Les actions américaines pourraient chuter de 10% alors que le «commerce douloureux» s'installe avant de rebondir plus tard dans l'année

Une équipe de stratèges dirigée par Michael Hartnett a déclaré vendredi à ses clients dans une note que les actions américaines pourraient chuter de 10 % par rapport aux niveaux actuels avant de remonter plus tard cette année, les investisseurs commençant à s'attendre à une politique moins agressive de la part de la Réserve fédérale.

Les actions pourraient chuter alors que l'économie américaine ralentit et que les bénéfices des entreprises s'affaiblissent. Mais il pourrait y avoir une lumière au bout du tunnel.

Un "commerce de récession nécessite de la patience", a-t-il déclaré vendredi dans une note aux clients.

Il a décrit la dynamique comme un « commerce douloureux », ce qui signifie que les marchés boursiers risquent de perdre du terrain jusqu'à ce que la Réserve fédérale signale enfin qu'elle commencera à réduire les taux d'intérêt.

Le "commerce de la douleur est en hausse jusqu'aux prévisions de taux de la Fed, les rendements, les écarts de crédit atteignent le pic du signal Goldilocks", a-t-il déclaré.

Les stratèges des marchés utilisent parfois le terme «boucle d'or» pour désigner une économie ni trop chaude ni trop froide qui continue de croître sans alimenter d'intenses épisodes d'inflation. Un tel environnement est généralement idéal pour les actifs à risque, comme les investisseurs en ont fait l'expérience au cours de la décennie qui a suivi la crise financière.

Suite aux données économiques publiées jeudi, qui montraient que le marché du travail continuait de ralentir alors que l'inflation continuait de reculer, Hartnett a déclaré qu'il n'obtenait pas plus de "boucle d'or" que cela.

Hartnett voit le S&P 500
SPX,
+ 0.40%
positionné pour négocier entre 3,600 4,200 et XNUMX XNUMX mais s'attend à ce que le premier devance le second. C'est en fait le contraire de ce que le stratège en chef des actions de Stifel, Barry Bannister, avait à dire plus tôt cette semaine.

Bannister voit une fenêtre pour un rallye boursier au cours des six premiers mois de cette année, mais ensuite des problèmes au second semestre. Parmi ses préoccupations, l'inflation remonte plus tard dans l'année, obligeant la Fed à resserrer les conditions financières.

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Un rappel que tout n'est vraiment pas si rose est venu de JPMorgan JPM Le PDG Jamie Dimon qui a secoué les marchés vendredi avec son avertissement selon lequel les «vents contraires» géopolitiques et inflationnistes étaient de véritables préoccupations et «ils pourraient ne pas disparaître».

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Hartnett a également souligné dans sa note les entrées notables dans les fonds obligataires de qualité supérieure et les obligations et actions des marchés émergents. D'un autre côté, les fonds américains ont connu des sorties. Les marchés européens ont surperformé les États-Unis jusqu'à présent cette année, avec l'Euro Stoxx 50
FESX00,
+ 0.48%
en hausse de 6.2 % pendant cette période, contre 3.5 % pour le S&P 500.