Le rapport sur l'emploi aux États-Unis et le témoignage de Powell occupent le devant de la scène

(Bloomberg) – La croissance de l'emploi aux États-Unis a probablement ralenti le mois dernier après un rythme fulgurant en janvier, tandis que le taux de chômage s'est probablement maintenu à son plus bas niveau en 53 ans, illustrant un marché du travail qui s'est avéré en grande partie insensible aux hausses massives des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Les plus lus de Bloomberg

Le rapport suivra le témoignage du président de la Fed, Jerome Powell, mardi et mercredi, alors qu'il remettra un rapport semestriel sur la politique monétaire aux législateurs. Ses commentaires pourraient éclairer la question de savoir si les investisseurs sont d'accord avec le point de vue de la banque centrale sur le niveau auquel elle devra augmenter les taux pour faire baisser l'inflation.

La masse salariale a augmenté de 215,000 3.4 en février, selon la prévision médiane d'une enquête Bloomberg. Pour commencer l'année, les employeurs américains ont ajouté plus d'un demi-million de travailleurs et le taux de chômage est tombé à XNUMX %, des résultats qui ont anéanti les attentes d'une pause à court terme dans la campagne de resserrement de la Fed.

Le rapport sur l'emploi de vendredi sera le dernier avant que la Fed ne se réunisse les 21 et 22 mars pour envisager une autre augmentation de 25 points de base des taux ou pour être potentiellement plus sévère à la lumière des données récentes montrant une inflation tenace. Les responsables auront également en main l'indice des prix à la consommation de février et les données sur les ventes au détail avant de se rencontrer.

Ce que dit Bloomberg Economics :

« Mais notre analyse suggère que bon nombre des licenciements très médiatisés qui ont été annoncés – dans la technologie, par exemple – ne se traduisent par des pertes d'emplois qu'environ deux mois plus tard. Si tel est le cas, nous devrions nous attendre à voir les demandes initiales d'assurance-chômage grimper en mars.

Les rapports sur l'emploi de mars – qui ne seront publiés qu'après la prochaine réunion du FOMC – montreront probablement des signes plus clairs que le marché du travail s'affaiblit. Malheureusement, la Fed ne peut pas attendre que le brouillard se dissipe pour prendre des décisions politiques.

—Anna Wong, Stuart Paul et Eliza Winger, économistes. Pour une analyse complète, cliquez ici

"Si les données montrent que la réaccélération au début de l'année a été de courte durée, le récit de la Fed deviendrait beaucoup plus facile", ont déclaré les économistes de Bank of America Corp., dirigés par Michael Gapen, dans un rapport. "Une petite mauvaise nouvelle serait une bonne nouvelle pour la Fed."

La résistance de la demande de main-d'œuvre a soutenu la croissance des salaires, ce qui a soutenu les dépenses de consommation et alourdi les coûts pour les employeurs. Cela risque de maintenir l'inflation plus élevée plus longtemps et contribue à expliquer pourquoi les marchés des swaps intègrent désormais un taux directeur maximal de 5.5 % en septembre. Le taux de référence se situe actuellement dans une fourchette de 4.5 % à 4.75 %.

Les législateurs demanderont probablement à Powell si un mouvement d'un demi-point de pourcentage est envisagé. La Fed a relevé ses taux d'un quart de point le 1er février, après une hausse d'un demi-point en décembre après quatre mouvements consécutifs de 75 points de base.

Ailleurs, la banque centrale du Canada pourrait arrêter les hausses de taux alors que celles de l'Australie augmenteront probablement à nouveau, et la décision de la Banque du Japon marquera la fin d'une époque.

Cliquez ici pour découvrir ce qui s'est passé la semaine dernière et voici notre récapitulatif de ce qui se passe dans l'économie mondiale.

Canada

Au Canada, le gouverneur Tiff Macklem devrait devenir mercredi le premier banquier central du Groupe des Sept à lever le pied du frein monétaire.

La Banque du Canada devrait maintenir ses taux à 4.5 % dans sa première décision depuis que les autorités ont déclaré une pause conditionnelle en janvier. Macklem a déclaré qu'il faudrait une «accumulation de preuves» que l'économie n'évoluait pas comme prévu pour que les décideurs politiques sortent de la ligne de touche, et jusqu'à présent, cela ne s'est pas concrétisé.

L'inflation au Canada a ralenti à 5.9 % au début de l'année, après avoir culminé à 8.1 %, et la production a stagné au quatrième trimestre. Le marché du travail, cependant, reste tendu, avec un nouveau lot de données sur l'emploi attendu vendredi après deux rapports d'éruption consécutifs.

Asia

La Chine s'est fixé un modeste objectif de croissance économique d'environ 5 % pour l'année, les principaux dirigeants du pays évitant toute relance importante pour stimuler une reprise toujours pesée par la faible confiance des entreprises et un marché immobilier incertain.

Des données récentes ont montré que la reprise économique se renforce, et les chiffres du commerce et de l'inflation sont attendus plus tard cette semaine.

Haruhiko Kuroda prend sa décision politique finale en tant que gouverneur de la Banque du Japon vendredi alors qu'un mandat mémorable d'une décennie de relance sans précédent tire à sa fin.

Bien qu'il ait une dernière chance de surprendre les marchés avec une décision qui pourrait aider son successeur probable Kazuo Ueda, le consensus est que Kuroda finira avec à peine un gémissement alors qu'un passage qui a commencé par un coup de bazooka d'achat d'obligations se termine par un simple stand -tapoter.

La semaine commence avec les chiffres de l'inflation en Corée du Sud qui mettront à l'épreuve le sérieux avec lequel le gouverneur de la Banque de Corée, Rhee Chang-yong, doit envisager la possibilité de revenir à des hausses de taux d'intérêt après avoir interrompu le cycle de resserrement le mois dernier.

