour reprendre le groupe lorsqu'elle a été nommée directrice exécutive de Shui On Land en 2018 (elle a commencé à travailler chez Shui On en 2012). Elle est actuellement directrice exécutive de Shui On Land et vice-présidente et directrice exécutive de Shui On Xintiandi, la branche de Shui On qui supervise Xintiandi.

Elle est rejointe chez Shui On par son frère Adrian Lo, 34 ans, qui travaille comme directeur du développement de l'entreprise chez Socam, la branche construction de Shui On à Hong Kong. Il a rejoint l'entreprise en 2018 après avoir dirigé sa propre entreprise de restauration et de restauration pendant cinq ans à Hong Kong. À la mi-2022, Lo et ses enfants détenaient la majorité des actions de Shui On Land et Socam, et les deux frères et sœurs semblent avoir une relation de travail solide.

"La succession n'est jamais facile", déclare Lo. La clé du processus était des consultations avec ses enfants et la direction. Les pourparlers ont duré une bonne partie d'une décennie, dit Stéphanie. «Nous nous sommes tous assis ensemble pour discuter de la responsabilité, de ce qu'on attend de nous et de la façon de mieux façonner son héritage», dit-elle. Ils ont tous travaillé ensemble sur une constitution familiale, que Stéphanie décrit comme un guide pour l'entreprise et la culture que la famille veut créer pour les générations à venir. "Nous avons eu de longues discussions sur l'avenir", explique Adrian. "Il était important de s'assurer que nos valeurs s'alignent."

Lo est incité à assurer la continuité de Shui On. Son père, Lo Ying-Shek, a fondé la société immobilière et hôtelière Great Eagle il y a 60 ans. Il est décédé en 2006, laissant derrière lui neuf enfants qui sont toujours impliqués dans une querelle d'héritage méprisante. La mère de Lo, 103 ans, et deux de ses frères et une sœur, se battent avec un autre frère, Lo Ka Shui, qui est président et directeur général de Great Eagle. Vincent, qui est directeur non exécutif chez Great Eagle, dit que son père a clairement désigné Ka Shui pour diriger l'entreprise. Il déplore qu'au milieu d'une multitude de procès, il n'ait pas rendu visite à sa mère depuis des années. « C'est tragique », dit-il, déterminé que cela n'arrivera pas à Shui On.

Stephanie dit que l'entreprise se concentrera sur le continent et sur Hong Kong, où sa « marque, notre direction et nos capacités d'exécution sont bien plus solides ». Elle souligne l'importance de Shanghai en tant qu'investissement, affirmant qu'elle est "en bonne voie de devenir une ville mondiale". La dernière acquisition du terrain de 17,000 XNUMX mètres carrés sur Pingliang Road dans le district de Yangpu sera développée comme une propriété à usage mixte qui inclura la préservation des bâtiments patrimoniaux mais ne sera pas aussi haut de gamme que Xintiandi, explique Stephanie, qui est le fer de lance de la stratégie chinoise avec les conseils de son père. Les analystes ont généralement applaudi l'achat, qui aide Shui On à renforcer sa forte présence à Shanghai.

Wood, qui vit à Shanghai, déclare : « Le grand défi pour Shui On n'est pas de savoir qui dirigera l'entreprise, mais comment ils survivront dans une Chine très différente de nos jours. La concurrence est plus vive et les projets de qualité comme Xintiandi coûtent cher, explique-t-il. Il dit que l'expérience de Stephanie - un baccalauréat en architecture du Wellesley College, Massachusetts, et une expérience de travail dans des cabinets d'architecture et de design de New York - est un atout. « Elle connaît l'architecture. Elle a une grande capacité d'écoute, comme son père. Elle pose des questions et obtient les opinions de tout le monde dans la salle », dit-il.

Fondation ferme

Shui On Land continue de se concentrer sur Hong Kong et les principales villes du continent, répartissant ses intérêts immobiliers sur des bureaux, des résidences, des commerces de détail, des hôtels et des appartements avec services. Avec 13 projets en construction, son patrimoine locatif et commercialisable pourrait s'étoffer dans les années à venir.

Stephanie dit qu'un élément clé de son approche de l'entreprise sera de rendre les opérations de Shui On Land plus durables. Les consultants verts notent que l'industrie de la construction a d'énormes émissions de carbone et qu'il existe peu de réponses pour rendre la production d'acier et de béton plus respectueuse de l'environnement. Cependant, Stéphanie s'engage à réduire l'empreinte carbone de l'entreprise de 65 % d'ici 2030. De nombreuses entreprises parlent de réduction des émissions de carbone, déclare Eric Ricaurte, fondateur et PDG de Greenview, un cabinet de conseil ESG à Singapour, mais "Shui On essaie vraiment de faire un différence en s'engageant envers ces objectifs ambitieux et en les rendant publics. Il ajoute : "C'est vraiment rare, surtout en Chine."

Un autre domaine qui pourrait nécessiter un travail supplémentaire est la tentative de l'entreprise de reproduire Xintiandi dans des villes continentales de second rang telles que Dalian, Hangzhou et Wuhan. Ces projets ont eu des résultats mitigés. "Shui On voulait repousser les limites avec ces projets très sophistiqués", explique James Macdonald, responsable de Savills Research China. Mais ils ont peut-être emménagé dans ces villes trop tôt et avec des développements trop coûteux, dit-il. Pendant ce temps à Shanghai, Lo a pu ajouter à Xintiandi, créant Taipingqiao, une communauté plus vaste qui couvre 52 hectares (environ 80 pâtés de maisons aux États-Unis) avec certains des espaces résidentiels et de bureaux les plus chers de la ville, ainsi qu'un parc et un lac artificiel.

