La crise de la dette immobilière au Vietnam s'aggrave alors que le principal promoteur retarde le paiement des obligations

(Bloomberg) – La crise de la dette immobilière au Vietnam s'intensifie alors que le deuxième promoteur du pays rejoint les rangs de ses pairs à la recherche d'extensions de dette après avoir omis de rembourser une obligation à temps.

Les plus lus de Bloomberg

No Va Land Investment Group a annoncé plus tôt cette semaine qu'il retarderait le remboursement d'un billet de 1 billion de dongs (42 millions de dollars) initialement dû le 12 février et a demandé aux détenteurs une prolongation ou de convertir le principal en ses produits immobiliers. Le promoteur a déclaré qu'il cherchait à trouver un moyen dans les deux mois pour rembourser la dette.

Mieux connue sous le nom de Novaland, la société est un ajout important à un groupe en pleine expansion d'entreprises vietnamiennes en retard dans le paiement de leurs obligations. Cinquante-quatre entreprises – dont beaucoup dans le secteur immobilier – étaient en retard au 31 janvier, contre six le mois précédent, a indiqué la Bourse de Hanoi.

Cela suggère que la pénurie de liquidités dans le secteur immobilier s'aggrave après qu'une campagne anti-corruption a effrayé les investisseurs et que les nouvelles émissions d'obligations ont plongé. Avec des milliards de dollars d'obligations dues cette année, les malheurs de l'industrie risquent de déclencher une crise plus large pour le secteur bancaire et l'économie du pays.

"Nous pensons que ce n'est que le début et nous nous attendons à davantage d'extensions de dette, de restructurations et de défauts de paiement", a déclaré Xavier Jean, analyste chez S&P Global Ratings. "Nous surveillons également l'effet de contagion" qui pourrait se propager aux entreprises au-delà du secteur de la construction, a-t-il déclaré.

La crise immobilière de la nation d'Asie du Sud-Est a commencé l'année dernière après que les autorités ont lancé une répression contre l'émission d'obligations d'entreprise à la suite d'allégations d'activités illégales, déclenchant une série d'actions pour redresser le marché immobilier. Cela comprenait des arrestations de haut niveau, des inspections de maisons de courtage liées à des émissions annulées et une refonte de l'industrie obligataire.

Les sociétés immobilières ont 130 XNUMX milliards de dong d'obligations arrivant à échéance cette année, selon une publication du ministère du Commerce la semaine dernière citant des estimations de l'Association immobilière de Ho Chi Minh-Ville.

Avant la dernière annonce de Novaland, les pairs du secteur Tan Hoang Minh Group, Van Thinh Phat Holdings Group et Sunshine Group avaient également cherché à prolonger les délais de paiement des obligations, selon les données de la Bourse de Hanoi.

Les actions de Novaland ont chuté de 1.7 % jeudi, après avoir plongé de 6.6 % la veille.

Le ministère vietnamien des Finances a proposé un amendement au décret qui permettrait aux entreprises de prolonger les échéances des obligations d'entreprise jusqu'à deux ans pour atténuer une pénurie de financement, a rapporté un journal local en décembre. Le projet de révision, qui a été soumis au gouvernement, comprend également la possibilité de convertir le principal et les intérêts des obligations en prêts ou autres actifs, selon la publication du ministère du Commerce la semaine dernière.

"Ce qui va se passer ensuite - et si la contagion des défauts croisés doit se produire ou non - restera la grande préoccupation du marché en ce moment", selon une note aux investisseurs de SSI Securities Corp. mercredi. "Ce qui est indispensable en ce moment, c'est que l'émetteur convoque une assemblée des obligataires pour discuter de solutions, y compris le remboursement, des garanties supplémentaires ou une renonciation au défaut."

–Avec l'aide de Nguyen Kieu Giang.

(Mises à jour avec le nombre d'entreprises en retard sur les paiements d'obligations du troisième paragraphe, cours de l'action)