La Banque de réserve d'Australie se réunit mardi et devrait aller de l'avant avec une autre augmentation d'un quart des taux en pourcentage, même après que les données récentes aient montré une croissance plus lente que prévu et un refroidissement de l'inflation. Le gouverneur sous pression Philip Lowe aura l'occasion d'expliquer la décision le lendemain dans un contexte d'angoisse croissante face à la crise du coût de la vie en Australie.

Europe, Moyen-Orient, Afrique

Après une semaine où l'inflation sous-jacente de la zone euro a atteint un nouveau record, les prochains jours offrent la dernière chance aux décideurs politiques de commenter avant une période d'interdiction de pré-décision avant leur réunion du 16 mars. Les investisseurs parient que le taux de dépôt de la Banque centrale européenne augmentera jusqu'à 4 % dans les mois à venir.

S'exprimant dans une interview publiée dimanche sur le site Internet de la BCE, la présidente Christine Lagarde a déclaré qu'une hausse des taux d'un demi-point ce mois-ci était "très, très probable".

Lagarde devrait reprendre la parole cette semaine, tout comme l'économiste en chef Philip Lane et le membre du directoire Fabio Panetta.

C'est une semaine plus calme que d'habitude pour les données de la zone euro. Les commandes des usines allemandes et la production industrielle, respectivement mardi et mercredi, seront parmi les faits saillants.

Au Royaume-Uni, les chiffres de vendredi révéleront si l'économie a commencé 2023 avec une expansion, gardant à distance une récession largement prévue plus longtemps. Le produit intérieur brut a probablement augmenté de 0.1 % en janvier par rapport au mois précédent, selon la prévision médiane des économistes.

Les données sur les prix à la consommation ailleurs en Europe attireront l'attention des investisseurs. À partir de lundi, les statistiques suisses montreront probablement une inflation plus lente en février, les économistes anticipant un résultat de 3 %. La croissance des prix en République tchèque et en Norvège, attendue vendredi, pourrait également s'être affaiblie.

La Hongrie, qui a connu l'inflation la plus rapide de l'Union européenne en janvier, a probablement subi un résultat similaire supérieur à 25 % le mois dernier. Cette sortie arrive mercredi.

Le même jour, les décideurs politiques polonais maintiendront probablement leur taux à 6.75 %, tandis que jeudi, leurs homologues serbes pourraient à nouveau augmenter les coûts d'emprunt.

En Suède, l'indicateur mensuel du PIB pour janvier peut indiquer si la plus grande économie nordique a commencé l'année avec une nouvelle contraction. Avec une récession imminente et l'effondrement du marché du logement, les investisseurs pourraient se concentrer sur les discours de responsables, dont le gouverneur de la Riksbank, Erik Thedeen, mardi. Thedeen a déclaré samedi que la lutte contre l'inflation restait la priorité.

Plus à l'est, la Russie fait état lundi de ventes d'automobiles, qui devraient rester en forte baisse face au départ des producteurs occidentaux. Les données mensuelles sur l'inflation de vendredi seront surveillées pour détecter des signes d'augmentation des pressions sur les prix.

En Afrique du Sud, les données de mardi montreront probablement que l'économie s'est contractée au quatrième trimestre, les coupures d'électricité record ayant étouffé la production et découragé les investissements. Dans les chiffres du mois dernier, la production minière et manufacturière, qui représente environ un cinquième du PIB total, a diminué au cours du trimestre de décembre.

L'inflation égyptienne attendue jeudi devrait montrer une nouvelle accélération après que les prix alimentaires ont atteint un record et que les effets de la dernière dévaluation de la monnaie se sont fait sentir.

Les données de jeudi devraient montrer que le secteur non pétrolier de l'Arabie saoudite s'est développé au rythme le plus rapide depuis plus d'un an et a aidé le royaume à enregistrer la croissance globale la plus rapide parmi les principales économies mondiales à la fin de l'année dernière.

Amérique Latine

En Argentine, l'activité de construction et la production industrielle de janvier pourraient toutes deux prolonger les tendances à la baisse, en grande partie en raison des contrôles du commerce et des devises qui entravent l'importation de matériaux.

Après une décision surprise de maintenir le taux directeur inchangé en février à 7.75 % après 18 hausses consécutives, la banque centrale du Pérou s'y oppose lors de la réunion politique de cette semaine. Les manifestations à l'échelle nationale qui ont pesé sur l'activité économique ont également fait pression sur l'inflation, qui se situe actuellement près de son pic de juin 2022 de 8.81 %.

En clôture de la semaine, la dernière des cinq grandes économies de la région a publié les rapports sur les prix à la consommation de février. Alors que le Chili, le Mexique et le Brésil semblent tous être du côté descendant du pic d'inflation, de nombreux analystes s'attendent à ce que des lectures supérieures à l'objectif perturbent le trio jusqu'en 2025.

Un troisième mois de ralentissement au Chili pourrait seulement réduire le taux global à 12 %, tandis que les premières estimations pour le Mexique le voient baisser à environ 7.7 %, la première baisse en trois mois et à seulement 100 points de base en dessous du sommet du cycle.

Et tandis que la banque centrale du Brésil a réduit de 600 points de base sa lecture globale, l'inflation s'enlise maintenant juste en dessous de 6% - à peu près là où les analystes locaux la voient à la fin de l'année.

–Avec l'aide de Gregory L. White, Robert Jameson, Stephen Wicary, Malcolm Scott et Andrea Dudik.

(Mises à jour avec Powell tout en intro)