La UK est dans un endroit très difficile. Cet après-midi, le chancelier Jeremy Hunt a montré l'étendue des difficultés dans lesquelles se trouve le pays lorsqu'il a annoncé une série agressive de hausses d'impôts et de réductions des dépenses.
Hunt a déclaré dans le communiqué qu'une réduction de 30 milliards de livres sterling des dépenses ne signalait pas un retour à l'austérité. C'est un sentiment agréable, mais un peu comme les malheureux investisseurs en crypto-monnaie découvrent cette semaine, des milliards et des milliards ne peuvent pas disparaître sans un peu de douleur. C'est bel et bien sur la voie d'un retour à l'austérité.
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La Grande-Bretagne « est maintenant en récession », a déclaré la chancelière. Et en combinant les 30 milliards de livres sterling de réductions avec toutes les hausses d'impôts, les temps ne feront que se compliquer.
Non pas que ce ne soit pas nécessaire. Comme je l'ai dit dans mon morceau analysant le budget désastreux du prédécesseur de Hunt, Kwasi Kharteng, ces mesures sont nécessaires pour remettre l'économie britannique sur les rails et maîtriser l'inflation suffocante qui submerge la nation.
Ne cherchez pas plus loin que la lecture de l'inflation d'hier pour voir à quel point les choses vont mal. Personne sur le terrain n'a besoin de chiffres officiels pour le marteler, mais l'inflation a été confirmée hier comme ayant atteint un sommet de 41 ans de 11.1 %.
Hunt a clairement indiqué quelle était la priorité.
"Une inflation élevée est l'ennemi de la stabilité... elle érode l'épargne... elle fait le plus mal aux plus pauvres"
Il a raison. L'inflation est le vice le plus pernicieux qui puisse affecter une économie. Ceux qui sont au bas de la chaîne alimentaire voient le prix des biens du quotidien exploser, sans actifs pour se protéger. L'immobilier grimpe, les loyers, les actifs financiers (on l'a vu pendant la pandémie), mais qu'advient-il de votre compte bancaire si vous n'avez pas d'actifs au départ ?
Aussi pénible que soit cette déclaration d'automne – personne n'aime des impôts plus élevés et moins de dépenses – elle est absolument nécessaire. j'ai écrit un plongée profonde cinglante du séjour de courte durée, mais tellement dommageable, de Lizz Truss au 10 Downing Street, expliquant la logique simple de la raison pour laquelle les réductions d'impôts non financées dans un environnement de forte inflation sont pas une bonne idée.
Au moins Hunt comprend cette économie 101. Ce qui est, eh bien, important pour un chancelier.
La réaction du marché a été modérée, ce qui n'est pas une mauvaise chose. Il n'y avait pas de véritables surprises dans la déclaration, la majeure partie des conséquences macroéconomiques étant déjà connue.
Les cochettes sont relativement inchangées (bien qu'elles aient augmenté dans les jours précédant la déclaration). La livre, qui se rallie depuis que Hunt a clairement indiqué que le budget de Truss serait supprimé, se négocie actuellement à $1.182, en baisse de 0.8% – ce qui suggère que les investisseurs s'attendaient peut-être à encore plus d'agressivité de la part de Hunt – bien qu'elle ait augmenté dans les jours précédant l'annonce.
La déclaration de Hunt signifie que le Royaume-Uni est passé au contrôle des dégâts, déterminé à s'attaquer aux graves problèmes auxquels l'économie est actuellement confrontée. Il représente un nouveau paradigme du règne de Truss.
Les réductions d'impôts non financées sont aussi risquées que les dépenses non financées, c'est pourquoi nous avons inversé (le budget précédent)
Jeremy Hunt, chancelier britannique
La livre se négocie maintenant plus haut que lorsque Truss a pris ses fonctions, se négociant à un plus haut de 3 mois.
Avec le temps qui se refroidit de manière inquiétante au milieu de la crise énergétique, les mois à venir seront extrêmement difficiles pour les habitants du Royaume-Uni. Les factures d'impôt sont maintenant plus élevées, les coûts de l'énergie sont élevés, l'inflation continue de grimper et les dépenses ont été réduites.
Ce sont des problèmes étouffants, mais ces décisions de Hunt cet après-midi, aussi douloureuses soient-elles, sont incontournables pour s'attaquer à ces problèmes. Ce sera un hiver difficile qui s'annonce, sans aucun doute. Mais il n'y a pas d'autre solution pour contenir l'inflation, affronter cette tempête et remettre l'économie sur les rails, même si cela peut prendre plus de temps que prévu.
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