"En l'absence de biosimilaires, de quoi d'autre VTRS a-t-il à parler en termes d'actifs de croissance futurs ?" a écrit Elliot Wilbur, analyste chez Raymond James, dans une note publiée lundi matin. "La société vante les biosimilaires comme une plate-forme de croissance clé depuis plus de dix ans."
Selon les termes de l'accord annoncé lundi, Viatris vendra son activité de biosimilaires à un
Biocon
(532523.India) filiale appelée Biocon Biologics pour 2 milliards de dollars en espèces à l'avance, plus jusqu'à 335 millions de dollars de paiements en espèces supplémentaires à payer en 2024 et 1 milliard de dollars en actions privilégiées convertibles qui donneront à Viatris une participation de 12.9 % dans Biocon Biologics .
Viatris a déclaré que Biocon Biologics entrera en bourse par le biais d'une offre publique initiale en Inde fin 2023.
Viatris et Biocon sont des partenaires de longue date et sont partenaires sur un certain nombre de biosimilaires que Biocon achète actuellement. Les biosimilaires sont l'équivalent approximatif des génériques pour les médicaments biologiques complexes. Contrairement aux médicaments dits à petites molécules plus traditionnels, il n'est pas possible pour les concurrents de concevoir des répliques exactes de produits biologiques à vendre une fois leurs brevets expirés.
"Cette transaction est la prochaine étape naturelle de notre partenariat", a déclaré le président de Viatris, Rajiv Malik, dans un communiqué. "Créer ce que nous attendons d'être un leader mondial des biosimilaires intégré verticalement unique est une continuation de notre voyage vers les biosimilaires et nous permet de participer à cet espace d'une manière plus optimisée tout en libérant une valeur piégée substantielle."
Les actions Viatris ont du mal à être achetées depuis la création de la société en novembre 2020 par la fusion de Mylan et
Pfizer
's (PFE) Unité Upjohn. L'action a baissé de 5.4% entre la fusion et la clôture des marchés vendredi, une période au cours de laquelle le S&P 500 a augmenté de 23.2%.
Le titre était en hausse depuis début décembre, en hausse de 19.1% tandis que le S&P 500 chutait de 3.7%. La négociation de lundi a jusqu'à présent effacé ces gains. le
S & P 500
a chuté de 0.1 % lundi, et le
Dow Jones Industrial Average
est tombé 0.4%.
Lundi également, Viatris a annoncé des résultats pour 2021 conformes aux attentes de Wall Street. La société a déclaré un bénéfice non conforme aux PCGR pour l'année de 3.70 $ par action, selon
FactSet
,
près de l'attente du consensus FactSet de 3.72 $. Et la société a déclaré des ventes pour l'année de 17.9 milliards de dollars, également conformes aux estimations consensuelles.
Dans sa note de lundi, Wilbur de Raymond James a écrit que l'accord avec Biocon avait fait l'objet de mois de spéculation.
"Malgré l'impact négatif sur le récit de croissance actuel, une considération totale de 3.335 milliards de dollars est tout simplement trop belle pour s'en éloigner à notre avis", a écrit Wilbur.
Dans une note séparée, l'analyste d'UBS Kevin Caliendo a écrit que les termes de l'accord semblent être "très attractifs" pour Viatris "à première vue".
Pourtant, il a qualifié l'accord de surprenant, compte tenu de ce que les chefs d'entreprise ont dit à propos de leurs espoirs dans les biosimilaires en tant que "futur moteur de croissance pour l'entreprise".
S'exprimant lors d'un appel aux investisseurs tôt lundi, le PDG de Viatris, Michael Goettler, a déclaré que l'accord offrait à Viatris une valorisation attrayante pour son activité de biosimilaires. "Cela libère immédiatement de la valeur", a-t-il déclaré. « Cela nous donne immédiatement 2 milliards de dollars en espèces. Nous continuons à être impliqués dans le secteur des biosimilaires, mais d'une manière différente en détenant la participation de 12.9 % dans le futur Biocon Biologics avec le potentiel de hausse qui en découle.
La société aura l'occasion d'expliquer plus en détail comment la direction envisage ses perspectives de croissance future sans son activité de biosimilaires lors d'une journée d'analystes qu'elle organise mardi.
Écrivez à Josh Nathan-Kazis au [email protected]
