Les marchés boursiers et immobiliers américains ont besoin d'une baisse de 40% pour se normaliser, selon les données

Les rendements des actifs au cours des 20 dernières années ont été solides par rapport à la tendance à long terme, grâce à des conditions économiques et commerciales exceptionnelles. Ces rendements ont été soutenus par une inflation et des taux d'intérêt plus faibles par rapport aux niveaux exceptionnellement élevés observés dans les années 1970 et au début des années 80. 

Cependant, la moyenne semble maintenant s'inverser en 2022, car les pertes démesurées des indices S&P 500 et Nasdaq, associées aux pressions macroéconomiques, poussent Investisseurs hors des actifs à risque et les biens immobiliers marché. 

Pendant ce temps, dans un Fil de Twitter, PDG et fondateur de Reventure Consulting, Nick Gerli a expliqué que la valeur combinée du logement américain et du marché boursier est actuellement évalué à 80 billions de dollars, tandis que le PIB total est de 25 billions de dollars. Historiquement, la combinaison des prix de l'immobilier et des actifs représente 200 % du PIB, alors qu'elle se situe désormais à 319 % du PIB.

Selon Gerli, il pourrait y avoir encore 40 % de destruction de valeur avant que les marchés ne reviennent à la moyenne.  

Comment on est venu ici

La valeur des actifs représente toujours 319 % du PIB aujourd'hui, en baisse par rapport aux sommets du début de 2022, mais au-dessus du pics de bulles observés en 2000 et 2007. 

Les marchés sont arrivés dans cette situation grâce aux taux d'intérêt bas et à l'impression monétaire, en particulier la frénésie d'achat d'actifs qui s'est produite pendant la pandémie de 2019, où la valeur combinée en pourcentage du PIB est passée de 294 % du PIB à 373 % du PIB, représentant un record historique.

L'histoire se répète-t-elle ?

Avec la flambée des taux d'intérêt actuels, une nouvelle série de révisions des prix semblerait logique pour que le PIB par rapport aux prix des actifs revienne à la normale. Cependant, une vision contraire serait de regarder le PIB mondial par rapport aux actifs mondiaux, ce qui indique que la valeur actuelle se situe à 91 %, alors que la moyenne est de 104 % depuis 1985, selon Futuriste en chef chez ARK Invest, Brett Winton.  

Personne ne peut deviner où vont les marchés, car la volatilité a augmenté au cours des derniers mois à chaque nouvelle de hausse des taux et de pressions macroéconomiques. Selon le PIB américain par rapport à la valeur des actifs, plus de douleur est à venir, mais en regardant le PIB mondial par rapport aux prix des actifs, nous pourrions parler de juste valeur. 

Pourtant, les actifs américains ont surperformé les actifs mondiaux pendant un certain temps, donc regarder le reste du monde pour des poches de valeur pourrait être une stratégie judicieuse jusqu'à ce que la correction potentielle du marché sur les marchés américains se produise. 

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