L'IPC de base américain dépasse les estimations, faisant pression sur la Fed alors qu'il pèse la hausse

(Bloomberg) – Les prix à la consommation sous-jacents aux États-Unis ont augmenté en février de la manière la plus élevée en cinq mois, obligeant les responsables de la Réserve fédérale à faire un choix difficile en évaluant l'inflation toujours rapide par rapport aux turbulences bancaires dans leur prochaine décision sur les taux d'intérêt.

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L'indice des prix à la consommation, hors alimentation et énergie, a augmenté de 0.5% le mois dernier et de 5.5% par rapport à l'année précédente, selon les données du Bureau of Labor Statistics publiées mardi. Les économistes considèrent la jauge - connue sous le nom d'IPC de base - comme un meilleur indicateur de l'inflation sous-jacente que la mesure globale.

L'IPC global a augmenté de 0.4 % en février – dont plus de 70 % étaient dus au logement – et de 6 % par rapport à l'année précédente. Les estimations médianes d'une enquête Bloomberg auprès d'économistes prévoyaient une progression mensuelle de 0.4 % des mesures globales et de base de l'IPC.

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Les chiffres confirment que la quête de la Fed pour maîtriser l'inflation sera cahoteuse, car l'économie a largement résisté à une année de hausses des taux d'intérêt jusqu'à présent. Le défi pour la Fed est maintenant de savoir comment donner la priorité à une inflation qui est encore beaucoup trop élevée avec des risques croissants pour la stabilité financière dans l'effondrement de la Silicon Valley Bank.

Juste avant que la crise ne se concrétise la semaine dernière, le président Jerome Powell avait ouvert la porte à une nouvelle accélération du rythme des hausses de taux, mais de nombreux économistes disent maintenant que la banque centrale s'en tiendra à une augmentation plus faible ou s'arrêtera complètement lors de sa réunion la semaine prochaine. . Un magasin dit même qu'une baisse des taux pourrait être en magasin.

"Nous nous sommes retrouvés dans ce pétrin parce que de nombreuses banques centrales et de nombreux économistes, la Fed ont commencé à croire que l'inflation était largement morte", a déclaré Ethan Harris, responsable de la recherche mondiale chez Bank of America Corp., sur Bloomberg Television. "Maintenant, nous assistons à un rattrapage massif."

Les rendements du Trésor à deux ans, qui sont sensibles à la politique de la Fed, ont atteint des sommets en séance tandis que le S&P 500 a ouvert en hausse et que le dollar a fluctué. Les traders de swaps ont maintenu leurs paris sur le fait que la Fed relèvera les taux d'intérêt de 25 points de base lors de sa réunion ce mois-ci.

Lire la suite : Plan de bataille de la Fed contre l'inflation déchiqueté par les turbulences financières

Outre le logement, les loisirs, l'ameublement et les billets d'avion ont également contribué à la progression mensuelle de la mesure de base. Les prix des produits d'épicerie ont augmenté au rythme mensuel le plus lent depuis mai 2021, y compris la plus forte baisse des prix des œufs depuis les premiers mois de la pandémie.

La désinflation des biens qui a entraîné la chute de l'inflation globale au cours des derniers mois s'est essoufflée. Hors alimentation et énergie, les prix des biens sont restés inchangés en février. Les prix des voitures d'occasion - un facteur clé du ralentissement de la croissance des prix ces derniers mois - ont le plus chuté en près d'un an. Par rapport à l'année dernière, ils ont diminué de 13.6 %, le plus depuis 1960.

Les prix de l'énergie ont baissé, en raison de fortes baisses des prix du gaz naturel et du mazout. Pendant ce temps, les coûts de l'électricité ont augmenté.

Les coûts du logement, qui constituent la principale composante des services et représentent environ le tiers de l'indice global de l'IPC, ont augmenté de 0.8 % le mois dernier. Les séjours à l'hôtel ont contribué au bond, avec la plus forte progression mensuelle depuis octobre.

Le loyer du logement et les catégories de loyer équivalent des propriétaires ont chacun bondi de montants annuels records d'au moins 8 %.

En raison de la façon dont cette catégorie est calculée, il y a un délai entre les mesures en temps réel – qui montrent actuellement que les loyers commencent à baisser – et les données de l'IPC.

Hors énergie et logement, les prix des services ont augmenté de 0.5 %, leur plus haut niveau depuis septembre, selon les calculs de Bloomberg. Powell et ses collègues ont souligné l'importance d'examiner une telle mesure lors de l'évaluation de la trajectoire d'inflation du pays, bien qu'ils la calculent sur la base d'un indice distinct.

Ce que dit Bloomberg Economics…

« Le rapport de février sur l'IPC montre que l'inflation ne s'estompe pas rapidement et qu'il reste un besoin impérieux pour la Fed de continuer à relever les taux. Un mouvement de 25 points de base serait approprié lors de la réunion du FOMC de mars, suivi de quelques autres jusqu'à ce que la Fed atteigne un taux terminal de 5.25 % ».

— Anna Wong et Stuart Paul, économistes

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La Fed est également très attentive à la croissance des salaires et à la façon dont elle peut attiser l'inflation. Un rapport distinct publié mardi a montré que le salaire horaire moyen réel avait chuté de 0.1 % en février par rapport au mois précédent et de 1.3 % par rapport à l'année précédente. La mesure annuelle est négative tous les mois depuis près de deux ans.

Le rapport de mardi est l'une des dernières publications majeures que la Fed aura en main avant sa réunion des 21 et 22 mars. Les décideurs examineront également les données de mercredi sur l'inflation de gros et les ventes au détail, ainsi que d'autres chiffres sur le logement, la fabrication et les attentes d'inflation des consommateurs.

–Avec l'aide de Reade Pickert, Chris Middleton, Liz Capo McCormick et Mackenzie Hawkins.

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