Dilemme de la crise ukrainienne - Un blocus total des banques russes nuirait à l'Europe

L'Occident est confronté à un dilemme lorsqu'il traite avec la Russie après l'invasion de l'Ukraine cette semaine. Jusqu'à présent cette semaine, les mesures prises pour isoler l'économie russe par les États-Unis, le Royaume-Uni et d'autres pays ne feront probablement pas grand-chose pour influencer les actions du président russe Vladimir Poutine.

Mais des efforts encore plus durs pourraient se retourner contre eux, en particulier sur le bien-être des économies européennes.

Le premier problème est que les sanctions réussissent rarement à modifier les comportements. J'ai écrit à ce sujet ici plus tôt cette semaine en citant des exemples du Venezuela, de l'Iran et de Cuba. Si cela ne suffit pas, considérez le fait que la Russie était déjà sanctionnée par l'Occident avant l'invasion de cette semaine.

Néanmoins, les gouvernements sont déterminés à considérer les sanctions comme une action significative. Au moins, ils montrent au Kremlin à quel point l'Occident est mécontent en ce moment. Ils ont également l'avantage que les sanctions ne mettent pas immédiatement en danger les troupes de l'OTAN.

Cependant, on parle maintenant en Europe et aux États-Unis de prendre les mesures les plus sévères pour exclure la Russie du système mondial de paiements SWIFT. L'idée est que si la Russie ne peut pas avoir accès aux devises fortes telles que les dollars, les livres et les euros, alors son économie sera sûrement paralysée.

C'est correct. L'économie russe connaîtrait d'énormes problèmes, du moins au début. Cependant, assez tôt, le pays s'engagerait dans des solutions de contournement.

• Les crypto-monnaies, telles que le Bitcoin, pourraient permettre au pays de recevoir et d'envoyer de l'argent.
• La Chine pourrait décider d'offrir au Kremlin et au reste de la Russie des services bancaires.
• Il est également vrai que la Russie a de vastes réserves de change et très peu de dettes. En d'autres termes, le pays est probablement capable de traverser une tempête financière pendant un certain temps.

À plus long terme, ces effets d'entraînement dilueront tout impact sur l'économie russe.

Mais la raison réelle et impérieuse de ne pas exclure la Russie du système de paiement SWIFT est que cela entraverait probablement également l'économie européenne. L'Europe dépend fortement de la Russie pour ses importations d'énergie, notamment de gaz naturel et de pétrole. Alors que le pétrole peut rapidement provenir d'autres pays, il n'en va pas de même pour le gaz naturel. Et le gaz naturel est vital pour l'infrastructure énergétique de l'Europe.

En termes simples, dans un avenir prévisible, l'Europe devra continuer à recevoir son énergie de la Russie. Cela signifie également qu'il devra continuer à payer pour cette énergie.

Si la Russie est exclue du système SWIFT, il sera alors beaucoup plus difficile pour l'Europe d'envoyer des paiements à la Russie pour l'énergie importée.

Comment cela fonctionnera-t-il ? C'est difficile à dire.

Il est peu probable que l'Europe envoie des avions pleins d'argent à Moscou pour payer le gaz naturel. Il est également peu probable que les gouvernements européens adoptent la technologie blockchain ou les crypto-monnaies pour effectuer des paiements. Cela porterait atteinte à leur monnaie nationale.

Une autre idée est qu'il pourrait y avoir une exclusion de l'énergie pour l'interdiction SWIFT, ce qui signifie que les banques seraient autorisées à effectuer des transactions avec la Russie, mais uniquement pour les achats d'énergie.

Est-ce que ça marcherait ? Probablement pas.

La plupart des banques se noient déjà dans une mer de bureaucratie. Les différences nuancées sur ce qui est autorisé et ce qui ne l'est pas compliquent les choses au sein du service de conformité. J'ai travaillé dans trois cabinets de services financiers et le service juridique a tendance à être prudent à l'extrême. Si les choses ont un dixième de un pour cent de chance de mal tourner, les avocats disent non.

C'est pour cette raison que la plupart des responsables des banques décideront probablement d'oublier toute « exclusion énergétique » et de refuser tout simplement de faire des affaires avec la Russie.

Cela signifie également qu'il sera difficile pour l'Europe d'obtenir plus d'énergie de la Russie, et à son tour l'économie européenne en souffrira. Cela est particulièrement pertinent pour la plus grande économie d'Europe, l'Allemagne, qui met progressivement en place son énergie nucléaire et pousse pour les énergies renouvelables telles que l'énergie éolienne et solaire. Il a besoin du gaz naturel pour combler le fossé jusqu'à ce qu'il ait suffisamment de ces nouvelles énergies.