Shui On a besoin de redémarrer après les turbulences de la période Covid-19. La fortune de Shui On a glissé avec l'économie chinoise pendant la pandémie, frappée par des fermetures et une explosion du marché immobilier continental après que le gouvernement a réprimé les emprunts des promoteurs. La valeur estimée du secteur immobilier a chuté de 5.1% en 2022, selon le Bureau national des statistiques, tandis que les investissements dans l'industrie ont chuté de 10%, la première baisse depuis le début des enregistrements en 1999.

Les actions et les bénéfices de Shui On Land ont chuté en tandem, l'incitant en mars 2022 à retarder une introduction en bourse prévue à Hong Kong de ses actifs de Xintiandi, ce qui, selon Lo, pourrait être réexaminé si les conditions du marché s'améliorent. Le bénéfice attribuable aux actionnaires a diminué de plus de moitié au premier semestre pour atteindre 450 millions de yuans, tandis que les revenus ont chuté de 63 % à 4.4 milliards de yuans. Alors que les ventes sous contrat ont bondi de 55 % au cours de la période, à 18.7 milliards de yuans, elles ont baissé de 10 % à 27.2 milliards de yuans pour l'année (la société n'a pas encore publié ses résultats complets pour 2022).

Les actions de la société cotées à Hong Kong ont atteint un creux à la fin du mois d'octobre et ont depuis rebondi, plaçant Lo au n ° 43 sur Les 50 plus riches de Hong Kong liste avec une valeur nette estimée à 1.7 milliard de dollars. « Nous sommes dans une position très solide », déclare Lo. "Je suis enthousiasmé par les opportunités." La Chine a introduit des mesures pour soutenir le marché immobilier en novembre, mais Lo et d'autres acteurs du secteur estiment qu'avec de grandes entreprises continentales telles que China Evergrande Group et Shimao Group confrontées à un défaut, une secousse reste inévitable. "Ensuite, il y aura des braderies", ajoute-t-il, notant que Shui On Land dispose de 15 milliards de yuans de liquidités, prêts à acheter des actifs en difficulté. Cheng de KaiLong affirme que les prix dans les grandes villes ont déjà chuté d'environ 30 %, certains bâtiments se vendant aux prix de 2018.

Shui On reste sur une base solide. À la mi-2022, la réserve foncière de Shui On Land s'élevait à 9.4 millions de mètres carrés, dont 6.9 millions étaient vendables ou louables. Il avait 13 projets en construction dans les grandes villes de Chine. Le groupe possède également des participations à Hong Kong, où Lo a fondé la société en 1972 grâce à un prêt de 100,000 600 dollars de son père. En plus de vendre et de louer des biens, la société tire des revenus de ses activités de location et de vente au détail, y compris plus de XNUMX points de vente d'aliments et de boissons.

Sous Construction

Les bénéfices ont souffert au premier semestre 2022, en raison du verrouillage lié à la pandémie de Shanghai, des retards de construction et d'un yuan plus faible, mais la contraction des ventes signale des temps meilleurs.

Lo est également revigoré par un sentiment renouvelé d'opportunités à Hong Kong. Les manifestations pro-démocratie qui ont commencé en 2019 et les fermetures pandémiques ont poussé le centre financier en récession à deux reprises depuis 2020, mais les analystes s'attendent à une reprise cette année. Lo dit que la ville "a retrouvé son sentiment de stabilité". Un point positif est le plan de la région de la Grande Baie, qui vise à intégrer neuf villes du sud de la Chine aux deux zones économiques spéciales de Hong Kong et de Macao. La région a une population de 86 millions d'habitants et un PIB de près de 1.7 billion de dollars, selon le gouvernement de Hong Kong. En tant qu'économie indépendante, elle se classerait au huitième rang mondial, dit Lo.

"Pékin veut que Hong Kong devienne un pôle d'innovation et de technologie", déclare Lo. La ville servirait de centre financier international pour la région de la grande baie avec ses banques et son système juridique bien établis. "Donc, c'est la Silicon Valley plus New York", dit-il. "Je pense que c'est une perspective très, très brillante pour Hong Kong." Il note que Shui On Land est bien placé pour en bénéficier. Outre ses fortes racines à Hong Kong, il a son projet à usage mixte à Foshan, l'une des villes de la région de la Grande Baie, qui l'aidera à construire une présence et une identité fortes dans la zone.

Avec des opportunités qui s'ouvrent à nouveau alors que la Chine continentale reprend ses activités après s'être retenue pendant le long verrouillage de Covid-19, Lo a du mal à ralentir, même s'il prépare Stéphanie à la succession et donne plus de responsabilités à Adrian. "Est-ce qu'il t'a dit qu'il prenait un congé ?" demande Stéphanie en riant. "J'espère avoir une semi-retraite", dit Lo, mais admet que c'est un travail en cours. "Je pense que c'est dans le contexte où il aime vraiment le travail", explique sa fille. "Donc, si vous demandez s'il prend du temps pour faire ce qu'il aime, il aime son travail."

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