La société américaine emblématique a déclaré un bénéfice ajusté par action de 3.64 $ et un bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement de 1.7 milliard de dollars sur un chiffre d'affaires de 5.6 milliards de dollars. Wall Street recherchait 4.37 dollars de bénéfice par action et 2 milliards de dollars d'Ebitda sur 5.4 milliards de dollars de ventes.
C'est beaucoup moins que ce que les investisseurs avaient prévu, mais jusqu'à présent, ils l'ont ignoré. L'action US Steel (ticker : X) est restée stable dans les échanges après les heures de bureau jeudi. Les actions ont chuté de 0.1% dans les échanges réguliers, avant les bénéfices. le
S & P 500
a chuté de 0.5%. le
Dow Jones Industrial Average
échangé à peu près plat.
La valorisation de départ du sidérurgiste pourrait avoir quelque chose à voir avec la réaction en sourdine. L'action US Steel s'élevait à environ 18.65 $ en dehors des heures de bureau. La société a gagné environ 13.50 dollars par action en 2021, de sorte que le ratio cours/bénéfice est de 1.4 fois. Le S&P 500 se négocie à environ 23 fois les bénéfices des 12 derniers mois.
Les bénéfices ne sont pas ce qui fait bouger le stock ces derniers temps. Les investisseurs ont les yeux rivés sur la baisse actuelle des prix de l'acier, car elle pourrait bien signifier une baisse des bénéfices à l'avenir.
Les prix de référence de l'acier ont baissé d'environ 34 % au cours des trois derniers mois et d'environ 40 % par rapport au pic postpandémique. Mais si les prix de l'acier devaient faire la moyenne de leurs niveaux de 2019 en 2022, ils auraient encore 50 % à baisser.
Ce genre de calcul crée un malaise chez les investisseurs. Vendredi, les actions de US Steel avaient chuté d'environ 20 % au cours des trois derniers mois.
L'action US Steel se négocie à deux fois les bénéfices estimés pour 2022, soit environ 9.28 dollars par action. Ce n'est pas un grand multiple, mais le problème est que les estimations des bénéfices sont en baisse. Il y a quelques mois, les analystes prévoyaient environ 9.71 dollars par action, les investisseurs ont donc des raisons de se demander si 9.28 dollars est le bon chiffre pour 2022.
Ce scénario n'est pas propre à US Steel. Actions de
Cleveland-Cliffs
(CLF) se négocient pour 2.7 fois les bénéfices estimés de 2022, tandis que
Nucor
(NUE) et
Dynamique de l'acier
(STLD) se négocient respectivement à 5.5 et 4.2 fois les bénéfices estimés pour 2022.
Les investisseurs n'aiment pas attraper un soi-disant couteau qui tombe. Dans le cas des entreprises sidérurgiques, cela signifie que les investisseurs veulent attendre que les prix de l'acier atteignent un creux avant de revenir en arrière.
La direction de US Steel organise une conférence téléphonique à 8 h 30, heure de l'Est, vendredi, pour discuter des résultats. Les investisseurs et les analystes chercheront à mieux comprendre l'orientation des prix de l'acier ainsi que la demande d'acier au cours de la nouvelle année.
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