Les actions de valeur passent du temps au soleil

L'inflation élevée et la hausse des taux d'intérêt ont retenu une grande partie de l'attention en 2022, les proclamations de Jerome H. Powell et de ses collègues de la Réserve fédérale étant souvent le catalyseur des fluctuations volatiles des prix des actions. Bien entendu, ces mouvements ont généralement été orientés vers le sud au cours des trois premiers trimestres de l'année, le S&P 500 étant entré en territoire baissier en juin avant d'atteindre son plus bas de l'année le 12 octobre.

Il n'y a eu aucune récompense pour les pertes sur les actions Value au cours de ces neuf mois, mais les actions bon marché ont bien mieux résisté. L'indice Russell 3000 Value a enregistré un rendement négatif de 18.0 % tandis que son homologue de croissance a dérapé de 30.6 %, ce qui est conforme aux preuves historiques de surperformance de la valeur lorsque l'inflation est élevée, lorsque la Fed se resserre et lorsque les taux d'intérêt augmentent.

Les actions de valeur ont continué d'afficher de meilleurs rendements relatifs au quatrième trimestre, avec une solide reprise pour les sociétés à prix bon marché, alors même que les difficultés se poursuivaient pour de nombreuses actions à prix élevés. La dispersion des performances était telle que l'écart entre les composantes valeur et croissance du S&P 500 pour 2022 s'est classé n ° 2 depuis la création de ces indices en 1996.

Au cours des 45 dernières années, nous à The Spéculateur prudent sommes restés fidèles à notre engagement à pêcher dans l'étang des actions à bas prix et nous ne voyons aucune raison de nous écarter de notre pratique de longue date consistant à détenir un ensemble largement diversifié d'actions se négociant à des valorisations relatives actualisées en 2023.

Je pense que cela est soutenu par l'enquête hebdomadaire sur le sentiment AAII, qui suggère que le rallye du quatrième trimestre n'a guère amélioré le moral des investisseurs. En fait, le premier décompte de Bulls en 4 s'est établi à 2023 %, tandis que le nombre de Bears a atteint 20.3 %. Considérant qu'il y a généralement plus d'optimistes que de pessimistes, l'écart haussier-ours de moins 42.0 % est particulièrement remarquable car il est parmi les plus bas de l'histoire.

Largement considérés comme une mesure à contre-courant, les rendements supérieurs à la moyenne du marché ont historiquement suivi des niveaux d'optimisme inférieurs à la moyenne selon l'enquête, soutenant la maxime de Wall Street : "Soyez cupide quand les autres sont craintifs et craintif quand les autres sont cupides".

Le spéculateur prudentRapport spécial : Où investir en 2023 – Le spéculateur prudent

Restez à l'écoute dans les semaines à venir car je partage plusieurs thèmes que mon équipe et moi pensons que les investisseurs devraient garder à l'esprit à mesure que nous avançons en 2023.