Les consommateurs américains ont bénéficié d'une pause bienvenue après la hausse fulgurante des prix, l'IPC de juillet ayant « assoupli » plus que prévu à 8.5 % en glissement annuel.
Le chiffre s'est modéré par rapport à 9.1 % en juin en raison d'une baisse des prix de l'essence en hausse alors que la saison de conduite estivale touchait à sa fin.
Les prévisions avaient suggéré que l'IPC ne peut tomber qu'à 8.7 %.
Les prix des matières premières clés telles que le maïs, le blé et le cuivre ont également baissé de 20.4 %, 27.7 % et 13.5 % par rapport à il y a 3 mois au moment de la rédaction.
Porté par un regain d'optimisme, le S&P 500 a augmenté de 2.1 % jusqu'à présent au cours de la séance d'aujourd'hui.
Pourtant, le taux d'inflation est toujours bien au-dessus de l'objectif de 2 % annoncé par la Fed.
L'IPC de base, qui exclut l'énergie et les produits alimentaires volatils du panier principal, est resté inchangé à 5.9 % en glissement annuel tout en augmentant de 0.3 % sur une base mensuelle, nettement en dessous des attentes de juillet de 0.7 %.
Tiffany Wilding et Allison Boxer, économistes de Pimco noté que même si l'inflation globale s'est atténuée, l'IPC de base est resté ferme et a même connu une légère augmentation des données connexes publiées par les institutions régionales de la Fed.
La lecture de juillet a montré la plus forte baisse en glissement annuel depuis mars 2020, lorsque l'IPC est passé de 2.3 % en février à 1.5 % lorsque les verrouillages initiaux sont entrés en vigueur.
Familles américaines continuer à lutter contre des prix exorbitants dans un contexte de baisse des salaires réels. Simon Moore, contributeur au magazine Forbes ajoute que "les hausses de prix dans de nombreux autres domaines de l'économie restent préoccupantes pour la Fed".
La nature généralisée de l'inflation signifie que les services essentiels tels que la nourriture, le loyer et les services de santé continuent de croître malgré un nombre global inférieur.
Par exemple, la Bank of America noté que le loyer mensuel moyen a augmenté de 16 % pour les jeunes.
Marché de l'emploi
La baisse substantielle de l'IPC s'est avérée quelque peu surprenante après le dernier rapport sur l'emploi qui a enregistré une augmentation de 528,000 3.5 en juillet, le taux de chômage tombant à un creux de XNUMX %.
Le marché du travail continue de rester anormalement tendu malgré l'agressivité globale de la Fed, deux trimestres consécutifs de contraction du PIB et les rapports de licenciements dans les grandes technologies plus tôt dans l'année.
Un marché du travail plus serré implique généralement plus de concurrence pour les talents, des salaires plus élevés et, finalement, plus de dépenses. L'augmentation des dépenses tend à faire grimper l'inflation à la consommation, ce qui nécessite des hausses de taux.
Depuis juillet 2022, l'économie américaine a pu remplacer les 22 millions d'emplois qui ont été perdus au milieu des fermetures de covid, conduisant à des prédictions d'une «récession de l'emploi».
Les économistes soutiennent que cette situation unique peut être alimentée en partie par le vieillissement démographique et une forte baisse de l'immigration au cours de la pandémie.
Données de productivité
L'une des principales préoccupations de la Réserve fédérale est la baisse de la productivité du travail dans l'économie. La production par travailleur a diminué pour un deuxième trimestre consécutif à -4.6 % en glissement annuel, après avoir enregistré une baisse de 7.4 % au cours des trois premiers mois de l'année.
Le premier trimestre a marqué la plus forte baisse de la productivité du travail depuis le début des records en 1, il y a 1948 ans. Cela a été renforcé par la faiblesse des données sur le PIB qui se sont contractées au premier et au deuxième trimestre, contrastant avec les signaux positifs des chiffres de l'emploi.
Dans le même temps, les coûts unitaires de main-d'œuvre ont augmenté de 10.8 % au deuxième trimestre, bien que les salaires réels aient contracté 3.5 % au cours de la dernière année.
Peut-on s'attendre à une pause dans les hausses de taux ?
Bluford Putnam, directeur général et économiste en chef, CME Group, écrit "... les facteurs ont changé de cap au cours des six à 12 derniers mois et ne sont plus susceptibles d'être une source d'inflation future"
La demande élevée de biens due à la pandémie et aux blocages en cours s'est nettement atténuée ; les perturbations de la chaîne d'approvisionnement mettront du temps à s'atténuer complètement, mais des progrès significatifs ont été réalisés à cet égard ; la gigantesque relance budgétaire injectée pendant la crise du covid a largement fait son temps ; les banques centrales réduisent enfin leurs bilans ; tandis que les décideurs se sont lancés dans le retrait des taux d'intérêt les plus bas. Ce sont toutes des sources de hausse des prix qui ont apparemment tourné le coin.
De plus, les prix de l'essence devraient baisser dans un avenir prévisible, tandis que le WTI et le Brent ont chuté de 4.7 % et 2.4 %, respectivement, au cours du mois dernier.
Cependant, Bill Adams de Comerica Bank a été réticent à appeler un pic d'inflation et attend que les États-Unis risquent de subir « un autre choc des prix de l'énergie » au cours de l'hiver.
La conduite de la politique monétaire n'a jamais été une question tranchée. Le jugement des autorités monétaires est primordial alors que se projeter dans l'avenir a toujours été semé d'inconnues connues et inconnues.
La baisse relativement forte de l'IPC, la contraction du PIB et les tensions sur le marché du travail racontent une histoire confuse.
Pour le ménage moyen, les coûts sont punitifs et l'inflation est susceptible de rester collante.
Cependant, la Fed de New York, dans son enquête de juillet sur les attentes trouvé que les anticipations d'inflation du «grand public» ont suivi la baisse des prix de l'essence et de l'énergie au sens large, les attentes à un an tombant à 6.2%.
Étant donné que les anticipations d'inflation sont au cœur de l'équation de la politique monétaire, une fois de plus, nous constatons que facteurs liés à l'offre qui ne sont pas sous le contrôle des banques centrales peuvent avoir davantage influencé l'opinion publique et le comportement des consommateurs que le simple durcissement des politiques.
À la lumière de l'assouplissement probable des principales sources d'inflation, l'outil FedWatch de CME rapports qu'il existe une probabilité de 60.5 % d'une hausse de 50 points de base en septembre, alors qu'il existe une probabilité de 39.5 % d'une troisième hausse consécutive de 75 points de base.
Ceci en dépit du fait que Jerome Powell croit que la Fed a été en mesure d'atteindre le taux d'intérêt neutre lors de sa dernière réunion - un niveau où l'économie n'est ni contrainte à la contraction ni incitée à se développer.
Putnam Etats que "tout niveau de taux à court terme inférieur à une vision raisonnable des attentes d'inflation reste accommodant", ce qui amène la Fed à lever "le pied de l'accélérateur, mais elle n'a pas freiné. "
Moore des notes bonus que "l'inflation commence à baisser, mais toujours pas autant que la Fed le souhaiterait et il faudra peut-être un certain temps avant qu'elle ne puisse déclarer une quelconque victoire"
Pour l'instant, tous les regards seront tournés vers les données de l'indice des prix à la production de demain et l'adoption probable de la controversée loi sur la réduction de l'inflation dans les prochains jours.
Le poste L'IPC américain diminue considérablement à 8.5 %, mais la Fed n'a pas encore "freiné" apparaît en premier sur Invezz.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/